Apa itu Options Trading – Segala Sesuatu yang Perlu Anda Ketahui

Opsi adalah salah satu jenis instrumen perdagangan paling dinamis yang tersedia. Mereka dapat digunakan untuk berspekulasi tentang arah dan volatilitas harga saham (atau harga aset lainnya), dan untuk melindungi nilai atau memuji posisi lain..

Posting ini menjelaskan opsi apa itu, bagaimana cara kerjanya, dan bagaimana mereka dapat digunakan untuk mendapatkan keuntungan terlepas dari kondisi pasar.

Bagaimana opsi bekerja

Opsi adalah turunan. Sederhananya, derivatif adalah kontrak yang memperoleh nilainya dari instrumen keuangan lain, sering disebut sebagai instrumen yang mendasari. Kontrak opsi memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual instrumen yang mendasari dengan harga tertentu di masa depan..

Opsi put dan panggil

Opsi jual memberikan hak kepada pemegangnya untuk menjual sekuritas yang mendasari pada harga tertentu, sebelum atau pada tanggal tertentu di masa depan.

Opsi panggilan memberi pemegangnya hak untuk membeli sekuritas yang mendasarinya dengan harga tertentu, sebelum atau pada tanggal tertentu di masa depan.

Opsi yang dapat dilakukan kapan saja sebelum tanggal kedaluwarsa adalah ‘Opsi Amerika’. Opsi yang hanya dapat dilakukan pada tanggal kedaluwarsa adalah ‘Opsi Eropa.’

Terminologi Perdagangan Opsi

Sebelum melangkah lebih jauh, perlu diperhatikan istilah-istilah berikut yang digunakan di pasar opsi:

Pasar spot

Pasar untuk sekuritas / instrumen yang mendasari.

Harga spot

Harga instrumen pokok saat ini.

Harga yang tepat

Sebuah opsi memberi pemegangnya hak untuk membeli (opsi panggilan) atau menjual (opsi jual) instrumen yang mendasari pada harga kesepakatan opsi.

Nilai intrinsik

Nilai intrinsik opsi adalah jumlah yang akan direalisasikan jika dilakukan pada harga spot saat ini.

Uang

Sebuah opsi ada dalam uang jika memiliki nilai intrinsik. Opsi beli akan menguntungkan jika harga spot di atas harga kesepakatan. Opsi jual akan menguntungkan jika harga kesepakatan berada di atas harga spot.

Uang

Jika harga kesepakatan opsi sama dengan harga spot saat ini, opsi ada di uang.

Keluar uang

Jika sebuah opsi tidak memiliki nilai intrinsik, maka itu adalah uangnya.

Premium

Premi adalah harga yang Anda bayarkan untuk membeli opsi.

Contoh Options Trading

Sebuah saham diperdagangkan dengan harga $ 100. Anda membeli opsi beli di saham dengan harga kesepakatan $ 110 yang kedaluwarsa dalam waktu tiga bulan. Premi yang Anda bayarkan adalah $ 2.

Opsi ini memberi Anda hak untuk membeli saham dengan harga $ 10 lebih tinggi dari harga saat ini – jadi saat ini tidak ada untungnya dan tidak memiliki nilai intrinsik..

Jika harga spot naik menjadi $ 110, opsinya ada pada uang. Jika harga spot berada pada $ 110 saat kedaluwarsa, opsi akan kedaluwarsa tidak berharga. Anda kemudian akan kehilangan premi $ 2.

Jika harga spot mencapai $ 112, opsinya ada pada uang, dengan nilai intrinsik $ 2. Anda dapat menggunakan opsi Anda untuk membeli saham seharga $ 110, dan kemudian menjualnya di pasar spot seharga $ 112, dengan menghasilkan keuntungan $ 2. Namun, pada level ini, Anda hanya akan mencapai titik impas karena Anda awalnya membayar $ 2 untuk membeli opsi.

Jika harga spot mencapai $ 115, Anda dapat memperoleh keuntungan $ 5 dengan menjalankan opsi dan menjual saham. Keuntungan bersih Anda akan menjadi $ 3 setelah Anda mengurangi premi $ 2 yang telah Anda bayarkan.

Opsi membeli vs menjual

Posisi opsi panjang memberi Anda hak untuk membeli atau menjual instrumen dasar pada harga kesepakatan. Apakah Anda membeli opsi jual atau opsi beli, risiko Anda terbatas pada premi yang Anda bayarkan.

Opsi korslet, juga dikenal sebagai opsi penulisan, sangat berbeda. Ketika Anda menulis opsi, keuntungan Anda terbatas pada premi yang Anda terima, sementara kerugian Anda tidak terbatas.

Jika Anda menulis opsi jual, downside maksimum Anda sama dengan harga kesepakatan dikurangi premi yang Anda terima. Jika Anda menulis opsi panggilan, potensi kerugian Anda tidak terbatas.

Risiko dari posisi opsi tertulis dapat diimbangi dengan memegang posisi yang sesuai dalam sekuritas yang mendasarinya. Panggilan tertulis dilindungi nilai dengan posisi panjang sementara put tertulis dilindungi nilai dengan posisi pendek. Posisi opsi tertulis yang dilindungi nilai disebut posisi tertutup, sedangkan posisi tidak dilindungi disebut posisi telanjang..

Dua jenis opsi, put dan panggilan, dan fakta bahwa Anda dapat membeli atau menulis opsi memberi Anda empat posisi potensial:

• Long call – Anda akan mendapat untung jika harga spot saat kedaluwarsa lebih tinggi dari harga kesepakatan ditambah premi.
• Short call – Anda akan mendapat untung jika harga spot tetap di bawah harga kesepakatan ditambah premi.
• Long put – Anda akan mendapat untung jika harga spot saat kedaluwarsa lebih rendah dari harga kesepakatan dikurangi premi.
• Short put – Anda akan mendapat untung jika harga spot tetap di atas harga kesepakatan dikurangi premi.

Ini adalah empat kemungkinan untuk satu posisi opsi. Namun, bila Anda menggabungkan lebih dari satu posisi opsi atau menggabungkan opsi dengan posisi dalam keamanan yang mendasarinya, kemungkinannya tidak terbatas.

Bagaimana opsi diterapkan

Proses latihan opsi paling sederhana adalah sebagai berikut:

• Opsi jual — Jika pemegang opsi menggunakan opsi, penulis opsi membeli keamanan yang mendasari dari pemegang opsi pada harga kesepakatan. Jadi, pemegang opsi mungkin perlu membeli sekuritas di pasar spot terlebih dahulu.
• Opsi beli — Jika pemegang opsi beli menggunakan opsi, penulis opsi harus menjual sekuritas kepada pemegangnya pada harga kesepakatan. Pemegang opsi kemudian bebas untuk menjual sekuritas di pasar spot atau menyimpannya.

Proses sebenarnya dari opsi latihan sangat bervariasi. Saat opsi diperdagangkan di bursa, bursa akan sering bertindak sebagai perantara saat opsi dilakukan. Beberapa opsi diselesaikan dengan uang tunai, dengan hanya nilai intrinsik dari opsi yang berpindah tangan. Menerapkan opsi komoditas mungkin melibatkan pengiriman fisik yang menambahkan faktor logistik seperti transportasi dan penyimpanan ke dalam proses. Di dunia nyata, sebagian besar pedagang menghindari melakukan opsi dengan menjualnya sebelum kedaluwarsa.

Premi opsi dan volatilitas tersirat

Nilai teoritis (premium) dari suatu opsi dihitung menggunakan salah satu dari beberapa rumus yang sangat rumit. Anda dapat mengakses kalkulator opsi online sini. Menghitung opsi membutuhkan variabel berikut:

• Harga spot
• Harga yang tepat
• Waktu kedaluwarsa
• Suku bunga
• Dividen yang diharapkan (jika relevan)
• Jenis (Amerika atau Eropa)
• Volatilitas Tersirat

Enam variabel pertama dari tujuh variabel ini sangat mudah. Ketujuh, volatilitas tersirat, tunduk pada penawaran dan permintaan. Volatilitas tersirat mencerminkan jumlah volatilitas yang diharapkan pasar. Semakin tinggi volatilitas tersirat semakin tinggi premi, dan sebaliknya. Ketika volatilitas yang diharapkan meningkat, permintaan untuk opsi meningkat dan begitu pula premi.

Orang Yunani’

Tidak seperti hampir semua instrumen keuangan lainnya, opsi bersifat nonlinier. Artinya, tidak ada rasio tetap antara perubahan nilai opsi dan perubahan nilai instrumen yang mendasarinya. Misalnya, sensitivitas nilai opsi terhadap harga keamanan yang mendasarinya meningkat ketika harga spot mendekati harga kesepakatan. Opsi juga kehilangan nilai saat mendekati tanggal kedaluwarsa.

‘Yunani’ adalah sekumpulan faktor yang dapat diukur yang digunakan untuk menunjukkan seberapa sensitif premium opsi terhadap harga spot, waktu, suku bunga, dan volatilitas.

Delta adalah ukuran sensitivitas premium opsi terhadap perubahan harga spot. Delta biasanya dicatat sebagai nilai antara -1 dan 1. Jika opsi panggilan pada saham memiliki delta 0,5, nilainya akan meningkat 0,5% jika harga spot naik 1%.

Delta dapat digunakan untuk menghitung ukuran lindung nilai opsi. Menggunakan contoh di atas, 100 opsi panggilan dapat dilindungi nilai dengan melakukan short-selling 50 saham.

Untuk opsi panggilan, delta opsi uang mendekati 0,5, untuk opsi uang keluar, delta mendekati 0 saat harga spot turun, dan untuk opsi uang, delta mendekati 1 saat harga spot naik. Opsi jual memiliki nilai negatif yang mendekati -1 saat harga spot turun.

Gamma mencerminkan sensitivitas delta opsi terhadap perubahan harga spot. Gamma meningkat ketika harga spot mendekati harga kesepakatan.

Theta menunjukkan sensitivitas nilai opsi terhadap waktu. Nilai theta adalah nilai kerugian opsi setiap hari dengan asumsi harga spot tidak berubah. Theta, yang juga dikenal sebagai peluruhan waktu, meningkat saat tanggal kedaluwarsa opsi semakin dekat.

Dua metrik terakhir, vega dan rho, digunakan lebih jarang. Vega menunjukkan sensitivitas nilai opsi terhadap perubahan volatilitas. Rho mencerminkan sensitivitas opsi terhadap perubahan suku bunga.

Opsi perdagangan

Opsi dapat digunakan dengan berbagai cara. Saat Anda memasuki posisi panjang atau pendek dengan instrumen biasa, Anda hanya membuat taruhan terarah. Dengan opsi, Anda dapat berspekulasi tentang arah, volatilitas, waktu, dan besarnya pergerakan harga spot.

Berikut ini hanyalah beberapa cara di mana opsi dapat digunakan:

• Berspekulasi tentang arah pergerakan harga spot.
• Berdagang dengan leverage – premi opsi adalah sebagian kecil dari harga spot, yang berarti Anda mendapatkan lebih banyak eksposur dengan jumlah modal yang sama.
• Berspekulasi tentang volatilitas dengan atau tanpa tampilan terarah.
• Lindung nilai posisi dalam keamanan yang mendasarinya.
• Hasilkan aliran pendapatan dengan menulis opsi.
• Untung dari posisi saham panjang saat harga saham berkonsolidasi. Anda dapat menjual opsi panggilan saat menggunakan posisi saham Anda sebagai lindung nilai. Ini dikenal sebagai penulisan panggilan tertutup.

Strategi perdagangan opsi

Penulisan panggilan tertutup hanyalah salah satu dari banyak strategi perdagangan opsi yang berbeda. Berikut ini adalah beberapa strategi perdagangan opsi populer lainnya yang dapat digunakan untuk mendapatkan keuntungan dalam berbagai kondisi pasar.

Mengangkang

Straddle terdiri dari opsi jual dan beli dengan harga kesepakatan yang sama. Straddle panjang akan menguntungkan jika harga spot naik atau turun lebih dari jumlah dua premi. Trader menggunakan long straddles ketika mereka yakin harga aset berada pada titik infleksi, atau volatilitas akan naik.

Mencekik

Strangle mirip dengan straddle, kecuali opsi call memiliki strike yang lebih tinggi daripada opsi put. Ini membuat posisi pencekikan panjang sedikit lebih murah, tetapi harga spot perlu bergerak lebih jauh sebelum strategi menjadi menguntungkan.

Sebaran

Jika Anda membeli call spread, Anda membeli opsi panggilan dan menjual opsi panggilan lain dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi. Premi yang Anda terima dari menjual opsi panggilan sebagian mengimbangi premi yang dibayarkan untuk panggilan lainnya. Spread memiliki profitabilitas terbatas tetapi merupakan cara efektif untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga aset yang moderat.

Spread long put terdiri dari long put dan short put dengan strike yang lebih rendah. Ini adalah cara yang efektif untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga suatu aset secara moderat.

Kerah

Kerah terdiri dari opsi long out of money put dan short out of money call. Di pasar saham, kerah digunakan untuk melindungi sisi negatif dari posisi saham yang panjang. Premi yang diterima untuk panggilan tertulis sebagian mengimbangi premi yang dibayarkan untuk opsi jual.

Kerah biaya nol disusun sehingga premi yang diperoleh dengan menulis panggilan mengimbangi seluruh premi yang dibayarkan untuk put tersebut. Ini berarti posisi yang mendasarinya dilindungi tanpa biaya, meskipun sisi atas dibatasi.

Kalender menyebar

Sebaran kalender terdiri dari dua opsi identik dengan bulan pengiriman yang berbeda. Seorang pedagang dapat menulis panggilan yang kedaluwarsa terlebih dahulu dan membeli panggilan serupa yang kedaluwarsa kemudian. Nilai dari panggilan tertulis akan membusuk dengan cepat, sedangkan nilai panggilan yang bertanggal jauh akan lebih sensitif terhadap perubahan volatilitas. Strategi ini akan menguntungkan jika volatilitas meningkat atau jika harga spot naik setelah kedaluwarsa pertama.

Kupu-kupu menyebar

Strategi kupu-kupu menggabungkan spread panjang dengan spread pendek untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan volatilitas atau harga spot yang tersisa dalam kisaran yang ketat.

Jika Anda memasukkan posisi penyebaran kupu-kupu panggilan, Anda akan membeli satu dalam opsi panggilan uang, menjual dua pada opsi panggilan uang dan membeli satu opsi panggilan uang. Keuntungan maksimum Anda akan diperoleh jika harga spot sama dengan pemogokan pada opsi tertulis saat kedaluwarsa.

Spread long-put terdiri dari opsi jual dengan strike yang sama dan memiliki profil pembayaran yang sama.

 Kondor Besi

Sebuah condor besi mirip dengan kupu-kupu menyebar tetapi terdiri dari short put spread dan short call spread dengan empat pukulan berbeda. Strategi ini akan paling menguntungkan jika harga spot kedaluwarsa di antara dua pemogokan opsi tertulis. Kondor besi memiliki sisi negatif yang terbatas, menjadikannya strategi populer untuk menghasilkan pendapatan.

 Kesimpulan

Opsi membuka dunia baru yang penuh kemungkinan bagi para pedagang. Selain taruhan arah, Anda dapat berspekulasi tentang besarnya pergerakan harga, tentang naik atau turunnya volatilitas, dan waktu pergerakan harga..

Opsi memang datang dengan bagian risikonya, dan opsi perdagangan harus didekati dengan hati-hati. Dianjurkan untuk melakukan perdagangan kertas sampai Anda memiliki pemahaman yang sangat baik tentang opsi dan manajemen risiko.