Apa itu ETF Leveraged?

ETF dengan leverage adalah dana yang diperdagangkan di bursa yang disusun untuk memperkuat pengembalian harian dari indeks yang mendasarinya. Mereka menggabungkan kenyamanan ETF dengan leverage yang biasanya dikaitkan dengan produk keuangan yang lebih kompleks.

Bagaimana leverage di ETF bekerja

Leverage, juga dikenal sebagai gearing, digunakan oleh pedagang dan investor untuk meningkatkan potensi pengembalian. Ini dilakukan dengan meningkatkan eksposur portofolio ke aset. Jika 100% portofolio diinvestasikan dalam aset, dan nilai aset meningkat 3% dalam sehari, maka nilai portofolio juga meningkat 3%.

Sekarang, jika 200% dari nilai portofolio diinvestasikan pada aset yang sama, itu akan menghasilkan pengembalian sebesar 6% dari nilai portofolio. Untuk membuka posisi yang bernilai lebih dari nilai portofolio, hutang, margin, atau derivatif digunakan. Ketiga metode tersebut pada dasarnya memerlukan modal pinjaman sambil menggunakan modal yang ada sebagai jaminan.

Jika reksa dana memiliki eksposur senilai dua kali asetnya, dikatakan memiliki leverage 2X atau 200%. Produk keuangan dapat dimanfaatkan mulai dari 1X hingga 50X, tetapi pengungkit ETF biasanya hanya berkisar dari 1,25X hingga 5X..

ETF Standar vs ETF Leveraged

ETF adalah portofolio sekuritas yang tercatat sendiri seperti saham biasa. Sebagian besar ETF berinvestasi dalam sekeranjang sekuritas untuk melacak kinerja indeks. Oleh karena itu, keranjang disusun untuk mencerminkan indeks.

ETF dengan leverage sangat berbeda, dan tidak hanya memiliki portofolio sekuritas. Untuk memperkuat pengembalian, ETF leverage baik menggunakan derivatif, atau hutang untuk meningkatkan eksposur ke indeks. Menggunakan hutang dan derivatif menimbulkan biaya dan risiko baru pada reksa dana.

ETF standar sebagian besar merupakan sarana investasi pasif. Mereka membuat investasi pasif dan jangka panjang dapat diakses oleh investor dengan sedikit pengetahuan atau modal investasi. ETF dengan leverage adalah penyimpangan dari jenis investasi ini dan lebih cocok untuk perdagangan aktif dan lindung nilai.

Pengembalian harian vs pengembalian jangka panjang

Aspek penting dari ETF leverage adalah cara mereka melacak indeks. Untuk menghasilkan pengembalian yang sama dengan pengganda tertentu dari pengembalian indeks, dana tersebut harus diseimbangkan kembali setiap hari. Tetapi ini berarti pengembalian hanya akan sama, atau sangat dekat, dengan pengganda pengembalian indeks setiap hari. Selama periode yang lebih lama, pengembalian yang diperkuat akan bertambah.

Mari kita pertimbangkan sebagai contoh ETF yang dirancang untuk mengembalikan tiga kali pengembalian S&Indeks P500. Jika indeks naik 1% pada hari tertentu, dana harus naik 3% untuk hari itu. Demikian juga, jika indeks turun 2% pada hari tertentu, dana akan turun sekitar 6%. Namun, jika indeks naik 10% pada bulan atau tahun tertentu, dana tersebut kemungkinan tidak akan naik 30% untuk periode yang sama. Ini adalah hasil dari penggabungan keuntungan dengan leverage.

Selama pasar bullish yang kuat, pengembalian positif akan bertambah, dan pengembalian total mungkin lebih besar dari yang diharapkan. Namun, selama pasar bearish dan periode volatil, pengembalian kemungkinan akan jauh lebih buruk dari yang diharapkan.

Biaya ETF yang diungkit

Rasio biaya ETF mencerminkan biaya manajemen dan biaya operasional untuk dana tersebut. Ini dinyatakan sebagai persentase dari dana NAB yang dibayarkan oleh pemegang saham setiap tahun. Biaya tersebut tersebar sepanjang tahun dengan menyesuaikan NAB sedikit setiap hari.

Rasio biaya untuk dana dengan leverage secara substansial lebih tinggi daripada untuk ETF standar. Sebagian besar dana yang melacak S&P500 mengenakan biaya kurang dari 0,1%, sementara versi leverage dari dana yang sama mengenakan biaya sekitar 1%. Biaya yang lebih tinggi mencerminkan biaya pinjaman dan fakta bahwa dana tersebut perlu diseimbangkan kembali setiap hari.

Selain itu, mungkin ada ‘biaya tersembunyi’ lain yang dihitung dalam kontrak derivatif yang digunakan untuk meningkatkan eksposur. Biaya-biaya ini tidak dikurangkan dari NAV tetapi dapat bertindak sebagai penghambat kinerja.

Alternatif untuk ETF yang diungkit

Ada beberapa cara lain untuk memanfaatkan eksposur Anda ke indeks, masing-masing dengan kelebihan dan kekurangannya sendiri:

• Akun margin adalah akun perdagangan saham yang memberi Anda daya beli yang bernilai lebih dari modal di akun Anda.
• Anda dapat menggunakan portofolio Anda, atau aset lainnya, sebagai jaminan untuk meminjam modal guna meningkatkan daya beli.
• Anda dapat menggunakan derivatif seperti futures, CFD (contract for difference) atau opsi.

Beberapa dari alternatif ini lebih murah daripada ETF dengan leverage tetapi tidak dapat diperdagangkan dengan akun perdagangan saham biasa.

Contoh ETF Leveraged

Tidak semua penerbit ETF mengelola dana dengan leverage. Faktanya, hanya tiga perusahaan yang menerbitkan sebagian besar ETF di pasar – ProShares, iPath, dan Direxion.

ProShares UltraPro QQQ fund (TQQQ) dirancang untuk mengembalikan 3X pengembalian harian indeks komposit Nasdaq 100. Pada September 2020, ini adalah dana dengan leverage terbesar yang terdaftar di AS dengan aset kelolaan $ 8,9 miliar. Dana ini memiliki rasio biaya 0,95%.

Dana terbesar yang menghasilkan pengembalian dengan leverage berdasarkan S&Indeks P500 adalah ProShares Ultra S&P ETF (SSO) Dana ini menghasilkan 2X pengembalian harian indeks dan memiliki rasio biaya 0,92%.

ProShares UltraShort S&P 500 fund (SDS) adalah sarana yang populer untuk mempersingkat S&Indeks P. Ini menghasilkan 2X pengembalian indeks yang terbalik dan memiliki rasio biaya 0,89%. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang ETF terbalik di sini.

Investor obligasi dapat berspekulasi tentang perubahan suku bunga dengan ETF leverage dan leverage terbalik. Direxion Daily 20-Year Treasury Bull (TMF) berupaya mengembalikan 3X pengembalian Indeks Treasury Bond NYSE 20 Tahun Plus. Direxion Daily 20-Year Treasury Bear ETF (TMV) mengembalikan 3X kebalikan dari pengembalian dari indeks yang sama. Dana ini masing-masing membebankan 1,09 dan 1,02%.

Keuntungan ETF dengan leverage

• ETF dengan leverage adalah cara termudah untuk meningkatkan eksposur ke indeks menggunakan akun perdagangan reguler. Anda tidak memerlukan akun margin atau akun perdagangan derivatif untuk memperdagangkannya.

• Mereka dapat digunakan untuk berspekulasi tentang pergerakan harga jangka pendek.

• ETF terbalik dengan leverage dapat digunakan untuk melindungi eksposur pasar selama periode waktu yang singkat.

Kekurangan ETF dengan Leveraged

• Hasil negatif dapat bertambah dengan sangat cepat. Hal ini membuat ETF leverage sangat berisiko selama periode yang lebih lama dari satu atau dua hari.

• Keuntungan modal yang direalisasikan dalam waktu singkat dapat dikenakan tarif pajak yang lebih tinggi.

• Rasio biaya ETF leverage secara signifikan lebih tinggi daripada untuk ETF standar.

Kesimpulan

ETF dengan leverage berguna untuk spekulasi jangka pendek dan lindung nilai. Meskipun lebih mahal daripada dana biasa, biayanya dapat disesuaikan dalam waktu singkat. Namun, mereka perlu diperlakukan dengan hati-hati karena memiliki risiko yang signifikan.