Daniel Liebau, fondatore di Lightbulb Capital – Serie di interviste
Hai recentemente scritto un documento di ricerca intitolato “Criptovalute & Offerte iniziali di monete: sono truffe? – Uno studio empirico‘. Questo documento argomenta contro la saggezza convenzionale secondo cui la maggior parte delle ICO lanciate nel 2016 erano truffe e che in realtà la maggior parte erano iniziative legittime. Credi che questo sarebbe valido per il periodo ICO 2017/2018?
Ciao Antoine, grazie per avermi ospitato oggi. È un piacere.
Per quanto riguarda il “documento ICO Scam” che ho scritto insieme al mio coautore Prof. Dr Patrick Schueffel, mi piacerebbe pensare quasi come un antipasto di conversazione. Ci sono molte opportunità per approfondire la nostra comprensione dell’argomento. L’esecuzione del nostro processo di ricerca sui dati ICO 2017 e 2018 è una delle raccomandazioni che abbiamo aggiunto verso la fine del documento. Sto discutendo con varie università, anche con un’importante scuola di diritto in Asia, per eseguire questo.
Quindi vogliamo procedere con lo sviluppo del “Crypto Scam Probability Index” che potrebbe fornire alle società di servizi finanziari tradizionali uno strumento per valutare i progetti. Potrebbe essere utile per custodi, gestori patrimoniali e banche e allo stesso modo per i loro clienti. In questa fase posso solo dire che il 2,2% di, diciamo, 5000 ICO sono ancora 110 progetti … un numero abbastanza alto da costruire strumenti e processi per proteggere gli investitori dai truffatori.
Qual è la tua opinione sugli IEO? È un miglioramento rispetto agli ICO?
Grazie per questa fantastica domanda. Per lo più, i progetti di token di utilità al momento non forniscono un servizio ai loro stakeholder. Pertanto non c’è una reale richiesta di gettoni. Abbiamo speculatori che commerciano contro speculatori. Penso che dobbiamo osservare attentamente cosa fanno gli scambi. Alcuni di loro hanno adottato misure per implementare meccanismi di controllo, soprattutto per quanto riguarda il loro governo della quotazione. Questo è probabilmente positivo e si aggiunge alla loro maturità. Allo stesso tempo, sono scettico quando vedo che anche i reparti delle inserzioni hanno obiettivi di vendita. Ancora più preoccupante è che in alcuni casi gli IEO devono essere associati al token di scambio nativo.
Mi chiedo se questo spinga artificialmente la richiesta del token di scambio? Mi chiedo anche come gli scambi gestiscano i conflitti di interesse. Ad esempio, come possono gli scambi avere fondi VC che investono in progetti che alla fine elencano il loro mercato? Ancora una volta, credo che nel tempo assisteremo al successo di operazioni molto più mature. Nei mercati tradizionali, nessuno può essere l’amministratore delegato di uno scambio, e questo per una buona ragione. Non vedo l’ora che le piattaforme di trading portino cose come la sorveglianza del commercio e la governance a un livello superiore rispetto a dove siamo ora per conferire fiducia agli investitori.
Lightbulb Capital ha collaborato con SMU (Singapore Management University) per offrire un corso introduttivo su asset digitali e criptovalute. Secondo te, quali sono le cose più importanti che gli studenti dovrebbero prendere da questo corso?
Grazie per aver sollevato l’argomento. Prima di tutto, credo nell’apprendimento esperienziale in modo che i partecipanti possano aspettarsi un sacco di lavoro e poche lezioni unidirezionali. Mi piace invitare anche oratori ospiti leader del settore. Tre punti principali:
1) I token di utilità (idealmente) non sono emessi da un’azienda ma da una comunità o fondazione.
2) Gli studenti imparano le basi della tecnologia blockchain, hash, algoritmo di consenso, chiave privata / pubblica e il trilemma (scala, sicurezza, decentralizzazione) e molti altri.
3) Miriamo a impartire un po ‘di fiducia in modo che i partecipanti comprendano i rischi e le opportunità di questo campo emergente – il pensiero critico è essenziale.
Stiamo anche espandendo il corso da 1 a 2 giorni perché semplicemente non era abbastanza tempo per costruire una solida base.
Sei coinvolto nel mondo accademico, sia nell’insegnamento che nella ricerca. Credi che la maggior parte delle scuole stia preparando adeguatamente la prossima generazione per gli attuali progressi nel fintech? In caso contrario, cosa dovrebbe essere fatto diversamente?
C’è sempre l’opportunità di migliorare. Penso che una cosa in cui le università generalmente non sono così forti è la velocità. SMU, dove abbiamo iniziato la prima classe FinTech più di tre anni fa, fa parte di un piccolo gruppo di istituzioni che rappresentano le eccezioni. La Rotterdam School of Management presso l’Università Erasmus è molto forte dal punto di vista della ricerca sull’amministrazione aziendale come ultima Rapporto di Shanghai conferma. Il processo di ricerca in generale è troppo lento per i nostri tempi di accelerazione esponenziale.
Tornando all’insegnamento: penso che alcuni argomenti possano essere insegnati molto bene usando i media digitali. Se vuoi conoscere la scienza dei dati, ad esempio, esplora l’offerta del nuovo lancio Istituto FDP. Mehrzad e il team forniscono una fantastica piattaforma per saperne di più su come utilizzare la scienza dei dati in finanza. Alcuni argomenti possono essere insegnati solo in classe, principalmente quelli che richiedono il lavoro di squadra. Prendiamo il Service Design Thinking. Lavoriamo felicemente con aziende e università per fornire questi programmi pratici. C’è sempre un focus sull’azione per garantire che le persone possano applicare immediatamente ciò che hanno imparato nel proprio ambiente di lavoro. Sfortunatamente, alcune università si concentrano ancora sull’apprendimento di fatti difficili da testare durante gli esami. Penso che sia probabilmente antiquato.
Lightbulb Capital offre impegni di conversazione sull’intelligenza artificiale e tu sei personalmente ben letto sull’argomento. Prevedi un futuro in cui l’IA avrà più influenza sul fintech?
Per chiarire: sono al massimo uno studente di intelligenza artificiale di livello principiante. Mi ci vorranno ancora alcuni anni per avere una comprensione veramente approfondita di questo enorme campo che va ben oltre il Machine Learning. L’apprendimento automatico stesso è diventato un’area così vasta. Da quello che posso dire ora, l’IA ha già un impatto sostanziale sul mondo della finanza. Questo impatto è dovuto principalmente al facile accesso a enormi quantità di dati e alla potenza di calcolo in crescita esponenziale. Ad esempio, guarda cosa fa Marcos Lopez de Prado della True Positive Technologies e della Cornell University. Rende chiaro che le semplici statistiche vanigliate da sole non lo tagliano nei mercati finanziari. Dai un’occhiata a questo ultimo documento se sei interessato: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3365282. Un argomento di cui sentiremo parlare molto nei prossimi 12 mesi è l’uso etico dell’IA in finanza, specialmente nei mercati finanziari. L’etica è qualcosa a cui le autorità di regolamentazione, le persone a livello di CxO e altri partecipanti al mercato, così come i clienti finali, devono riflettere profondamente. Tempi entusiasmanti e non vedo l’ora di contribuire alla discussione.
I token di sicurezza sono attualmente popolari per la tokenizzazione di fondi di rischio e immobili. Quali sono alcuni casi d’uso che stai vedendo personalmente?
Token di sicurezza: un argomento davvero affascinante. Attualmente sto lavorando a un progetto di ricerca per esplorare di più quest’area. Siamo agli inizi, ma ci sono poche cose da fare. Uno dei principali database di risorse digitali compilato dall’International Token Standard Association (ITSA), di cui siamo orgogliosi membri fondatori associati, contiene un totale di 600 token. Solo 30 di loro sono classificati come investimento o token di sicurezza. In secondo luogo, capisco che, a causa della proprietà frazionata, i beni di cui era difficile accedere, come le belle arti, ora sono più accessibili. Allo stesso tempo, con la ben nota restrizione agli investitori accreditati che comprendono le valutazioni, dobbiamo davvero chiederci chi fornirà quella liquidità? Chi acquisterà questi gettoni? Fino a quando non vedrò mercati STO liquidi sulle borse elettroniche, oso credere che potrebbe esserci un’aspettativa sbagliata nel mercato. Quanto sopra non significa che non penso che questo sia uno spazio molto stimolante con molto potenziale per il futuro. Sono ansioso di vedere le opportunità anche nelle azioni tradizionali, quotate. La liquidazione istantanea potrebbe liberare grandi quantità di capitale che è “bloccato” in questo momento. Inoltre, la creazione di portafogli diversificati, indipendentemente dall’importo dell’investimento, potrebbe essere un passo enorme in termini di inclusione finanziaria.
Vivi a Singapore, un centro influente per le criptovalute. Prevede Singapore che prenda il comando davanti alla Svizzera o a Malta? Sto pensando in termini di adozione delle criptovalute e delle aziende che hanno sede lì?
È difficile per me prevedere chi guiderà. Ho fatto solo ricerche minime su Malta. Consiglio a chiunque chieda di riflettere attentamente e poi ha scelto una giurisdizione matura. In Svizzera, i registri delle azioni sono tenuti dagli emittenti. Quindi possono sedersi sulla blockchain. Questa è la chiave per il rapido sviluppo dell’ecosistema dei token di sicurezza. In altri paesi, i registri delle azioni sono tenuti da un’agenzia governativa. La Svizzera ospita anche una serie di aziende entusiasmanti come Sygnum, Daura, MME e Metaco.
D’altra parte, Singapore ha probabilmente una delle autorità di regolamentazione dei servizi finanziari più lungimiranti, se non la più lungimirante al mondo con MAS. È emozionante vedere come combinano una sana gestione del rischio e la protezione degli investitori con l’innovazione come pochi altri al mondo. Oltre a ciò, altre agenzie governative di Singapore come, ad esempio, IRAS, l’autorità fiscale è anche leader quando si tratta di tassazione dei token di utilità. Potrei essere di parte, ma Singapore è già in una posizione dominante. Ciò che mi entusiasma di Hong Kong sono gli imprenditori focalizzati sull’esecuzione come, ad esempio, HEX Trust nello spazio di custodia.
Cosa ti entusiasma di più in questo settore?
Sono affascinato dal fatto che tutto si muova così rapidamente. Sono per natura una persona curiosa, quindi gli aggiornamenti e gli sviluppi senza fine a livello globale li trovo superbi. Se dovessi nominare un’area in particolare, è che vedo come sempre più iniziative stanno lavorando su “come portare la gomma sulla strada”. L’adozione e l’esecuzione passano al centro della scena e gli argomenti irrealistici del “arricchirsi rapidamente” svaniscono. Penso che questo sia positivo. Ieri il governo tedesco ha annunciato una strategia Blockchain come paese. In Olanda, sostengo il Progetto 2tokens che guarda all’adozione attraverso una lente di finanziamento. A Singapore, non vedo l’ora di aiutare le Blockchain Enterprises & Scalable Technologies Association. Siamo agli inizi, ma stiamo pensando a come consentire alle persone di sfruttare appieno la blockchain.
C’è qualcos’altro che vorresti condividere?
Grazie per questa opportunità. Sì, voglio incoraggiare tutti a leggere più ricerche accademiche per completare le rare perle di saggezza su Medium. Ecco tre riviste relativamente nuove da controllare:
il British Blockchain Association Journal
il Frontiers Financial Blockchain Journal
lo Stanford Journal of Blockchain Law & Politica
Persone appassionate che spingono per la ricerca basata sull’evidenza stanno eseguendo queste pubblicazioni emergenti.
Infine, grazie per avermi ospitato Antoine e spero che possiamo rimanere in contatto e parlare di nuovo.
BIO: Daniel (Dan) è il fondatore di Singapore Capitale della lampadina. L’azienda è stata fondata nel 2014 a Hong Kong per contribuire a realizzare il potenziale dell’innovazione e delle nuove tecnologie per trasformare i servizi finanziari. Oggi l’azienda è una boutique di finanza aziendale con un focus su FinTech e blockchain.
Dan viene nominato facoltà di affiliazione della Singapore Management University per l’Innovazione in Finanza, FinTech, Blockchain e risorse digitali. È anche professore in visita presso la IE Business School nel suo programma di Master in Finance di alto livello. È anche Review Editor per la rivista accademica Frontiers Financial Blockchain e lavora a progetti di ricerca. Inoltre, è un frequente relatore a seminari su Blockchain e Innovazione nei servizi finanziari. Prima di avviare l’azienda, Dan è stato Chief Operating Officer (COO) e Direttore esecutivo di HSBC Securities (Singapore) Pte Limited. In precedenza è stato anche responsabile IT della Investment Bank di HSBC a Singapore e in Giappone. Dan ha oltre 19 anni di esperienza nel settore della tecnologia degli investimenti bancari presso UBS in Germania e nel Regno Unito, Barclays Capital sia a Singapore che a Tokyo, nonché in Close Brothers a Francoforte, sua città natale.
È anche un dottorato di ricerca. Candidato al dipartimento di Finanza della Rotterdam School of Management, Università Erasmus, dove ricerca Blockchain e AI e gli effetti sulla finanza. In precedenza si è laureato con un Master of Science in Innovation presso la Singapore Management University e ha conseguito un Master in Finance presso la IE Business School di Madrid, Spagna.
