为什么印度需要加密
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概述
从印度取消加密交易限制仍然是今年该领域最激动人心的故事之一。尽管预计世界第五大经济体将为拥有本地业务的行业参与者提供进一步的监管透明度，但COVID后经济下滑可能是一个关键点，可能会刺激印度对加密货币的需求.
1.印度外汇 & 股市难以恢复
印度货币和股票市场的疲软表现可能是印度投资者可能希望将加密货币纳入其投资组合的原因之一。尽管四季度表现相对稳定, 美元INR 和 Sensex 已经显着 表现不佳 相比 BTCUSDT 和 那斯达克 在一年的时间内. INR 已对美元贬值了约8％，并且 Sensex 放弃了价值的20％以上.
图1：USDINR / BTCUSDT / SENSEX / NASDAQ 1年表现（截至5月20日）
资料来源：OKEx；交易视图
在后COVID期间，这种弱点尤其明显，因为 BTCUSDT 和 那斯达克 已经恢复到爆发前的水平。同时，恢复 美元INR 和 Sensex 保持柔和.
作为印度 确认的 在本周发生的第10万例冠状病毒病例中，我们认为新近推出的经济重启措施可能会受到该国大流行病升级的挑战。这可能会使某些恢复工作脱轨.
2.对通货膨胀（或通缩）的关注
随着大流行的升级，印度政府已经引入了 INR 20 trln刺激计划旨在帮助企业重启。但是，这也可能会带来另一个问题-通货膨胀（在某些情况下为通货紧缩），这可能是投资者应考虑加密货币投资的另一个原因。印度财政部长Nirmala Sitharaman 添加 政府会毫不犹豫地采取更多措施来促进该县的经济发展.
图2：印度的通货膨胀率和CPI
资料来源：Tradingeconomics.com；莫斯皮
可以合理地预期政府在困难时期会刺激经济增长，但过度/刺激不足也会造成价格波动.
西方COVID时代经济的主要叙述似乎更侧重于通缩。摩根大通全球经济学家约瑟夫·卢普顿（Joseph Lupton）, 相信 那 "通货紧缩的潮流正在上升," 通缩的通货膨胀率下降可能对整个经济有害.
在东部地区，通货膨胀的故事仍在抱怨，因为COVID确认的案件在逐渐放缓，特别是在中国。数据显示消费者通货膨胀 适度的 上个月在中国。但是，由于封锁中断了许多供应链，这种情况可能会发生。 原因 粮食价格飙升，就像在二月初.
现在就断定印度将陷入何种情况为时过早，但印度对过度刺激并不陌生。 2009年，印度政府 宣布 由于全球金融危机的影响，一项大规模的刺激计划。但是，很多 经过考虑的 包装太过分，导致长时间的高通货膨胀.
总体而言，无论哪种方式，极端的价格波动都可能具有挑战性，特别是对于长期投资者而言；有了有限的供应和反通胀的性质，长期投资者可以轻松地发现这些比特币的价值存储比其他资产更具吸引力.
3.降低利率，增加货币供应量
利率可能是投资者应考虑将加密货币包括在内的另一个原因。印度储备银行 大刀阔斧 在3月的MPC会议上，基准回购利率下降了75个基点，至4.4％。经济活动放缓主要是由于与COVID-19相关的封锁导致大规模降息.
与日本央行和瑞士央行这样的央行相比，虽然4.4％的贷款看起来仍然不错，但它们的基准利率已经为负。市场可能很快会看到印度储备银行会更加积极地降低其关键利率。惠誉解决方案 期望 RBI可能会在2021年初之前将回购利率再降低100个基点，作为应对COVID-19经济的措施的一部分.
图3：印度的利率和货币供应量M2
资料来源：Tradingeconomics.com
在印度储备银行政策利率的趋势趋向低位之时，印度中央银行似乎在启动其印钞机方面毫不犹豫。自2017年以来，该国的货币供应量M2一直在增加，近几个月来甚至更高.
在COVID背景下，如果不降低利率，利率可能会保持在超低水平。对于长期投资者，尤其是那些专注于债券和固定收益的投资者而言，这可能是一个挑战。尽管传统资产类别中仍然存在其他选择，但比特币和加密货币也可能是理想的选择.
4.锁定推动了更高的加密兴趣
全国范围内的封锁可能使经济放缓。但是，这也可能为印度投资者创造更多时间来研究加密货币.
在 面试, 加密货币交易所Wazirx的首席执行官Nischal Shetty说, "延长的锁定导致人们对印度的加密货币表现出更大的兴趣。由于锁定，数以百万计的人没有机会工作，因此，加密货币已成为印度人进行交易并从中赚钱的机会。”
Shetty的评论似乎与当地的C2C加密交易数字一致。 Coindance的数据显示，自2020年2月以来，Localbitcoins的每周交易量一直在稳定增长，其中约 INR 价值1亿美元的 比特币 已通过C2C平台换手.
图4：每周本地比特币交易量（INR）
资料来源：Coindance
尽管这一数字在目前看来可能并不十分重要，但是，作为全球第五大经济体，占世界人口的17％，我们认为印度的加密货币具有巨大的增长潜力.
5.提高了法规的清晰度，但还需要更多
监管问题可能是投资者进入加密货币领域的最有影响力的因素之一。 3月初，印度最高法院 交 下达一项决定，称禁止在该国使用银行服务进行加密货币交易“违宪."
随着第一个障碍的消除，印度的加密货币行业敦促监管机构为其本地运营提供更多指导方针和明确性.
一种 报告 来自Global Legal Insights的研究表明，监管机构可以探索接受某些加密货币的可能性，以构成一种存款或安全性。印度储备银行一直在研究推出一种由区块链支持的数字货币，尽管它对加密货币表示怀疑。我们认为，监管机构可以很快就金融系统中的加密货币定位以及行业参与者的框架提供更多见解。.
结论
宏观经济形势似乎有利于印度投资者考虑将加密货币纳入其投资组合，同时数据还表明，印度对加密货币的兴趣一直在上升。 OKEx将在印度推出其P2P加密交易平台，以为投资者提供通过其快速，安全的网络基础设施进行加密交易的多合一解决方案。此外，OKEx还将在印度推出全新的场外交易柜台，致力于通过量身定制的解决方案促进大型大宗交易。敬请关注该公告.
作者：赛勒斯·叶（Cyrus Ip）
OKEx研究分析师
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