Pedagang Derivatif: Minat Lebih Tinggi pada ETH daripada BTC
Poin Penting
- Pasar derivatif baru-baru ini menunjukkan minat yang lebih tinggi pada ETH daripada BTC, karena pedagang tampaknya lebih bersedia bertaruh pada kripto terbesar kedua.
- Data juga mengungkapkan bahwa tren saat ini ETH lebih mungkin bisa menopang.
- BTC pedagang derivatif tampaknya bermain aman daripada spekulatif.
Uang baru masuk ke pasar ETH
Perubahan minat terbuka adalah indikator penting untuk menunjukkan apakah ada uang baru yang masuk ke pasar. Data dari Skew menunjukkan bahwa minat terbuka teragregasi dari ETH futures dan swap terus meningkat sejak pertengahan Mei, angkanya telah mencapai level tertinggi dalam sebulan. Tren naik dalam minat terbuka juga bisa menunjukkan bahwa tren pasar yang ada bisa mendapatkan momentum. Oleh karena itu sepertinya akan terus berlanjut.
Sebaliknya, BTC futures dan bunga terbuka swap pada OKEx telah agak dipertahankan pada level saat ini. Meskipun kami tidak mengharapkan penurunan tiba-tiba di BTC OI dalam jangka pendek, tren penurunan tampaknya sedang terjadi. Meskipun OI yang turun hanya bisa menjadi bagian dari gambaran, pasar tampaknya relatif enggan untuk bertaruh BTC harga saat ini.
Gambar 1a: Kontrak Berjangka ETH & Tukar OI di OKEx Gambar 1b: BTC Futures & Tukar OI di OKEx
Sumber: Skew
ETH menyiratkan volatilitas stabil sementara BTC menurun
Volatilitas tersirat dapat memberikan gambaran yang lebih luas tentang pasar. Kami melihat itu ETHIV telah pulih dan relatif stabil setelah penurunan 20 Mei, di situlah ETHUSDT gagal mengamankan 215 level dan mundur ke 206 area.
Di sisi lain, IV BTC telah relatif berfluktuasi baru-baru ini, terutama bitcoin, yang sekali lagi menghadapi penolakan kuat di level 10.000.
OKEx Technical Weekly menyoroti bahwa cryptos utama suka BTC dan ETH gagal menembus level pertahanan utama (BTC: 10000; ETH: 220). Mengingat bahwa crypto terbesar pertama dan kedua sama-sama tidak dapat menembus level resistensi krusial mereka, apa yang IV dapat katakan kepada kami adalah bahwa ETH tampaknya relatif menguntungkan atau, setidaknya, lebih bersedia untuk dipertaruhkan oleh para pedagang. Sebaliknya, penurunan file BTCIV dapat menyiratkan bahwa pedagang mungkin masih tidak jelas tentang arah jangka pendek crypto.
Gambar 2a: Volatilitas Tersirat ETH Gambar 2b: Volatilitas Tersirat BTC
Sumber: Skew
Basis swap ETH positif, BTC negatif
Basisnya adalah perbedaan antara harga spot dan harga futures. Sekali lagi, permintaan dan penawaran produk jangka pendek adalah faktor utama yang dapat menggerakkan basis. Basis positif berarti pedagang bersedia membayar premi untuk membeli kontrak berjangka. Demikian juga, basis negatif berarti kontrak berjangka telah diperdagangkan dengan harga diskon, yang berarti harga berjangka lebih rendah dari spot..
Data dari Skew menunjukkan bahwa dasar dari ETHUSD swap di OKEx terutama berada di sisi positif, sedangkan dasar BTCUSD swap tampaknya mulai mengambil giliran baru-baru ini. Meskipun basis terkadang dapat berfluktuasi, pedagang harus tetap memperhatikan perubahan basis.
Gambar 3a: OKEx ETHUSD Swap – Gambar 3b: OKEx Coinbase ETHUSD Basis BTCUSD Swap– Coinbase BTCUSD Swap
Sumber: Skew
Kemungkinan yang sama untuk memecahkan resistansi kunci pada bulan Juni untuk ETH dan BTC
Data pasar opsi selalu dapat memberikan warna pasar bagi pedagang dan investor untuk menilai pendekatan pelaku pasar lainnya, dan nomor probabilitasnya bisa menjadi salah satu yang menarik..
Seperti yang kami sebutkan sebelumnya di artikel ini, keduanya BTC dan ETH baru-baru ini ditolak oleh level resistensi utama mereka. Meskipun data di atas dapat menunjukkan bahwa pedagang lebih bersedia untuk bertaruh ETH, Namun, pasar opsi menunjukkan bahwa kemungkinan ETH berada di atas 220 pada akhir Juni hanya sekitar 28%, sedangkan kemungkinan BTC berada di atas 10.000 pada akhir Juni adalah sekitar 29%.
Dengan kata lain, pasar opsi tampaknya percaya bahwa hanya ada sekitar 1/3 kemungkinan bahwa dua cryptos terkemuka akan memecahkan dua resistensi kunci yang disebutkan pada akhir Juni. Perlu dicatat bahwa angka probabilitas terus berubah sesuai dengan kondisi pasar.
Gambar 4a: Prob. dari ETH di atas x $ per jatuh tempo. Gambar 4b: Prob. BTC di atas x $ per jatuh tempo
Sumber: Skew
Rasio Put / Call BTC dalam 6 bulan tertinggi
Kami telah meliput BTCRasio put / call sebelum bitcoin separuh. Kami percaya bahwa rasio jual / beli yang meningkat menunjukkan bahwa pedagang opsi telah berkonsentrasi pada lindung nilai risiko penurunan BTC harga, daripada menyiapkan perdagangan spekulatif.
Sejak BTC telah melayang mendekati level 9000, rasio put / call telah melonjak ke level di mana BTC telah menyentuh 10.000 pada awal Mei. Itu bisa menunjukkan bahwa pedagang opsi mungkin tidak mengantisipasi a BTC harga rebound pada level saat ini.
Gambar 5: Rasio Put / Call BTC
Sumber: Skew
Penulis: Cyrus Ip
Analis Riset, OKEx
