Pedagang ritel mengejar reli terbaru Bitcoin ke ATH baru sementara paus mengambil untung

Laporan penelitian asli yang menganalisis data perdagangan OKEx BTC / USDT untuk menilai perilaku pasar dan tren selama reli terbaru Bitcoin.

Ditulis oleh OKEx Insights | Didukung oleh Kaiko

PDF dari laporan berikut telah disertakan di bagian bawah halaman ini sehingga pembaca dapat melihat, mengunduh, dan membagikannya kapan saja..

Terlepas dari semua kemunduran, guncangan global, gangguan, dan krisis yang ditimbulkannya, karena mendekati akhirnya, tahun 2020 akan menjadi tahun yang hebat untuk cryptocurrency dan Bitcoin, mendorong yang terakhir ke posisi tertinggi sebelumnya – sebuah prospek yang tampak terlalu jauh. bulan sebelumnya.

Ketika Bitcoin rally, pasar cenderung melupakan peregangan bearish sebelumnya yang telah lama ditarik, dan sentimen bergeser ke manic euforia secepat candle seribu dolar muncul di grafik BTC / USDT. Dan meskipun menarik untuk melihat Bitcoin naik, menganalisis aksi harganya terhadap perilaku pasar dapat membantu melukiskan gambaran yang agak jitu tentang bagaimana pelaku pasar mendorong atau bereaksi terhadap berbagai kisaran harga, lonjakan dan kemunduran..

Untuk laporan ini, kami telah bekerja sama dengan firma data blockchain Kaiko sekali lagi dan menganalisis data dari pasar BTC / USDT di OKEx antara Agustus dan November 2020. Fokus kami di sini adalah memfilter dan mengelompokkan data perdagangan berdasarkan jumlah dan arah perdagangan. (apakah mereka menjual atau membeli pesanan). Dengan memetakan perdagangan semacam itu terhadap harga, kami bertujuan untuk menilai bagaimana berbagai segmen pasar berperilaku saat Bitcoin melonjak ke level tertinggi baru sepanjang masa pada akhir November..

Namun, sebelum sampai ke analisis sebenarnya, kami akan memperkenalkan metodologi, dan menyoroti tantangan yang dihadapi dalam menentukan arah perdagangan di pasar mana pun. Diskusi di sini membutuhkan pemahaman tentang buku pesanan, pembuat dan pengambil, serta tawaran dan permintaan – semua konsep yang dibahas dalam panduan mendalam kami untuk perdagangan.

Metodologi

Karena bahkan satu pasar di bursa bervolume tinggi seperti OKEx dapat mengeksekusi ratusan ribu perdagangan dalam sehari, analisis apa pun yang dapat dicerna memerlukan pemfilteran data yang disengaja untuk mengungkap wawasan yang jika tidak terkubur. Untuk laporan ini, kami mengumpulkan data perdagangan harian dari pasar OKEx BTC / USDT antara 1 Agustus dan 30 November 2020.

Rentang perdagangan dan persona pasar

Data ini berfokus pada jumlah perdagangan harian yang dieksekusi di pasar BTC / USDT, jumlah, arah, dan harga BTC rata-rata tertimbang volume secara keseluruhan untuk hari itu. Namun, karena kumpulan data tersebut mencakup jutaan nilai, kami selanjutnya mengelompokkan transaksi ini menurut rentang berbasis jumlah. Rentang ini, selain menyederhanakan representasi visual dari data ini, juga berfungsi sebagai kategori deskriptif pelaku pasar.

Semua transaksi harian di pasar OKEx BTC / USDT dikelompokkan menjadi lima rentang: transaksi di bawah 0,5 BTC, antara 0,5 dan 2 BTC, antara 2 dan 5 BTC, antara 5 dan 10 BTC dan, akhirnya, 10 BTC ke atas. Meskipun sebagian besar rentang ini sewenang-wenang, mereka umumnya sejalan dengan persona pasar yang sudah mapan, seperti pedagang eceran, pedagang profesional, pedagang besar / paus, dan institusi..

Pedagang eceran biasanya termasuk spekulan, pedagang harian lepas dan investor kecil. Mereka sering terlihat mengikuti tren pasar, bukan mengaturnya. Pedagang profesional, di sisi lain, sering berdagang untuk mencari nafkah, dan mereka menggunakan teknik dan alat perdagangan canggih, termasuk analisis teknis dan perdagangan algoritmik.

Perbedaan antara pedagang besar, paus, dan institusi lebih sulit dibuat, karena tidak ada batasan yang ketat untuk pedagang ini. Biasanya, ikan paus adalah entitas yang memiliki cukup koin untuk dapat menggerakkan penilaian pasar dengan menjual semuanya dalam jumlah besar sekaligus. Sementara seekor ikan paus dapat dengan mudah mengeksekusi beberapa perdagangan $ 100.000 sehari, seorang pedagang besar dengan hanya sekitar $ 100.000 dalam modal perdagangan secara teoritis dapat melakukan hal yang sama. Hal yang sama berlaku untuk institusi, yang diketahui melakukan pembelian dan penjualan besar – tetapi perdagangan tersebut juga dapat dikaitkan dengan paus. Oleh karena itu, saat kami membahas pelaku pasar ini, analisis kami menahan diri dari atribusi tertentu.

Karena itu, penting juga untuk mengetahui kesenjangan dalam kumpulan data ini dan asumsi yang relevan. Pertama, data ini hanya menjangkau satu bursa dan satu pasar, dan meskipun OKEx adalah salah satu yang terbesar di industri, itu tidak mewakili seluruh ruang..

Kedua, sementara kita dapat berasumsi bahwa semua perdagangan di atas 5 atau 10 BTC sangat mungkin terjadi baik paus atau institusi, kita tidak dapat berasumsi bahwa paus dan institusi hanya berdagang di atas ambang batas ini. Faktanya, adalah kepentingan mereka untuk melakukan perdagangan besar dalam batch yang lebih kecil agar tidak mempengaruhi likuiditas pasar dan, akibatnya, harga pasar..

Ketiga, data ini tidak memperhitungkan layanan over-the-counter, yang sering digunakan untuk transaksi besar. Layanan ini menempatkan banyak, yang disebut pesanan anak, seringkali sepanjang hari, untuk memenuhi pesanan induk (yaitu, lebih besar), yang membuatnya sulit untuk mengidentifikasi atau mengatribusikan perdagangan ini secara akurat.

Menentukan arah perdagangan di bursa kripto

Padahal kita sering menjumpai ekspresi seperti "peningkatan pembelian institusional" atau "penjualan besar-besaran" Dalam diskusi pasar umum, pada kenyataannya, semua jual beli memiliki rekanan. Artinya tidak mungkin ada "peningkatan pembelian institusional" tanpa ada penjual, juga tidak mungkin ada "penjualan besar-besaran" tanpa ada pembeli. Sederhananya, di bursa, setiap kali Anda membeli koin atau token, orang lain menjualnya, dan sebaliknya.

Dalam skenario seperti itu, bagaimana perdagangan bisa diberi label sebagai beli atau jual? Bagaimana kita bisa menentukan apakah pasar condong ke pembelian atau penjualan? Di sinilah konsep pembuat dan pengambil berperan.

Singkatnya, pembuat menambahkan likuiditas ke pasar mana pun dengan menempatkan pesanan batas yang ada di buku pesanan, tersedia untuk diisi oleh pengambil. Sementara itu, pengambil menempatkan pesanan pasar yang, ketika diisi, menghapus pesanan batas (sebelumnya ditempatkan oleh pembuat) dari buku pesanan, sehingga mengurangi likuiditas..

Konvensi umum yang digunakan untuk menentukan arah perdagangan apa pun adalah dengan mempertimbangkannya dari sudut pandang pengambil. Jika taker menempatkan pesanan jual pasar, yang kemudian diisi oleh pesanan pembelian batas pembuat, perdagangan itu dianggap sebagai transaksi jual. Demikian pula, jika taker menempatkan order beli pasar, yang kemudian diisi oleh order jual limit yang tersedia, transaksi tersebut dihitung sebagai beli..

Mitra data kami untuk laporan ini, Kaiko, memiliki artikel rinci tentang pekerjaan mereka menormalkan data perdagangan cryptocurrency, dan kami menggunakan variabel taker_side_sell mereka untuk menentukan jumlah harian transaksi jual dan beli di pasar OKEx BTC / USDT.

Memvisualisasikan data

Dengan data perdagangan harian kami yang dikelompokkan ke dalam rentang berbasis jumlah dan selanjutnya difilter dengan data arah perdagangan, kami dapat bergerak ke arah visualisasi data ini. Untuk menyederhanakan proses ini, kami memutuskan untuk menghitung persentase harian dari transaksi jual beli, serta menghitung selisih bersihnya..

Langkah selanjutnya melibatkan memetakan nilai-nilai ini terhadap harga Bitcoin untuk melihat bagaimana perilaku pasar berubah saat harga BTC terapresiasi. Karena kami mempertimbangkan nilai agregat, kami memilih harga rata-rata volume tertimbang, atau VWAP – cara untuk mengukur harga rata-rata yang diperdagangkan aset sepanjang hari – untuk secara akurat mencerminkan perubahan harga harian sesuai dengan jumlah perdagangan.

Di beberapa grafik berikut, pembaca akan dapat melihat harga Bitcoin setiap hari, ditambah dengan persentase transaksi jual dan beli. Set grafik kedua kemudian akan menunjukkan perbedaan bersih antara perdagangan beli dan jual setiap hari, dan akan lebih akurat mewakili perubahan sentimen pelaku pasar yang termasuk dalam masing-masing kategori yang kami kelompokkan..

Selain itu, untuk menambahkan perspektif kritis lainnya, kami akan melihat kumpulan grafik yang mengikuti perkembangan harga Bitcoin selama periode ini, dari sekitar $ 10.000 hingga hampir $ 20.000, dan perhatikan bagaimana pembelian bersih (atau penjualan) harian berubah dengan harga di seluruh rentang ini, terlepas dari tanggal kronologis.

Terakhir, sebagai kesimpulan, kami akan menyoroti beberapa temuan utama dari kumpulan data ini dengan membandingkannya satu sama lain dalam format tabel – meletakkan wawasan yang diekstrak dari analisis kami ke dalam perspektif.

Perdagangan di bawah 0,5 BTC – Pedagang eceran

Perdagangan di bawah 0,5 BTC, seperti yang diharapkan, mewakili volume transaksi harian terbesar di pasar OKEx BTC / USDT. Perdagangan ini dapat dihargai di mana saja antara $ 10 (0,001 BTC) dan $ 5.000 (0,5 BTC) jika BTC dihargai $ 10.000. Kami mengambil $ 10.000 / BTC sebagai harga referensi untuk laporan ini karena signifikansi psikologisnya sebagai level dukungan utama dan karena periode yang dianalisis dalam laporan ini dimulai dengan perdagangan BTC di sekitar level ini..

Melihat keseluruhan data ini, antara 1 Agustus dan 30 November, kami memiliki 122 hari. Saat membandingkan jumlah transaksi jual beli (sesuai metode yang dijelaskan di atas) untuk setiap hari, kami mengetahui bahwa pedagang dalam kisaran ini adalah penjual bersih selama 65 hari dari 122 hari ini, atau 53,28% dari waktu tersebut. Artinya, pada 65 hari perdagangan jual lebih tinggi jumlahnya dibandingkan dengan perdagangan beli, sedangkan perdagangan beli dominan pada 57 hari..

% Harian dari penjualan dan pembelian antara 0 dan 0,5 BTC terhadap VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Grafik harian (di atas) untuk persentase perdagangan jual dan beli terhadap harga rata-rata volume tertimbang menunjukkan bahwa pembeli dan penjual dalam kisaran ini (0,5 dan di bawah) sebagian besar seimbang, meskipun sedikit condong ke arah penjualan. Sekarang kita akan melihat perbedaan persentase bersih terhadap harga untuk mengidentifikasi tren yang lebih spesifik.

Perbedaan% bersih harian dari jual dan beli antara 0 dan 0,5 BTC terhadap VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Bagan di atas menunjukkan perbedaan persentase bersih antara membeli (nilai positif) atau menjual (nilai negatif) setiap hari, dibandingkan dengan harga rata-rata volume tertimbang..

Kita dapat melihat di sini bahwa pedagang dalam kisaran ini sebagian besar menjual ketika Bitcoin diperdagangkan sekitar $ 11.000 ke atas pada bulan Agustus (ditunjukkan oleh dominasi nilai di bawah 0,00%), kemungkinan mengharapkan koreksi menuju $ 10.000. Ini terlihat dalam pergeseran menuju pembelian bersih (nilai di atas 0,00%) mulai dari September, ketika Bitcoin turun ke level $ 10.000.

Pembelian ini mengambil kursi belakang lagi karena BTC diperdagangkan di atas $ 11.000, hingga $ 13.000, pada saat itu ia naik lagi. Namun, minat beli sebagian besar memuncak sekitar $ 15.000, setelah itu pedagang ritel tampaknya ragu-ragu, sebagian besar menjual selama jatuhnya Thanksgiving (pada dan sekitar 26 November) dan dengan hati-hati membeli saat bounceback..

Pada bagan di bawah ini, kami melihat perbedaan persentase bersih harian yang sama terhadap nilai VWAP yang naik – sederhananya, nilai VWAP terendah hingga tertinggi selama periode waktu yang kami pilih. Bagan ini menunjukkan kepada kita bagaimana pedagang dalam kategori ini bereaksi terhadap perubahan harga, apa pun kronologinya.

Perbedaan% bersih harian dari jual dan beli antara 0 dan 0,5 BTC terhadap VWAP yang naik. Sumber: Kaiko dan OKEx

Sekali lagi, kita dapat melihat bahwa sebagian besar pembelian berada di sekitar level $ 10.000, sementara sebagian besar penjualan antara $ 11.000 dan $ 13.000, setelah itu kami melihat lebih banyak pembelian hingga level $ 15.000. Sejak saat itu, pedagang eceran tampak tidak yakin mengenai arah pasar, tetapi mereka mengikuti tren dengan menjual pada penurunan dan membeli pemulihan..

Mengingat keragamannya, kisaran ini mewakili sebagian besar pelaku pasar, termasuk spekulan, pedagang harian, dan investor biasa. Data kami pada dasarnya menunjukkan bahwa, pada bulan Agustus, pedagang eceran tidak mengharapkan harga bertahan di atas $ 11.000 untuk waktu yang lama, dan bahwa mereka mencari peluang untuk membeli di bawah tingkat ini. Namun, setelah penurunan September, mereka telah mengikuti lonjakan harga dan telah menjadi pembeli bersih hampir setiap hari – sampai ke titik tertinggi baru sepanjang masa..

Perdagangan antara 0,5 dan 2 BTC – Pedagang profesional

Perdagangan antara 0,5 dan 2 BTC mewakili volume terbesar kedua setiap hari. Perdagangan ini dapat dihargai di mana saja antara $ 5.000 (0,5 BTC) dan $ 20.000 (2 BTC) jika BTC dihargai $ 10.000. Untuk tujuan kami, kami menghubungkan kisaran ini dengan pedagang profesional.

Melihat 122 hari antara 1 Agustus dan 30 November, pedagang dalam kisaran ini adalah penjual bersih selama 80 hari, atau 65,57% dari waktu (dibandingkan dengan 53,28% untuk kisaran ritel). Selain itu, sementara pedagang eceran sebagian besar membeli bersih mulai September dan seterusnya (yaitu, jumlah hari yang didominasi pembelian dalam sebulan lebih tinggi), pedagang profesional dalam kisaran ini hanya menjadi pembeli bersih pada bulan Oktober dan November..

% Harian dari penjualan dan pembelian antara 0,5 dan 2 BTC terhadap VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Representasi visual dari penjualan dan pembelian harian (dalam persentase) dalam kategori ini terhadap VWAP menunjukkan bias terhadap penjualan, dibandingkan dengan tren yang lebih seimbang yang terlihat di kisaran ritel.

Selisih% bersih harian dari penjualan dan pembelian antara 0,5 dan 2 BTC terhadap VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Perbedaan persentase bersih dibandingkan dengan VWAP juga menyoroti tekanan jual utama sepanjang Agustus dan September, karena harga turun dari level $ 11.000 menjadi level $ 10.000 dan kemudian pulih. Pergeseran sentimen hanya terjadi pada bulan Oktober, karena harga menembus $ 11.500, setelah itu sebagian besar pedagang profesional berada di sisi pembelian, terutama pada bulan November..

Puncak pembelian besar pertama terlihat pada 18 Oktober dan 21 Oktober (sesuai dengan $ 11.500 dan $ 12.500) sementara aksi jual serupa terlihat pada 1–2 November dan 10 November (sesuai dengan level $ 13.500 dan $ 15.300). Mayoritas pembelian dalam kisaran ini dimulai setelah level harga $ 15.000, bagaimanapun, dan terus berlanjut, untuk sebagian besar, hingga titik tertinggi sepanjang masa – dengan pengecualian dari kejatuhan Thanksgiving.

Perbedaan% bersih harian dari jual dan beli antara 0,5 dan 2 BTC terhadap kenaikan VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Dipetakan berdasarkan nilai VWAP yang naik, perbedaan persentase bersih menunjukkan sebagian besar aktivitas penjualan sampai sekitar $ 12.000, minat beli sekitar level $ 13.000, kemudian penjualan hingga $ 15.500 dan kemudian pergeseran besar ke arah pembelian setelah $ 16.000.

Rentang ini (0,5 hingga 2 BTC) mewakili awal perdagangan yang relatif lebih besar dan kemungkinan besar mencakup pedagang profesional yang menggunakan analisis teknis dan teknik pembuatan bagan bersamaan dengan perdagangan algoritmik. Ini bisa menjelaskan pola di sini, karena Fibonacci Retracement, yang ditarik antara tertinggi 2017 dan terendah 2018, menunjukkan $ 12.000, $ 13.000, dan $ 16.000 sebagai level harga yang sesuai dengan level Fibonacci 0,5, 0,618, dan 0,786, seperti yang ditunjukkan di bawah ini..

Grafik harian OKEx BTC / USDT menunjukkan level retracement Fibonacci 0,5, 0,618 dan 0,786. Sumber: TradingView

Perdagangan antara 2 dan 5 BTC – Pedagang besar dan paus

Transaksi dalam kisaran ini dihargai antara $ 20.000 (2 BTC) dan $ 50.000 (5 BTC) jika BTC dihargai $ 10.000. Meskipun angka-angka ini tidak menunjukkan paus, per se – karena pedagang yang tidak memegang BTC senilai jutaan dolar juga dapat melakukan perdagangan ini – mereka menandai ambang batas dari mana kita dapat mulai mempertimbangkan pedagang besar dan ikan paus sebagai peserta..

Menariknya, dalam kumpulan data ini, dari 122 hari antara 1 Agustus dan 30 November, pedagang adalah penjual bersih pada 86 hari, atau 73,50% dari waktu. Selain itu, tidak seperti pedagang profesional – yang menjadi pembeli bersih pada bulan Oktober dan November – pedagang dalam kisaran ini adalah penjual bersih selama ini.

% Harian dari penjualan dan pembelian antara 2 dan 5 BTC terhadap VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Grafik nilai persentase kami di atas menunjukkan perdagangan jual dalam kisaran ini menyalip perdagangan beli untuk sebagian besar periode, dengan beberapa pengecualian. Khususnya, pendekatan yang lebih seimbang dapat dilihat pada saat Bitcoin diperdagangkan di bawah $ 11.500.

Perbedaan% bersih harian dari penjualan dan pembelian antara 2 dan 5 BTC terhadap VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Grafik perbedaan persentase bersih di atas menunjukkan minat beli di sekitar level $ 11.500 (dengan puncak tertinggi pada pertengahan Oktober tercatat di level ini), diikuti oleh $ 15.000. Khususnya, setelah $ 15.000, tekanan jual hanya meningkat dalam kisaran ini, dengan sebagian besar perdagangan jual tercatat dari 21 November hingga 30 November, seringkali karena harga naik..

Perbedaan% bersih harian dari jual dan beli antara 2 dan 5 BTC terhadap VWAP yang naik. Sumber: Kaiko dan OKEx

Persentase bersih terhadap grafik VWAP yang naik semakin menegaskan pengamatan kami, dengan penjualan yang terkenal pasca- $ 15.000 dan terutama setelah $ 18.000, sampai ke titik tertinggi sepanjang masa..

Pola ini menunjukkan seberapa besar pedagang, dan mungkin ikan paus, membeli pada tingkat rendah, sekitar $ 11.000, dan memutuskan untuk mengambil untung saat naik, terutama di dekat titik tertinggi sepanjang masa, di mana mereka tampaknya telah menjual ketika pedagang eceran dan profesional membeli.

Perdagangan antara 5 dan 10 BTC – Pedagang besar dan paus, berlanjut

Dengan perdagangan dalam kisaran ini mulai dari $ 50.000 (5 BTC) hingga $ 100.000 (10 BTC) jika Bitcoin dihargai $ 10.000, segmen ini tumpang tindih dengan yang sebelumnya (2–5 BTC), karena keduanya cenderung menyertakan pedagang besar dan paus.

Kesamaan mereka juga tercermin dalam hari-hari penjualan bersih dari kisaran ini antara 1 Agustus dan 30 November yang berada di 85, atau 72,65% (dibandingkan dengan 86, atau 73,50%, dari kisaran sebelumnya). Sama seperti kisaran sebelumnya, pedagang di sini juga tetap menjadi penjual bersih dari Agustus hingga November.

% Harian dari penjualan dan pembelian antara 5 dan 10 BTC terhadap VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Persentase harian untuk membeli dan menjual dalam kategori ini juga sangat mirip dengan kategori sebelumnya, sebagian besar mengarah pada penjualan bersih, dengan jeda antara September dan pertengahan Oktober. Namun, satu pengamatan menarik di sini adalah puncak pembelian bersih pada 24 November, yang sesuai dengan candle $ 1.000 + hari itu.

Perbedaan% bersih harian dari jual dan beli antara 5 dan 10 BTC terhadap VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Grafik persentase bersih di atas lebih jauh menyoroti tren ini di dekat ujung ekor, menunjukkan aktivitas pembelian dalam kategori ini pada 24 November dan 26-29 November (dengan pengecualian 25 November dan 30 November). Melihat grafik perbedaan persentase bersih untuk rentang sebelumnya (2–5 BTC), kami tidak melihat aktivitas pembelian serupa pada hari-hari ini.

Khususnya, aktivitas pembelian ini tidak hanya sesuai dengan candle hijau pada 24 November tetapi juga bagian bawah yang ditemukan di sekitar $ 16.000 pada 27 November dan pembalikan harga berikutnya, seperti yang ditunjukkan di bawah ini..

Grafik harian OKEx BTC / USDT menyoroti lilin 24 November dan 26-29 November. Sumber: TradingView

Sebelum kami menganalisis tren ini lebih jauh, sebaiknya diskusikan kategori terakhir kami, grup mana yang memperdagangkan 10 BTC ke atas. Untuk saat ini, grafik terakhir untuk rentang saat ini adalah persentase bersih dibandingkan dengan VWAP yang naik.

Perbedaan% bersih harian dari jual dan beli antara 5 dan 10 BTC terhadap VWAP yang naik. Sumber: Kaiko dan OKEx

Bagan ini menyoroti bias penjualan di seluruh kisaran ini, dengan tiga pengecualian penting: ketika pedagang dalam kisaran ini membeli Bitcoin dengan harga $ 11.500, $ 15.500 dan $ 18.500. Namun, kami akan meninjau kembali tren yang disebutkan sebelumnya, di mana aktivitas pembelian dalam kisaran ini meningkat mendekati level tertinggi sepanjang masa.

Perdagangan 10 BTC ke atas – Institusi

Kategori terakhir kami terdiri dari perdagangan senilai 10 BTC ke atas, yang dimulai dari $ 100.000 saat Bitcoin diperdagangkan pada $ 10.000. Mengingat besarnya perdagangan ini, mereka dapat dikaitkan dengan paus dan institusi, meskipun dengan reservasi yang disorot dalam pendahuluan.

Dataset ini juga yang terkecil dari semuanya, berdasarkan volume, mengingat jumlah perdagangan harian aktual yang rendah sebesar 10 BTC atau lebih. Dengan demikian, sekilas melihat hari-hari penjualan bersih dari kisaran ini menunjukkan tren yang lebih seimbang, dengan hanya 64 dari 122 hari, atau 54,70%, yang didominasi oleh perdagangan jual..

Selain itu, tidak seperti semua kategori sebelumnya, tidak ada tekanan jual yang ekstrim yang terlihat untuk bulan apa pun di grup ini. Faktanya, tidak seperti dua kategori terakhir, yang satu ini memiliki tren beli bersih di bulan Oktober.

% Harian dari penjualan dan pembelian 10 BTC ke atas terhadap VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Persentase harian yang tercermin pada bagan di atas menunjukkan pendekatan yang seimbang, dengan ekstrem di kedua sisi. Namun, nilai-nilai ini juga merupakan hasil dari ukuran sampel yang terbatas tak terhindarkan dari kisaran ini.

Perbedaan% bersih harian dari penjualan dan pembelian 10 BTC dan lebih banyak terhadap VWAP. Sumber: Kaiko dan OKEx

Grafik perbedaan persentase bersih di atas menunjukkan tren yang lebih jelas, dengan mayoritas pembelian terjadi antara pertengahan September dan akhir Oktober karena Bitcoin diperdagangkan antara $ 10.000 dan $ 11.500.

Meskipun ada minat beli di sekitar $ 15.500, hal itu diikuti oleh tekanan jual. Namun, sekali lagi, seperti kategori sebelumnya, kami melihat pembelian bersih positif pada 24 November, 26 November dan 29 November.

Selisih% bersih harian dari jual dan beli 10 BTC dan lebih tinggi terhadap VWAP yang naik. Sumber: Kaiko dan OKEx

Akhirnya, kenaikan VWAP terhadap grafik selisih persentase bersih hanya menegaskan bagaimana pedagang dalam kisaran ini lebih menyukai membeli dengan harga yang lebih rendah (yaitu, di bawah $ 12.000) dan, kemudian, menjual selama kenaikan harga – dengan beberapa pengecualian, meskipun, terutama di dekat ujung ekor rapat umum.

Menempatkan segala sesuatunya ke dalam perspektif

Meskipun diskusi ekstensif di atas menyoroti wawasan yang menarik, kami sekarang akan meringkas beberapa temuan utama di bawah ini untuk aksesibilitas dan perspektif yang menyeluruh..

Tabel di bawah menyoroti tren yang mendominasi setiap bulan, dilambangkan dengan simbol plus (beli) atau minus (jual) di sebelah nilai persentase. Kolom terakhir memiliki angka yang sama untuk keseluruhan periode 122 hari antara 1 Agustus dan 30 November.

Rentang perdagangan	Agustus	September	Oktober	November	Total untuk periode tersebut
0 dan 0,5 BTC	-80,65%	+56,67%	+58,06%	+53,33%	-53,28%
0,5 dan 2 BTC	-90,32%	-93,33%	+58,06%	+63,33%	-65,57%
2 dan 5 BTC	-93,55%	-76,67%	-54,84%	-56,67%	-73,50%
5 dan 10 BTC	-90,32%	-73,33%	-58,06%	-56,67%	-72,65%
10 BTC atau lebih	-67,74%	50,00%	+58,06%	-56,67%	-54,70%

Perilaku pembelian atau penjualan bersih untuk setiap rentang perdagangan terhadap setiap bulan. Sumber: OKEx

Tabel di atas menunjukkan penjualan bersih yang besar selama bulan Agustus di semua rentang perdagangan. Ini dapat dijelaskan oleh fakta bahwa Agustus menandai pertama kalinya Bitcoin menembus kisaran harga $ 11.000 setelah hampir 12 bulan – dan para pedagang sangat ingin mengambil untung..

September sebagian besar ditandai dengan penurunan Bitcoin menjadi $ 10.000 lagi dan konsolidasi berikutnya antara $ 10.000 dan $ 11.000. Sementara kami melihat pembelian eceran di bulan ini, semua kisaran lainnya lagi-lagi adalah penjual bersih – kecuali untuk pedagang di kisaran 10 BTC atau di atasnya, yang netral..

Oktober menandai reli lain yang membawa Bitcoin dari sekitar $ 10.500 menjadi $ 13.500. Sementara pedagang eceran diharapkan ikut serta, ini juga mempengaruhi pedagang profesional. Meskipun pedagang besar dan paus tetap menjadi penjual bersih, penjualan mereka di bulan Oktober tidak seekstrem bulan-bulan sebelumnya. Khususnya, pedagang dalam kisaran 10 BTC atau lebih juga menjadi pembeli bersih di bulan Oktober.

Akhirnya, November melihat pedagang eceran dan profesional terus membeli ke reli, sementara pedagang besar, paus dan mungkin institusi mengambil untung. Perilaku ini dapat dijelaskan oleh upaya pertama Bitcoin yang gagal untuk menguji level tertinggi sepanjang masa 2017 pada 25 November, yang mengakibatkan penurunan tajam dan kehancuran sekitar Thanksgiving. Resistensi psikologis di sini, serta kebutuhan akan manajemen risiko, mungkin telah mendorong paus dan institusi untuk melepas posisi mereka pada level ini sementara pedagang eceran dan profesional terus berharap..

Untuk menempatkan ini dalam perspektif, kami akan mempertimbangkan minggu terakhir bulan November dan apakah pedagang dalam kisaran kami membeli atau menjual bersih pada hari-hari itu.

Rentang perdagangan	24 November	25 November	26 November	27 November	28 November	29 November	30 November
0 dan 0,5 BTC	Penjualan	Pembelian	Penjualan	Pembelian	Pembelian	Pembelian	Pembelian
0,5 dan 2 BTC	Pembelian	Pembelian	Penjualan	Pembelian	Pembelian	Pembelian	Penjualan
2 dan 5 BTC	Penjualan	Penjualan	Penjualan	Penjualan	Pembelian	Penjualan	Penjualan
5 dan 10 BTC	Pembelian	Penjualan	Pembelian	Pembelian	Pembelian	Pembelian	Penjualan
10 BTC atau lebih	Pembelian	Penjualan	Pembelian	Penjualan	Netral	Pembelian	Penjualan

Perilaku beli atau jual bersih untuk setiap rentang perdagangan selama minggu terakhir November 2020. Sumber: OKEx

Tabel ini menunjukkan bagaimana semua orang kecuali mayoritas pedagang ritel mengambil keuntungan karena BTC mencapai tertinggi baru sepanjang masa pada 30 November. Namun, aktivitas pengambilan untung relatif tertinggi terlihat dalam kisaran 2 hingga 5 perdagangan BTC. Seperti yang dibahas sebelumnya, pedagang dalam kisaran ini sebagian besar membeli Bitcoin di bawah $ 11.500 dan mengambil untung karena BTC mengapresiasi hingga level tertinggi sepanjang masa. Mereka tampaknya hanya mengeksekusi lebih banyak perdagangan beli pada 28 November, ketika pemulihan setelah kejatuhan Thanksgiving dimulai.

Demikian pula, semua persona pedagang kecuali paus dan pedagang institusional melakukan aksi jual panik selama keruntuhan Thanksgiving pada 26 November, ketika harga turun dari level $ 19.000 menjadi $ 16.000. Ini menunjukkan seberapa besar paus dan institusi secara aktif membeli BTC secara relatif "murah" karena sedang dijual oleh orang lain sementara harganya jatuh.

Kesimpulan

Tampaknya pedagang ritel telah mengejar reli harga Bitcoin – seperti dalam membeli saat harga naik – dari level $ 11.000 ke level tertinggi baru-baru ini di OKEx sekitar $ 19.850. Sementara pedagang profesional juga bergabung dengan reli nanti, pedagang besar (dan mungkin paus) tampaknya telah mengambil untung karena institusi (dan mungkin paus) tetap agak seimbang, meskipun ada beberapa bias terhadap penjualan..

Analisis cepat pada minggu terakhir bulan November juga menunjukkan, yang menunjukkan bahwa paus dan institusi membeli penurunan harga Thanksgiving, yang diikuti oleh pemulihan harga..

Secara keseluruhan, tampaknya pedagang besar, paus, dan institusi yang mengakumulasi Bitcoin sekitar level $ 10.000 memutuskan untuk mengambil untung selama reli ini, sementara pedagang eceran sebagian besar terus menambah posisi mereka selama lonjakan harga. Hasil dari ini bisa jadi bahwa pedagang ritel akan terjebak dalam jangka pendek hingga menengah – dengan BTC saat ini diperdagangkan di bawah $ 19.000 – tetapi mengingat bagaimana sentimen pasar secara keseluruhan tetap bullish, kerugian mereka mungkin berumur pendek..

Dengan semua hype dan mania seputar bull run Bitcoin, data yang dibahas dalam laporan ini berfungsi sebagai pengingat bahwa pedagang besar, paus, dan institusi berada dalam bisnis membeli rendah dan menjual tinggi. Bukan kepentingan mereka untuk terus membeli koin pada level tertinggi baru dan membuatnya semakin mahal. Pada akhirnya, seperti yang ditunjukkan data, mereka berusaha untuk menggerakkan pasar, mengguncang pedagang eceran dengan panik, dan memanfaatkan peluang untuk membeli koin yang relatif murah. Untuk pedagang eceran, dan semua orang di antaranya, pilihan tampaknya ada di antara dua pilihan: berenang dengan arus atau melawannya.

Jika menurut Anda analisis ini berwawasan, Anda dapat melihat, mengunduh, dan membagikan versi PDF dari laporan ini di bawah:

Lihat Layar Penuh

OKEx Insights menyajikan analisis pasar, fitur mendalam, penelitian asli & berita yang dikurasi dari profesional crypto.