Penurunan BTC baru-baru ini dipicu oleh faktor makro, tetapi paus terus menumpuk

Tinjauan tentang retracement terbaru Bitcoin, faktor-faktor yang mengarah padanya, dan bagaimana paus membeli dari pedagang eceran.

Harga Bitcoin jatuh 27,88% selama tiga hari, dengan candle merah terbesar terlihat pada 11 Januari 2021, dan media tradisional mulai menyebutnya sebagai awal dari pasar beruang. Namun pada kenyataannya, Bitcoin jatuh dari level tertinggi sepanjang masa Jumat lalu di $ 41.998 menjadi $ 30.287 kemarin – sesuai harga Indeks BTC OKEx – hanya menelusuri kembali keuntungan yang dibuat baru-baru ini pada 2 Januari, ketika diperdagangkan di sekitar level $ 30.000.

Sementara itu, kami melihat tindakan pembelian yang diperbarui sejak kemarin sore waktu Eropa, dan mata uang digital terkemuka sekarang kembali ke level sekitar $ 33.000, yang menempatkan kenaikan YTD di sekitar 15%.

Dalam komentar pasar ini, kami akan memberikan lebih banyak konteks pada pergerakan harga Bitcoin baru-baru ini, dan membahas bagaimana pengaruhnya terhadap faktor makroekonomi dan apa artinya bagi pedagang secara umum..

Bitcoin masih hijau meskipun hari Senin hampir 30% mundur. Sumber: OKEx

Kemunduran Bitcoin tahun ini cenderung tidak terlalu dramatis

Retracement tajam kemarin adalah bencana bagi pasar derivatif, dengan posisi $ 2,5 miliar dilikuidasi pada hari Senin, sesuai data bybt. Angka ini melampaui likuidasi senilai $ 1,74 miliar pada 3 Januari dan $ 1,87 miliar pada 25 November, dan sementara harga memiliki dampak langsung, ini juga mencerminkan peningkatan volatilitas baru-baru ini..

Likuidasi mencapai rekor tertinggi lain pada hari Senin. Sumber: bybt

Meskipun volatilitas memasuki fase naik memasuki bulan Desember, namun masih jauh dari tahun 2017, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini. Rata-rata, crash sekitar 35% terjadi setiap beberapa minggu selama bull run 2017, sementara volatilitas 60 hari Bitcoin tidak melebihi 4% untuk jangka waktu yang diperpanjang sejak Juni 2020..

Volatilitas 60 hari Bitcoin telah lebih rendah dari 4% sejak Juni 2020. Sumber: Metrik Koin

Karena lebih banyak investor institusional memasuki pasar crypto pada tahun lalu, kami menyaksikan penurunan volatilitas, dan kemungkinan besar retracements tahun ini akan jauh lebih dramatis dibandingkan dengan kenaikan sebelumnya..

Gangguan teknis di bursa mendorong harga turun lebih jauh

Pertukaran crypto yang diatur AS, Coinbase, mengalami masalah lain kesalahan teknis selama aksi jual kemarin. Banyak pengguna dilaporkan tidak dapat mengeksekusi pesanan beli. Sementara itu, Kraken, bursa crypto Amerika terbesar kedua, juga menemui masalah. Karena beberapa pasar turunan Bitcoin menggunakan data dari kedua bursa sebagai komponen indeks, ini menyebabkan likuidasi lebih lanjut di futures dan swap..

Premi Coinbase sebelumnya karena permintaan yang tinggi di AS menghilang selama mundurnya hari Senin. Karena kesalahan teknis, harga spot Coinbase, pada satu titik, memiliki premi negatif sekitar $ 1.000 dibandingkan dengan OKEx.

Coinbase melihat premi negatif lebih dari $ 1.000 karena kesalahan teknis. Sumber: TradingView

Penurunan Bitcoin dipengaruhi oleh pasar tradisional

Perdagangan Bitcoin sepanjang waktu menjadikannya indikator utama yang menanggapi selera risiko pasar yang berubah selama akhir pekan. Penurunan Bitcoin seiring dengan penurunan aset berisiko lainnya serta aset tanpa bunga.

Pasar saham AS jatuh untuk pertama kalinya dalam lima hari perdagangan pada hari Senin setelah mencapai tertinggi sepanjang masa berturut-turut, yang memiliki tren yang sama dengan Bitcoin. Harga minyak, juga, menghentikan kenaikan beruntun empat hari mereka sementara harga emas spot turun ke level terendah enam minggu..

Alasan kemunduran ini adalah kenaikan imbal hasil treasury AS 10-tahun setelah Demokrat memenangkan dua kursi Senat Georgia. Hasil panen menembus penghalang penting 1% Jumat lalu dan berdiri di atas 1,15% setelah membukukan kenaikan mingguan terbesar sejak Juni. Pasar obligasi juga berada di bawah tekanan di tengah kekhawatiran bahwa Kongres yang dikendalikan Demokrat dapat lebih melonggarkan kebijakan fiskal, meningkatkan ekspektasi inflasi.

Pasar saat ini lebih mengkhawatirkan tentang imbal hasil yang lebih tinggi dan konsekuensi penurunan likuiditas. Saham pertumbuhan juga cenderung lebih dibatasi oleh biaya pinjaman dalam dolar, dan itu memengaruhi Bitcoin, karena baru-baru ini bergerak lebih sejalan dengan saham teknologi besar, seperti Tesla, yang anjlok 7,8% pada hari Senin..

Meningkatnya imbal hasil treasury dan indeks dolar menekan tren naik di seluruh aset berisiko. Sumber: CNBC

Selain itu, indeks dolar, yang berkorelasi negatif dengan komoditas, juga bergerak lebih tinggi pekan lalu, membuat pasar yang sebelumnya overheating. Dapat dikatakan bahwa aksi jual pada hari Senin hanya terlambat "koreksi yang sehat" karena harga aset, yang telah melonjak sejak Maret, menjadi semakin spekulatif.

Berbagai indikator mencerminkan sentimen yang terlalu panas

Sentimen pasar yang terlalu panas menjadi lebih jelas karena Bitcoin terus membuat level tertinggi baru. Tingkat pendanaan untuk pertukaran abadi telah melonjak dalam seminggu terakhir dan secara signifikan lebih tinggi dibandingkan dengan lonjakan sebelumnya. Tren ini menunjukkan bahwa pasar terlalu banyak dimanfaatkan dan pedagang terlalu konsisten dalam arah taruhan mereka.

Dua periode pendanaan yang sangat tinggi pada tahun 2021 menunjukkan pasar yang terlalu panas dan risiko kemunduran. Sumber: bybt

SOPR yang disesuaikan (yaitu, rasio keuntungan keluaran yang dibelanjakan) memberikan sinyal yang lebih akurat tentang transaksi jual / beli yang sebenarnya. Indikator ini mencapai puncaknya pada 2017 setelah reli tiga bulan dari titik reset nol. Situasi saat ini serupa, dan indikator menunjukkan bahwa aksi ambil untung dapat terjadi kapan saja, meskipun prospek jangka panjang tetap bullish.

Data on-chain menunjukkan pasar berada di bawah tekanan jual profit taking. Sumber: Glassnode

Tangan lemah menjual Bitcoin ke paus

Pergantian besar pertama dalam siklus naik ini telah selesai dan biaya masuk rata-rata untuk pendatang baru di ruang tersebut lebih tinggi. Tangan lemah dijual segera di jalan turun, sementara investor yang bullish jangka panjang terus membeli. Kami melihat bahwa jumlah alamat dengan saldo lebih dari 1.000 BTC terus melonjak, tidak terpengaruh oleh retracement terbaru.

Paus tidak terpengaruh oleh retracement terbaru dan terus mengakumulasi Bitcoin. Sumber: Glassnode

Bukan pedagang OKEx? Pelajari cara memulai perdagangan!

OKEx Insights menyajikan analisis pasar, fitur mendalam, penelitian asli & berita yang dikurasi dari profesional crypto.