Serangan vampir kedua SushiSwap sedang menguji mekanisme tata kelola komunitas Uniswap

Tekanan ada pada Uniswap dan tata kelola komunitasnya saat petani hasil pindah ke pesaing – Pembaruan Pasar Crypto

Penambangan likuiditas di Uniswap berakhir kemarin. Nilai total yang terkunci di bursa terdesentralisasi terkemuka memuncak pada $ 3,068 miliar pada 14 November dan turun menjadi $ 2,718 miliar pada akhir distribusi imbalan penambangan. Kemudian dengan cepat turun hampir setengahnya, menjadi $ 1,452 miliar, pada 18 November, per data dari DeFi Pulse. 

Saat insentif mengering di Uniswap, petani hasil mencari tempat yang lebih produktif untuk menyediakan likuiditas. Pesaing utama SushiSwap telah menjadi penerima manfaat terbesar, dengan TVL-nya naik dari $ 24 juta pada 8 November menjadi $ 1,027 miliar saat ini. Pertukaran terdesentralisasi lainnya semuanya mengalami pertumbuhan TVL yang cepat, seperti Curve dan Balancer.

TVL di Uniswap anjlok saat naik di SushiSwap. Sumber: DeFi Pulse

Karena penambangan likuiditas Uniswap memiliki jadwal yang jelas untuk penghentiannya, hal ini memungkinkan pesaing utamanya untuk bersiap dengan baik untuk menarik likuiditas. SushiSwap memulai kumpulan yang sama persis dengan Uniswap, dengan hadiah yang ditingkatkan, kemarin – termasuk ETH / USDT, ETH / USDC, ETH / DAI dan ETH / WBTC. Ini juga menyediakan "Migrasi" antarmuka untuk memfasilitasi transfer likuiditas dengan satu klik dari Uniswap – sesuatu yang banyak di industri sebut sebagai serangan vampir kedua.

Sebelumnya, SushiSwap menimbulkan kegemparan dengan memberikan 10x SUSHI rewards untuk penambangan likuiditas dan akhirnya memiliki $ 1,43 miliar dalam likuiditas pada puncaknya pada 12 September. Pada saat yang sama, likuiditas Uniswap turun dari $ 1,82 miliar menjadi sekitar $ 400 juta. Namun, peluncuran token UNI Uniswap pada 16 September membalikkan keadaan dan menyebabkan TVL SushiSwap menurun dengan cepat..

SushiSwap kemudian memutuskan untuk membatasi pasokan token aslinya pada 250 juta token dan mengurangi emisi harian, yang menyebabkan beberapa petani memilih keluar karena penurunan hasil panen. Ini juga menetapkan periode penguncian enam bulan untuk dua pertiga dari imbalan penambangan dalam upaya untuk mengurangi tekanan jual jangka pendek. Selanjutnya, SushiSwap menerapkan model bisnis target Uniswap – yaitu, distribusi seperenam dari biaya pengambil (atau 0,05% dari total volume perdagangan) kepada pemegang saham xSUSHI. Langkah-langkah ini menyebabkan ekspektasi pasar yang diperbarui untuk harga SUSHI sebelum insentif Uniswap berakhir. Setelah penurunan yang cukup lama, harga SUSHI naik lebih dari 90% di bulan November.

Harga SUSHI mencapai titik terendah setelah penurunan yang cukup lama. Sumber: TradingView

Meskipun likuiditas telah bergeser ke SushiSwap, Uniswap masih jauh lebih tinggi dalam hal volume perdagangan aktual. Akhir dari penambangan likuiditas yang terakhir mungkin tidak serta merta membahayakan posisinya sebagai bursa terdesentralisasi teratas. Menurut situs web Biaya Crypto, Biaya rata-rata tujuh hari SushiSwap saat ini berjumlah $ 125.876, yang hanya 16% dari Uniswap. Lebih penting lagi, jumlah pengguna sangat bervariasi. Ada lebih dari 25.000 pengguna di Uniswap dalam 24 jam terakhir, sementara SushiSwap hanya menarik 607. 

Pentingnya sistem insentif untuk pertukaran terdesentralisasi dapat diamati dengan jelas dalam dua bulan terakhir, tetapi perilaku pengguna saat ini adalah penghalang terbesar yang dihadapi SushiSwap – nama pertama yang terlintas dalam pikiran ketika sebagian besar pengguna menukar token di DEX masih Uniswap.

Uniswap masih merupakan pertukaran terdesentralisasi yang paling populer. Sumber: DeBank

Namun, Uniswap mungkin perlu mengambil tindakan segera untuk mempertahankan keuntungannya – terutama dalam hal tantangan tata kelola komunitas. Komunitas Uniswap adalah berdiskusi rencana insentif untuk melanjutkan hadiah UNI dengan pengurangan tingkat 5 juta token UNI bulanan untuk penyedia likuiditas, yang merupakan 50% dari fase awal. 

Mungkin masalah terbesar adalah Uniswap menetapkan persyaratan untuk mengajukan proposal dan kuorum terlalu tinggi. Saat ini dibutuhkan 10 juta UNI untuk mengajukan proposal dan 40 juta UNI untuk berhasil lolos dalam tujuh hari ke depan. Dua proposal sebelumnya tidak lolos. 

Masalah kedua adalah ketidakkonsistenan kepentingan di antara pemegang token. Tidak ada alasan yang jelas untuk memilih melanjutkan penambangan likuiditas sebagai pemegang ritel, karena emisi lebih lanjut dapat menurunkan harga UNI. Namun, tim dan investor awal mungkin lebih bersedia melakukannya. 

Masalah ketiga menyangkut waktu. Rencana tersebut membutuhkan proses dan pemungutan suara yang kompleks, dan bisa jadi paling lambat 4 Desember sebelum putaran baru penambangan likuiditas secara resmi diluncurkan. Masalah kecepatan dan mobilitas yang jelas saat ini melemahkan Uniswap, dan masih harus dilihat apakah ini akan menghambat pertumbuhannya lebih jauh dalam menghadapi persaingan..

Timeline yang diusulkan dan proses tata kelola Uniswap mungkin membutuhkan waktu berminggu-minggu. Sumber: gov.uniswap.org

Meskipun tata kelola komunitas sering dianggap ideal untuk proyek kripto, ini masih dalam tahap yang sangat awal. OKEx Insights akan terus mengikuti pertarungan antara Uniswap dan SushiSwap dalam beberapa minggu mendatang.

OKEx Insights menyajikan analisis pasar, fitur mendalam, penelitian asli & berita yang dikurasi dari profesional crypto.