证券交易的未来–思想领袖

作者：道格拉斯·博思威克（Douglas Borthwick），首席营销官 INX有限公司.

在我们探讨未来之前，我们必须首先讨论现在。到目前为止，美国有两个不同的证券市场。公立和私立。公共证券一般在国家交易所进行交易，这要归功于过去几十年来基础设施和许多管道的建立，大多数投资者都可以通过经纪帐户将其出售给公众。投资者可以研究证券，然后仅通过其在线经纪帐户进行交易。交易中摩擦很小，但是中间商很多。另一方面，私人证券更难找到。通常，您必须是一名合格的投资者，并且要时时保持警惕，或者要在邮件列表中查看存在的机会。很少在交易所或ATS上进行交易。缺乏流动性.

由于公共证券在国家交易所进行交易，因此它们仅在一天中的有限时间内开放。在大多数情况下，您必须在美国东部时间上午9:30至下午4点之间进行交易。这个时代可以追溯到近一个世纪，反映了早晚报纸发布新闻的市场交易情况。收盘时间最有可能追溯到实际的人在交易所地板上建立市场的日子。当一种证券从一个人的手中转移到另一个人的手中时，称为转移代理的中介人注意到了这些变动，以便发行人可以识别所有权.

认可投资者之间一般贸易中的私人证券。收入或资产超过一定水平的投资者。由于受众有限，因此交易是零星的，有限的且不透明的.

区块链改变了这一切。也许这就是为什么前美国证券交易委员会主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）说他将来可能会看到所有资产转移到区块链上的原因.

区块链使公司可以数字化其发行，为公共和私人资产创造一个全新的竞争环境。这个新的竞争环境通过消除对各种中间商的需求，使交易更加有效。它允许24/7的交易市场，所有权的零碎化，这要归功于 INX有限公司, 向散户投资者开放私募市场和早期资金。这是未来.

当然，今天只有一条小溪，但是我们坚信，很快就会有一个从传统市场到区块链的巨大迁移，而且它已经开始了.

当私人证券被数字化或被令牌化时，它们变得更具流动性。它们可以全天候交易；并在ATS上上市使发行人能够为以前不透明的市场带来清晰度和价格发现。代币化后，它们可以是部分拥有的，并且取决于发行人向SEC提交的方式，在某些情况下，散户投资者可以将其从IPO到二级交易进行交易。在这些市场有大量的禁售期之前，这些禁售期是由他们的申请文件指示的。现在，这种情况正在改变.

在公开市场上，已经有证券决定在效率，流动性和清晰度方面，区块链拥有未来。 Overstock.com通过向其股票持有人支付股息来发行其股票的标记化版本。然而 INX有限公司 成为历史上第一家在区块链上实际进行IPO的公司，从而使散户投资者可以在正在进行的IPO中实际上是注册ICO的情况下投资一家有收入的公司。对于证券市场而言，这是巨大的进步。以前，散户投资者无法获得这些机会，这些机会仅适用于合格投资者，私募股权基金和风险投资家.

通过在区块链上上市，公司发现他们不再依赖于许多中间人的服务。所有权记录记录在区块链上，并且可以实时查看限额表。股息和分红可以直接支付给投资者，而无需中介机构。得益于24/7全天候交易和部分所有权，投资者基础可以从美国扩展到全球。公司中的代币可以为任何人负担得起，无论他们的收入和时区如何.

监管机构更喜欢区块链，因为代币可以拥有智能合约，旨在自动确保所有证券的所有者都经过了AML和KYC筛选。在区块链上，只有当双方都将其数字钱包列入白名单时，证券才能易手.

千禧一代也加入了。他们是第二天在亚马逊上送货的，因此他们成长了，从不了解为什么股票市场会开放和关闭，这与货币和加密市场不同。公司能够在收盘后的星期五发行PR，而投资者直到下一个星期一都无法交易其持有的股份，这似乎有点不公平。令牌化解决了这个问题.

证券的未来是现在。监管机构，发行人和消费​​者都看到了令牌化的优势，并且通向令牌化的道路已经被INX Limited等先驱点亮，这股潮流变成洪流只是时间问题。.