俄罗斯官员本月采取了一些重要步骤，以建立安全令牌的监管框架。过去，俄罗斯一直处在如何精确处理新技术的门槛上。这种犹豫不决伤害了该国的区块链社区并减缓了采用速度. 全球竞争 现在看来，立法者已经意识到在该领域保持相关性的重要性。因此，官员们继续引入有关数字资产使用和所有权的新法律。现在，莫斯科希望为企业家提供在全球舞台上竞争的机会. 作品中的立法 俄罗斯目前有 三 未来几个月将执行与加密有关的主要法案。这些法案是“开放俄罗斯数字经济”运动的一部分。这项运动是关于通过创新帮助俄罗斯开发替代性收入和金融来源. 脚尖加密 在接下来的几周内将启动的三份法案中。其中两个账单未能直接提及加密货币。但是，这些账单确实涵盖了加密活动。第三项法案确实明确命名了加密货币. 不幸的是，官员们已经第三次推迟了第三项法案。该法案被称为“关于数字金融权利”。该国许多人目前有充分理由认为该法案是加密货币立法中最重要的部分. 分类加密 最后，“关于数字金融权利”法案将数字资产分为三类-虚拟资产（加密），技术（实用程序）和数字金融资产（安全令牌）。该立法是增加采用率的关键的第一步。首先，这将有助于建立对加密经济的信心. 多项修订 值得注意的是，该法案自实施以来已经进行了多次修订，这主要是由于当地商业部门和财政部长的大力支持。俄罗斯金融市场委员会主席阿纳托利·阿克萨科夫（Anatoly Aksakov）于2019年3月20日介绍了该法案的前两份草案. 阿纳托利·阿克萨科夫（Anatoly Aksakov）–俄罗斯金融市场委员会主席 该法案的共同提案国第三草案于3月26日出现在立法者面前。该法案是由议会立法委员会主席帕维尔·克拉申宁尼科夫（Pavel Krasheninnikov）和杜马议长维亚切斯拉夫·沃洛丁（Vyacheslav Volodin）提出的。有趣的是，此法案的版本侧重于使用自动执行合同或智能合同. 使用智能合约 国会立法委员会负责人，俄罗斯立法委员帕维尔·克拉申宁尼科夫（Pavel Krasheninnikov）雷格纳姆（Regnum）表示，智能合约与现行的定期付款系统非常相似。他认为，这项金融科技对于俄罗斯数字经济的发展至关重要. 俄罗斯中央银行不喜欢比特币...

经过 德里克·爱德华·施洛斯（Derek Edward Schloss）, 安全令牌学院战略总监 *作者注： 以下不是法律建议，而是对基于区块链的筹款活动的当前监管前景的探索和可能的解释. 由于涉及到爆炸性的区块链行业，因此可能没有比行业法规更深入地剖析主题了。. 一方面，许多项目质疑数字资产是否可以在没有前瞻性法规的情况下在美国蓬勃发展。另一方面，内部人士认为，我们的监管机构正在尽最大努力遵守通过立法程序制定的法律，实际上，这取决于我们的立法者们的最终界限. 真相可能介于两者之间. 在这些争论中，SEC增加了“执法指导”行动的数量，针对的是过去几年中有意识地无视联邦证券法存在的恶意募捐人和ICO。在2018年，美国证券交易委员会（SEC）分发了 十几项执法行动 涉及数字资产和初始代币发行。尽管今年的数字尚未公布，但一些备受瞩目的案件却突显出监管上的不透明性，许多人对此表示批评。. 值得注意的是，SEC在上个季度达到头条新闻时成为头条新闻。 2400万美元的和解金 与EOS区块链背后的公司Block.one合作。 Block.one之前曾出售代币来为EOS网络的发展提供资金，在2017年至2018年期间筹集了超过40亿美元。SEC认为，根据Block.one的努力，ICO的购买者对未来的利润会有合理的期望，包括其EOS软件的开发和EOS区块链的推广，满足了Howey Test和美国联邦证券法规定的投资合同。由于该产品具有安全性, SEC发现Block.one违反了证券法 不提交首次发行的注册声明，或有资格获得豁免注册. 尽管2400万美元的和解可能看起来很重要，但区块链社区中的许多人很快注意到，这一数额不到Block.one一年的ICO筹集的总资金的1％。此外，Block.one宣布，双方达成和解协议 解决了所有正在进行的事项 在Block.one和SEC之间，导致一些人质疑目前在交易所交易并用于为EOS区块链提供动力的EOS代币是否不再属于联邦证券法的准绳范围. 在宣布Block.one和解协议的第二天，美国证券交易委员会（SEC）与Nebulous就2014年发生的未注册代币发行达成和解。作为和解的一部分，Nebulous不必将其Siacoin实用程序代币注册为证券。与EOS令牌一样，Siacoin令牌目前为区块链网络提供动力，该网络已被许多分布式方充分利用（43个国家/地区的323位主机）....

欧洲继续看到更多的国家采取了加密货币的立场。英国，瑞士和马耳他等国家已经在扩大各自的市场地位方面取得了长足的进步。尽管这些举动背后有许多促成因素，但安全令牌的引入在这些国家的决策中发挥了巨大作用. 安全令牌允许对传统投资进行数字化。此方法称为令牌化。大多数国家认为令牌化资产比传统加密货币更稳定。目前，安全令牌属于欧盟的 MiFIDII 规定. MiFID II 欧盟于2018年1月3日制定了MiFID II法规。该立法框架为投资者提供了额外的保护。此外，MiFID II法规改善了市场的功能和效率。该法规是对最初的MiFID（金融指令市场）法规的后续措施，该法规自2007年11月开始实施. 列支敦士登 列支敦士登是世界上第六小的国家，继续以惊人的速度发展其区块链领域。尽管这个小国的总面积只有62平方英里，但人均GDP却名列前茅。该国于2018年10月 已发布 名为“国家区块链法”的公开草案。 该文件强调了各县希望进一步实现其区块链愿望的愿望。此后不久，该国的联合银行（Union Bank AG）宣布了这一消息。在这里，银行描述了他们打算成为第一个发行安全令牌的受监管银行的意图。该银行希望为银行间活动创建令牌，例如在国际上转移大量资金. 德国 德国不将加密货币视为金融工具。在2018年9月，该国确定比特币交易者不需要任何许可，并且交易加密货币应保持合法。这是有利于加密货币投资者的一项主要裁定。该裁决意味着加密货币投资者无需遵守德国的证券法规. 柏林市区游 2018年12月，德国第二大证券交易所 宣布 计划启动加密令牌交换。斯图加特集团（Boerse Stuttgart Group）与当地的金融科技公司SolarisBank合作，使该项目成为现实。该交易所的发行日期为2019年第三季度。根据开发商的说法，将托管各种加密货币，包括实用程序，安全性和交换令牌。....

似乎围绕SEC新采用的争议 监管最佳利益规则 （Reg BI），即使它在明年夏天生效，也将继续占据中心位置。该法规是长达十年的进程的高潮，该进程始于2010年大萧条之后。同年通过的《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）授权美国证券交易委员会（SEC）根据第913条的规定，制定信托标准和最佳利益规则，以管理与私人投资者接触时的经纪交易商和投资顾问. 在引入Reg BI之后，利益相关者，国家监管机构，投资顾问和经纪人交易商权衡了可能破坏或帮助其有效性的各种因素。. 5个关键要点  经纪人经销商必须遵守新的“最高利益”标准 成立美国劳工部（DOL）以同步规则制定（今年晚些时候） 经纪人交易的大赢家→金融服务更大的赢家 新的通用报告标准（CRS）说经纪人=顾问→经纪人与受托顾问之间的混淆 与保护消费者相反，将重点放在保护经纪人角色上=造成更多混乱  但是，在重点介绍这些要点之前，让我们先来看一下基准标准澄清规则的实质. SEC监管最佳利益规则的要点 SEC打算 学科 根据受托标准，目前仅需要满足适用性标准的经纪交易商. 一方面，信托标准目前支配着财务顾问与其客户之间的关系。它期望前者只提供符合后者最大利益的服务。另一方面，适用性标准要求经纪人确定他们推荐的投资适合其客户. 从本质上讲，该规则旨在将信托规则扩展到越来越扮演财务顾问角色的经纪交易商，而他们的主要职责是为规定的佣金出售投资产品。根据适用性标准，经纪人推荐具有良好佣金的投资产品是合法的，只要该产品适合客户. 尽管这是给定的，但它也存在利益冲突。可能会有更便宜的投资产品，其功能与经纪人推荐的产品类似，但佣金不那么吸引人。 Reg BI希望消除这种利益冲突，因为它要求经纪人将客户的利益置于他们的利益之上. 为此，该规则将强制经纪人明确披露可能影响其建议的重要信息，例如激励措施和佣金。更重要的是，它将在一定程度上禁止行业惯例，例如以假期形式的激励措施，这可能会促使经纪人出卖其客户的利益。....

更改规则 证券交易委员会（SEC）出人意料地表示，他们正在考虑 修改 现有的证券法。这样做的目的是为了更好地反映现代投资者. 在他们 公告, 美国证券交易委员会指出, “拟议的修正案将通过添加新类别的自然人而使更多的投资者参与私募发行，这些自然人根据其专业知识，经验或证书可能有资格成为合格的投资者。” 认可的投资者 被认为是合格的投资者会导致大量的大门被打开。由于监管限制，绝大多数高潜力的投资机会都针对这部分投资者. 不幸的是，当前的定义是根据他们的收入和/或净资产来确定其资格。这种限制性的性质是为什么近年来像WeFunder这样的众筹平台经历了很高的采用率的原因之一. 尽管仍然保留一定的财务要求才能成为合格的投资者，但新的变化可能会打开很多大门，因为此过程将重点更多地放在确定投资者是否“知识渊博”上。. 以下是摘录，详细介绍了美国证券交易委员会（SEC）在未来60天内提出的六项修正案，以征询公众意见. 在定义中增加新的类别，以允许自然人根据某些专业证书和名称（例如7、65或82系列许可证或经认可的教育机构签发的其他证书）有资格成为经认可的投资者； 对于私募基金的投资，请根据个人作为基金“知识型员工”的身份添加一个新类别； 将符合某些条件的有限责任公司，注册投资顾问和农村商业投资公司（RBIC）添加到当前可能有资格成为合格投资者的实体清单中； 根据《投资公司法》第2a51-1（b）条的规定，为拥有“投资”的任何实体（包括印度部落）增加一个新类别，该实体的类别不超过500万美元，而该实体并非为投资于特定目的而成立提供的证券； 根据《投资顾问法》的定义，增加管理着至少500万美元资产的“家族办公室”及其“家族客户”；和 在认可的投资者定义中添加“配偶等效项”一词，以便配偶等效项可以汇集其资金以达到合格的合格投资者的目的. 行业诉求 这一举动已经酝酿了多年。一段时间以来，行业专家一直在明确要求更新定义。. 俗话说，“吱吱作响的车轮会沾上油脂”。如果有足够多的人说出来并继续这样做，变革将受到影响。 2012年，随着《就业法案》（JOBs Act）的通过（这一法案为当今的众筹平台铺平了道路），这一点变得显而易见，现在又再次变得显而易见。....

不太快 本周早些时候，印度最高法院推翻了印度储备银行对该行业实施的一揽子禁令，从而在加密货币领域掀起了波澜。. 尽管许多人很快就庆祝了这一决定-各种加密货币交易所立即恢复了服务-但重要的是要控制期望. 印度新闻媒体报道说，印度储备银行显然对最高法院的裁决不满意。因此，他们将申请对该决定进行审查，以期恢复其禁令. RBI禁令逆转 最初的禁令是印度储备银行于2018年中首次实施的。禁令发布时，印度储备银行指出，这是在向公众多次警告他们认为与虚拟货币有关的危险之后发出的。以下是禁令的简短摘录，阐明了禁令的范围. “……已决定，立即生效，由储备银行监管的实体不得从事风险投资交易或提供服务，以便利任何个人或实体处理或结算风险投资。这些服务包括维护账户，注册，交易，结算，清算，针对虚拟代币提供贷款，接受它们作为抵押品，开设与虚拟代币交易的交易所账户以及与VC购买/出售有关的账户中的资金转移/接收。” 逆转的决定有多种因素，但归结为几个关键点： 全面的禁令与印度储备银行认为的风险“不成比例” 印度储备银行无法证明受监管银行遭受了任何伤害 印度储备银行是在规范而不是禁止 仔细阅读法院最近有关其决定的文件时，有趣的是，诉讼中的重点很重，是欧盟议会以前做出的类似决定。以下是欧洲联盟议会的引文作为论点： “我们不赞成普遍禁止使用加密货币，也不赞成禁止加密货币业务与整个正规金融部门之间的互动，例如在中国就是这种情况。我们认为这太过分了。只要有良好的保障措施来保护正规金融部门以及整个整个社会，例如打击洗钱，恐怖分子筹资，逃税的规则以及可能旨在保护合法用户的更全面的规则（例如普通消费者和投资者），就足够了。” 一言以蔽之，印度最高法院裁定该禁令“……应按比例搁置”。 13亿 印度人口总数超过13亿，占整个人类人口的17％以上，与中国这个地球上人口最多的国家并驾齐驱. 称印度最高法院的裁决为“肯定”是轻描淡写。尽管可能不会在一夜之间看到这种效果，但加密货币的世界将因潜在的大量参与者涌入而受益匪浅. 不出森林 除了印度储备银行继续他们的努力以维持他们先前对加密货币的全面禁令外，确实还有一个特别大的障碍。据泄漏，在2019年，印度有一张法案正在接受审核，该法案的标题为“禁止加密货币 & 官方数字货币法案条例’. 尽管这尚未得到考虑，但它有可能消灭新近解放的加密货币世界。由于世界各地的各个国家都在争先恐后地开发和建立自己的中央银行数字货币（CBDC），所以我们可能还没有见过这种情况的最后一部分。. 在其他新闻中 也许是在推翻RBI禁令的决定中受压，是围绕加密货币监管的最新进展在世界范围内被看到。韩国就是一个这样的例子。从第一天开始，加密货币就吸引了韩国人的兴趣。与印度储备银行的做法不同，美国决定监管而非禁止加密货币及其支持服务提供商....

从现在到2025年，区块链世界可以期待至少有一张居住在美国证券交易委员会的友好面孔。本周早些时候，专员海斯特·皮尔斯（Hester Peirce） 成功投票 进入监管机构的下一个任期. 参议院批准 投票于2020年8月6日举行，由美国参议院完成。虽然没有任何结果可以保证，但由于最初的提名是在2个月前的6个月前提出的，所以预计将在几个月前做出决定。. 异议的历史 尽管有多种原因使区块链和加密货币社区迷上专员皮尔斯（Peirce），为她赢得了“加密妈妈”的美称，但最明显的是她以前的反对意见. 异议声明仅是指一种信念的表达，与他人的信念以及他们的行为背道而驰。在过去的几年中，皮尔士专员多次表达了她的异议。. Winklevoss比特币信托，2018 由Peirce专员发布的第一份异议声明围绕2018年基于比特币的交易所交易基金（ETF）申请被拒绝。尽管SEC的主要职责是保护投资者，但Peirce专员认为他们的行为恰恰相反。她 陈述, “……我担心委员会的做法会阻碍比特币市场的更大制度化，从而破坏了对投资者的保护。更多的机构参与将缓解委员会对以其拒登令为依据的比特币市场的许多担忧。” 交易所买卖基金（ETF），2020年 2020年初，专员皮尔斯（Peirce）重申了她对加密货币和ETF类型产品的反对立场。从她在2018年首次对Winklevoss基金发表声明到现在，SEC一直拒绝各种申请-实质上是加倍了他们的立场。她 陈述, “……我警告说，委员会对采用新产品和技术的犹豫不决阻碍了这个国家的创新，并威胁将企业家及其创造的机会带到其他司法管辖区。在过去的18个月中，委员会在这一领域的行动证实了这些担忧。同时，投资者对获得比特币敞口的兴趣继续增长。” 电报，2020年 此示例是三个示例中的最新示例。皮埃尔斯专员在2020年7月在新加坡“区块链周”上的一次演讲中谈到了她为何认为美国证券交易委员会对电报采取的行动存在缺陷。尽管在正式的异议中并未公开她的立场，但很明显。她 陈述, “电报选择与我们和解来结束其法律斗争。我不支持和解，因为我不支持根本的行动。我不支持这样的信息，即分配令牌本质上涉及证券交易。” 大计划 与同龄人不同意可能很容易，但皮尔士专员确保她所提供的不仅仅是批评。最值得一提的是皮尔斯局长的“安全港提案”。在“安全港”提案中，公司将受益于“三年宽限期，在此期间内，只要条件允许，它们便可以参与并发展功能性或分散式网络，而不受联邦证券法的注册规定的约束。被满足。”这是一种有趣且重要的方法。时间证明，尽管许多基于区块链的资产可能开始以证券的形式生活，但它们后来可以转变为另一类资产。一个这样的例子就是广受欢迎的以太坊（Ethereum）. 以太坊（Ethereum）在其生命周期的早期就拥有ICO，此后已成为功能分散的平台和代币。始终计划的这种简单过渡使以太坊从安全性转变为简单的令牌....

上周美国证券交易委员会 已发布 一项提案-尚未成为法规-简化豁免产品的制作方式。此后不久，大量的文章和新闻通讯进入了数字资产行业，其中许多表明他们的平台已经过修改，以适应新规则。尽管SEC提出了修改建议, 时间将告诉您该提案是否获得通过-如果是的话，是否将对最终草案进行修改，以将其发布到《联邦公报》中. 美国豁免发行框架包括Reg D，Reg A，众筹（又称Reg CF）之类的工具-基本上不是公开发行或零售发行的所有东西。自1934年的《证券交易法》以来，该框架几乎没有改变或现代化的方式。公众对现行免税产品发行规则的批评受到了广泛批评，这主要是因为它们仅允许最富有的美国人投资私人基金，公司和其他产品. 如果获得通过，那么拟议的变更将使普通人能够在投资达到较高估值并投放到公开市场之前，对其早期交易进行投资，例如Uber或WeWork。启用S​​PV（专用工具）和统一的报告（即将Reg D和Reg CF合并为一份报告，而不是两份报告），并增加可筹集的总额，将有助于简化发行公司的合规性。此外，这些变化还可以使众筹成为可行的资本形成工具，用于投资房地产等资产类别. 目前，美国的CF规例（众筹）豁免非常严格，每12个月可筹集的资金总额不得超过107万美元，其中包括对每个投资者的重大限制。美国证券交易委员会似乎正在追随其他司法管辖区的领导，例如加拿大的监管机构提出了类似的变更建议，或欧洲的法规于去年进行了更新，从而将EGP（欧洲增长内容说明书）的限额提高到800万欧元，略高于9美元。 M美元。根据新提案，公司最多可以筹集500万美元。虽然500万美元的资金仍然相对较少，但它确实允许早期公司通过更广泛的投资者基础来建立自己的部落. SEC提议对Reg A进行类似的更改，将上限提高到7500万美元。这可能使Reg A适用于许多后期公司，在这些公司中，较大的B，C甚至D轮融资比Reg A目前可用的资金更多。这也为散户投资者（以前是这些交易）打开了这些投资机会。仅适用于最富有的公司风险投资公司，私募股权商店和高净值人士. 进一步的变化包括允许合格的投资者参与众筹。以前，如果您使用了众筹豁免，那么您就不能接受来自认可投资者的资金，而实际上必须同时使用另一种豁免，例如RegD。这通常会迫使公司承担更多的文书工作，收取律师费，并增加出现错误的风险，这可能会导致监管或民事诉讼。拟议的变更将使公司能够将经认可的和散户投资者合并为一项产品. 除了获得认可的投资者之外，这些变化还为机构和企业投资者（包括SPV（专用工具））敞开了大门。. SPV是为特定目的而创建的公司实体，通常是出于诸如限制责任，税收效率，投资或资本形成之类的原因。例如：为了标记一块不动产，您可以组建SPV，然后将不动产的契据转让给该公司。该公司/车辆的目的是持有该房地产的契约，并准确记录所有者的身份，SPV也常用作投资基金。. SPV，公司投资者，合格投资者和主要机构投资者的总和可以转移大量资本。但是，他们无法在美国投资于众筹产品。这给筹集资金的公司带来了一个有趣的悖论，如果您可以吸引大鱼，那么您就会避开人群–但是，如果您的产品对专业投资者而言看起来不够好，那么您的最后选择可能就是众筹。总体而言，众筹行业因低回报和低交易质量而受到专业投资者的批评，当散户投资者获得与大型机构相同的交易时，这种情况可能会改变. 最后，新的众筹规定对每位投资者可投入任何一项发行的金额提出了几项重大更改。当前，不符合认证门槛的投资者根据其收入或净资产中的较低者，可以投资多少受到限制。新法规会将其更改为这两个中的较大者。预计这些变化不仅会推动创新，而且还可能带来大量智能资金. 例如，净资产为$ 750,000且收入为$...

在选择数字证券发行的司法管辖区时，马耳他是名单上的第一批司法管辖区。在过去的几年中，马耳他已成为“区块链岛”的独特地位，通过引入先进的区块链立法，友好的税收政策和渐进的监管方法来促进技术创新.  本文基于与马耳他监管机构和当地律师进行的几个月的研究和个人交流，提供了马耳他数字证券法律地位的全面概述，同时我们一直在构建岛上数字证券发行的平台.  法规概述 马耳他的数字证券首先受到有关金融工具和服务的传统法规的监管，其中最重要的是《公司法》和《投资服务法》。这些行为已纳入欧盟法规（即MiFID II，招股说明书法规和其他法规）的规定中. 除了现有的法律法规外，马耳他还针对基于区块链的创新金融工具引入了一项具体立法，该立法定义了哪些内容应受传统法规的约束，哪些应属于新法规的范围. 这种方法与拥有普通法制度的国家所采用的方法不同，后者不需要特定的立法来定义创新对象的法律地位，而是依靠现有的方法来定义创新对象的法律地位。.  涉及数字证券的主要行为有以下三项：  虚拟金融资产（VFA法），它定义了基于DLT的资产及其管理规则 马耳他数字创新局（MDIA），该组织将MDIA建立为管理实体，并在监管区块链公司方面发挥了作用 创新技术安排 & 服务（ITAS），引入了“创新技术安排”一词，许可的程序和条件  目前正在制定一项将STO作为筹款方法的单独法案.  除此之外，还有一些指导方针和策略。其中最相关的是MFSA STO咨询文件，其中概述了MFSA的STO方法和MFSA Fintech Strategy，其中除其他外，讨论了为金融科技企业建立监管沙盒的计划。. 下面，我将仔细研究现行法规的最重要方面.  主管部门 马耳他有两个主要的监管数字证券的监管机构：马耳他金融服务管理局（MFSA）和马耳他数字创新局（MDIA）.  MFSA 是马耳他金融服务的单一监管机构，它监管金融服务提供者和任何类型的金融工具的发行人。这对数字证券发行人有两个含义： 他们需要与MFSA许可的服务提供商合作...

将军. 像世界上的许多国家一样，我们已经跟踪并报告了Telegram与SEC的关系，并持续了数月之久。. 经过漫长的战斗，Telegram的首席执行官Pavel Durov拥有 宣布 该公司正在放弃与SEC的斗争，并关闭TON的大门. “我写这篇文章是为了正式宣布Telegram对TON的积极参与已经结束。” 对美国不屑一顾. 如果从帕维尔·杜罗夫（Pavel Durov）发布的消息中弄清楚一件事，那就是对美国内部监管机构的某种程度的轻视。从外部角度来看，这是一种可以理解的心态. 当提到美国法院禁止在全球范围内销售GRAM代币的决定时（不仅限于美国境内），帕维尔·杜洛夫（Pavel Durov）有以下说法. “这项法院判决意味着其他国家没有主权来决定本国公民的好与坏。” 他继续 “……我们，美国以外的人民可以投票选举我们的总统并选举我们的议会，但是在金融和技术（幸运的是不是咖啡）方面，我们仍然依赖美国。美国可以利用对美元和全球金融体系的控制权来关闭世界上任何银行或银行帐户。它可以使用对Apple和Google的控制权从App Store和Google Play中删除应用程序。因此，是的，其他国家的领土上所允许的一切并没有完全的主权。不幸的是，我们–世界上96％的人口居住在其他地方–依赖于生活在美国的4％选举产生的决策者。” 时间表 理解时间表的最佳方法可能是回顾我们过去的文章，这些故事围绕着整个故事. 可以说，煽动性事件加剧了Telegram和SEC之间的紧张关系，可以追溯到2019年9月。. GRAM令牌–电报会考虑早期发布 尽管在2019年10月12日之前传出了监管问题的谣言，但美国证券交易委员会（SEC）就在该日向Telegram及其子公司TON发出了限制令。当时，美国证券交易委员会（SEC）的代表说：“我们今天的紧急行动旨在防止Telegram充斥我们所谓的非法出售的数字代币，充斥美国市场……”. 美国证券交易委员会（SEC）发出紧急行动，中止“ Gram”发行...

在最近向其位于加拿大安大略省的客户的致辞中，流行的加密货币交易所BitMEX拥有 宣布 它从省出发. BitMEX指出，这次离开加拿大人口最多的省是由于安大略省证券委员会（OSC）采取了执法行动。不幸的是，安大略省代表了加拿大三分之一以上的人口，这对于使用BitMEX的加密货币交易者来说是一个巨大的打击. 对于位于安大略省的BitMEX服务用户，运营计划于2020年9月1日停止-给用户一周的时间来整理事务. 未来的回报? 尽管有关该操作禁令的消息可能会令交易所迷们沮丧，但BitMEX对于未来的回报似乎仍然持乐观态度。 BitMEX在最近向安大略省客户的致辞中表示, “我们支持监管机构为建立加密货币产品标准而做出的努力，这些标准将支持这种快速增长的资产类别的发展。我们将继续与安大略省证券委员会合作，以支持其针对安大略市场的目标，并将不断向我们的安大略省居民客户提供最新信息。” 尽管BitMEX尚未阐明该禁令背后的原因，但其对未来的乐观看法将意味着确保确保遵守证券法的解决方案是可行的. 公告21-327 加拿大各省和地区由OSC等实体单独监管。为了“统一”加拿大的证券法，加拿大证券管理人（CSA）成立并受各省和地区的证券监管机构的监管. 从安大略省撤军的背后原因尚不完全清楚，但是，在查看CSA最近的来信时，可能会得到解释。. 在2020年初，我们向加拿大证券管理人（CSA）进行了报告，并重新起草了“公告21-327’。该通知当时引起了我们的注意，因为它解决了CSA关于加密货币交易的立场，以及现有证券法律如何仍然适用. 更具体地说，CSA指出，尽管交易所可能未托管安全令牌，但“……如果涉及加密资产的交易未导致所提及的制造和收取加密资产的义务，则可能会受到证券法规的约束。在交易之后立即进行。” CSA继续通过以下摘录阐明“即时交付”的确切含义. 如果出现以下情况，我们通常会认为立即交货： 平台会立即将加密资产的所有权，所有权和控制权转让给平台用户，因此用户可以自由使用或以其他方式处理加密资产，而无需 进一步参与或依赖平台或其附属公司，以及 平台或保留对加密资产的任何安全权益或任何其他合法权利的任何附属公司;和 在立即交付加密资产之后，平台的用户不会承受平台方面的破产风险（信用风险），欺诈风险，性能风险或熟练风险. 追随诉讼 尽管距9月1日只有一周的路程，但安大略省的居民拥有比使用BitMEX服务的其他加拿大人更多的时间。魁北克，全国第二人口大省，拥有自己的省级证券监管机构, 马尔凯金融家（AMF）,...

整个2020年，美国证券交易委员会（SEC）已全力以赴。监管机构不仅让各种公司承担了过去的行动任务，而且还做出了努力来刺激投资市场。通过修改现有规则和定义的各种建议，这些努力变得显而易见。. 提出修改和扩大“合格投资者”定义的提案八个月后，美国证券交易委员会 正式采用了这些更改. 新的“合格投资者” 以前对合格投资者的定义是一个信息，说明您需要钱才能赚钱；对于个人而言，他们的净资产必须超过100万美元和/或年收入超过20万美元。随着对合格投资者的新变化，美国证券交易委员会（SEC）决定更加重视“财务成熟度”，这是决定您是否有资格作为合格投资者进行投资的因素，除了以前的要求仍然适用。 SEC主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）表示：“这将首次允许个人不仅基于其收入或净资产，而且还基于成熟的，明确的金融手段来参与我们的私人资本市场。” 为了证明自己的“财务成熟度”，SEC将研究各种事物–投资者必须充分证明每一件事。. 专业知识 经验 资质认证 通过关注这些投资者特征而不是仅关注净资产，以前被排除在外的大量投资者将符合新定义. 除了扩大对个人投资者的定义外，SEC还决定在其范围内包括各种新实体。以下只是其中一些新内容 修正案 由SEC提供, 根据《投资公司法》第2a51-1（b）条的规定，为拥有“投资”的任何实体（包括根据外国法律组织的印度部落，政府机构，基金和实体）添加新类别，超过500万美元，且并非为投资所提供证券的特定目的而成立； 根据《投资顾问法》的定义，增加管理着至少500万美元资产的“家族办公室”及其“家族客户”；和 在认可的投资者定义中添加“配偶等效项”一词，以便配偶等效项可以汇集其资金以达到合格的合格投资者的目的. 尽管这些变化非常受欢迎，并将使某些人的投资更具包容性，但如果许多美国人不满足金钱，经验或教育要求，他们仍然将无法进行投资。投资的重大障碍部分是推动加密货币市场崛起的部分原因。较低的进入壁垒允许不符合认可的投资者定义（甚至是新定义）的人们投资于创业公司，否则他们将永远无法进入。不幸的是，由于美国证券交易委员会拒绝监管加密货币领域，这些投资者继续投资于有风险的加密货币初创公司，因为这是可供他们使用的为数不多的初创企业投资选择之一. 过去的建议 “合格投资者”的修正案只是证交会正在采取的使资本市场方法现代化的一种方法. 在COVID-19成为改变生命的大流行之前，SEC看到了众筹的优点。众所周知，股权众筹正在迅速普及，各家公司都注意到投资者参与度的显着上升，因为全世界都在想出大流行后的前进之路。因此，SEC决定修改有关招股书豁免的规则，希望为年轻的初创企业提供更容易获得资金的渠道。. 在这个 提议,...

数字资产作为财产 在最近发布的一份详尽的报告中，英国司法辖区TaskForce（UKJT）透露说，数字资产已被现有证券法令人满意地涵盖了。更具体地说，数字资产通常被视为财产. 这是一项重要的决定，因为它为行业参与者提供了有关数字资产的迫切需要的法律透明性，并正在向前发展。由于许多人对迅速发展的数字证券领域寄予厚望，因此政府明确的观点将有利于未来工作的结构化. 关键点 尽管该文档更加详细，但工作组还是能够将其决策总结为几个简短的要点。以下是该文档的摘录，显示了他们的结论. ‘英国法律是否将特定的加密资产视为财产最终取决于资产的性质，资产存在的系统规则以及提出问题的目的。然而： （a）加密资产具有所有财产标记； （b）某些密码资产所具有的新颖性或独特性-无形，密码认证，使用分布式交易账本，权力下放，通过协商一致规则-不会使它们失去财产的资格； 22关于加密资产和智能合约的法律声明 （c）也不会使资产资产丧失作为纯信息的财产的资格，或因为它们既不能被归类为拥有的财产，也不能被归类为正在行动的事物； （d）因此，加密资产原则上应视为财产； （e），但私钥本身不属于财产，因为它是信息。’   *对于那些有兴趣阅读整个公告的人，请单击 这里.* 不同的方法 该过程最终决定将数字资产视为财产，整个过程大约花费了6个月的时间。在此期间，政府代表指出（d？），该工作队采取了与大多数人不同的方法. 英格兰高等法院大臣杰弗里·沃斯爵士（Sir Geoffrey Vos）表示，所采取的方法是寻找一种在当前系统范围内规范数字资产的方法。这与其他国家试图为新生资产类别制定新法规形成鲜明对比，他认为这是“向后工作”. 英国辖区TaskForce（UKJT） 英国依靠多个“工作组”来努力为法律服务部门的数字化铺平道路。英国司法特别工作组（UKJT）是这些团体之一. 报告中指出，UKJT由来自英国各级政府的8个人组成。成员如下. 英国高等法院大臣Geoffrey...