Market Watch Weekly是每周对加密货币市场和发展的回顾. 由于外部因素，加密货币市场在过去一周一直波动很大，与外部市场有关，并且与周围环境息息相关 华尔街赌注. 尽管此举导致一些股票价格上涨，但也给股市带来了总体不稳定，蓝筹股下跌. WSB现象也席卷了加密货币市场，因为它导致著名的米姆币DOGE在两天内跨越了1,000％的高位。此外，周五，埃隆·马斯克（Elon Musk）将自己的Twitter简历更改为 "#bitcoin," 在几个小时内将比特币的价格推高了20％。但是，市场领导者几乎退还了所有 "埃隆集会" 周末收获. 就每周而言，根据OKEx现货价格，比特币经历了近10,000 USDT的大幅波动，并印制了长长的上影，以2.58％的涨幅结束了本周。周一温和反弹后，比特币目前交易价格接近34,600 USDT水平. 当前的价格走势表明，周五的炒作是短暂的，特别是季度合约溢价（表明市场对3月底的乐观情绪的指标）较1月中旬的6％下降了4％。此外，我们注意到在周五Elon的推文发布后，灰度比特币信托的溢价变成了负数，这种现象以前从未出现过. OKEx BTC季度期货溢价，从1/11到2/1。资料来源：OKEx XRP成为市场亮点 上周主要山寨币的表现普遍逊于比特币。以太（ETH）在周中一度触及1,475 USDT的近期高点后，回落至近1,300 USDT，一周下跌9.54％。 Polkadot（DOT），Chainlink（LINK）和Litecoin（LTC）的跌幅也相似，约为10％.  除DOGE之外，在反建立热的背后又急剧上升的另一种山寨币是XRP。上周代币飙升74％，周一继续保持上升趋势，因为它又上涨了30％，达到0.65...

一月份的加密货币市场发展和表现概述 关键要点 2021年第一个月见证了比特币（BTC）和以太（ETH）创下历史新高，加密货币市值超过1万亿美元. 民主党在美国大选中获胜后，人们对刺激的期望提高了。随着疫苗接种的增加，经济正向V型复苏的方向迈进，尤其是在美联储继续提供支持的情况下. 在一月份，比特币的表现大大超过了全球资产，并且与风险资产的相关性更高。市场领导者也引起了越来越多的机构兴趣. 由于活跃的交易，1月份的波动很大，当月OKEx的总交易量达到创纪录的7,170亿美元. 受益于华尔街赌注传奇，Altcoins的表现优异的硬币模“ DOGE”超过了比特币每月14％的收益. 以太币由于基本面良好而表现良好，月收益率达到78％。 DeFi代币也飙升，因为市场似乎正在以更高的估值对其重新定价. 宏观环境回顾 自疫情爆发以来，美元的供应一直向北推进。美联储（Fed）承诺继续购买债券，一月份的短期借贷利率维持在接近零的水平。市场认为，只要美联储保持当前立场，继续投资是安全的。结果，全球资产价格从大量的货币供应中受益. 随着疫苗接种的增加，美国经济可能最终以V型复苏。美元指数在1月份出现逆势反弹，上涨了0.7％，是这种复苏的先兆。尽管一月份美元上涨对风险资产构成压力，但拜登政府随后的刺激计划可能会限制美元的上涨. 同时，美国国债收益率已升至1.10％，为去年三月大跌以来的最低水平。陡峭的曲线表明投资者预计未来几年通货膨胀率会上升。通货膨胀的预期和市场中过剩的资本为比特币搭建了一个绝佳的舞台. 此外，华尔街赌注运动在1月底给市场带来了总体不稳定，股市下跌，波动率指数在1月27日猛涨了60％。不过，Gametop和AMC在1月底前回落了，而且似乎WSB传奇即将结束. 从历史上看，比特币在市场波动性下降期间表现更好。但是，社交媒体上的反建制叙事的流行正在促使人们更多地关注比特币和去中心化金融. 丰富的货币供应和通胀预期为比特币搭建了一个重要舞台。资料来源：TradingView 全球资产表现 从收益的角度来看，根据OKEx BTC现货价格，比特币在一月份的表现优于全球资产，每月收益为14.2％。受经济复苏影响，TWI原油现货价格上涨7.5％，排名第二。由于市场风险偏好增加，黄金现货遭受抛售，当月下跌2.7％. 股票市场在一月份表现不一，其中S&P 500指数收盘下跌1％，这是由于WSB下跌期间蓝筹股下跌，而新兴市场股票则获得正收益。大中华区的强劲回报推动了MSCI亚洲（日本除外）指数出色的月度收益率4.1％，与此同时，MSCI新兴市场指数上涨了3.1％. 一月份，比特币的表现大大超过了全球资产。资料来源：OKEx，摩根大通 随着数字货币创下新纪录，机构对比特币的兴趣持续增长。...

算法稳定币的市场回顾及其不同模型的性能 最近，算法稳定币获得了很大的吸引力，特别是由于DeFi繁荣以及随之而来的自动货币市场和基于区块链技术构建的金融协议的普及. 但是，正如我们在对稳定币空间的最新深入分析中所讨论的那样，当前的解决方案远非理想之举，尽管算法模型在纸面上看起来确实可靠，但它们尚未在实践中得到证明。. 在此市场评论中，我们将仔细研究几种此类稳定币的近期表现，并评论它们在为加密货币带来价格稳定方面的成败与否。. 使用rebase模型的稳定币 正如我们在上面引用的深入功能中所解释的那样，通过调整用户钱包中的代币余额，重新设定稳定币可确保持有人始终在整个市值中保持相同的百分比份额. Ampleforth（AMPL）是这种稳定币的一个很好的例子，特别是因为没有其他值得注意的项目使用此模型。 YAM Finance，一个曾经非常受欢迎的DeFi项目，最近也 残障人士 它的变基功能. 根据改组模型，AMPL的供应量会根据交易量加权平均价格或VWAP每24小时进行一次调整，因此，该协议会尝试将代币的价格保持在1美元的稳定价格上. 但是，对AMPL在过去90天内的价格表现的回顾显示，价格在0.75美元至1.70美元之间波动。这些波动尽管不是理想的，但与2020年7月AMPL的短暂交易（高于2美元）相比，确实显示出AMPL稳定性的提高。. 持有AMPL的用户仍会受到余额价值变化的影响，他们可以通过关注通货紧缩，通货膨胀和事件驱动的需求激增等各个阶段的供应变化来进一步降低这种波动性. 最近90天内的AMPL价格。来源： 硬币壁虎 话虽如此，AMPL是当今市场上更稳定的算法稳定币之一，并且仍使用rebase模型. 使用多令牌模型的稳定币 在多令牌模型（也称为Seigniorage份额）中，用户钱包中实际令牌的数量不会响应价格变化而变化。取而代之的是，将价格稳定机制传递给二级代币，以激励流动性提供者和贷方支持价格。. Basis Cash是使用此模型的稳定币，已经运行了大约两个月。它在其协议中具有三种令牌：稳定币（BAC），股息令牌（BAS）和债券令牌（BAB）。当BAC的价格低于$ 1时，可以通过打折销毁BAC来获得BAB，而当BAC的价格高于$ 1时，BAB可以以一对一的比例交换为BAC。此外，如果所有债券都被赎回，则当BAC的价格高于$ 1时，BAS持有人可以获得额外的BAC。....

12月1日，去中心化金融平台year.finance 宣布 与去中心化交易所SushiSwap的合并。该合作伙伴关系是最新的五个合作伙伴关系，它将合并两个项目的开发资源，同时专注于扩展其自动化的做市商生态系统。此外，SushiSwap将与Yearn.finance合作完成并启动Deriswap。. 在这次合并的支持下，SUSHI的价格表现非常强劲-从宣布之日的1.60美元上涨到12月7日的2.50美元. OKEx Insights通过进行一些基本分析来更深入地了解此次合并对SUSHI价格的意义. SushiSwap的简要历史 SushiSwap最初是8月份领先的去中心交易所Uniswap的模仿者。当时，它以SUSHI的形式提供了流动性开采激励措施，从而吸引了大量的流动性，这被称为SushiSwap对Uniswap的首次吸血鬼攻击. SushiSwap的创立或多或少迫使Uniswap推出了自己的治理代币UNI，并启动了流动性采矿奖励计划-这导致SushiSwap的流动性在9月中旬大幅下降。. 但是，Uniswap的反攻并未消除SushiSwap。后者对治理进行了几项改进，从而为恢复奠定了基础。 9月20日，SushiSwap 硬顶 其总供应量为2.5亿枚代币，并为六个月的锁定期设定了三分之二的采矿奖励，以期减轻短期抛售压力。此外，SushiSwap实施了Uniswap的目标业务模型，即将其收取者费用的六分之一，即总交易量的0.05％，分配给xSUSHI的利益相关者（即，SushiSwap的SushiBar流动资金池的抵押代币）. 11月16日，Uniswap的激励措施结束。同时，SushiSwap通过提供与Uniswap完全相同的流动资金池进行了第二次吸血鬼攻击-仅获得了提高的奖励。结果，经过长时间的低迷，SUSHI重获了看涨的势头。截至11月9日的半个月内，价格上涨了三倍. 在12月宣布合并后，SUSHI的价格再次上涨至2.50美元-回到9月中旬以来的最高点，当时Uniswap空投UNI代币并开始其流动性采矿计划. SUSHI的价格经历了各种跌宕起伏，现在回到了9月中旬的水平。来源： 进入障碍 SushiSwap的TVL不断增长，但Uniswap的销量占主导地位 如今，SushiSwap的流动性和交易量不及Uniswap的高，但它仍然是去中心化交易所领域的领先企业之一。它锁定的总价值已达到9.67亿美元，与主要交易所流动性池Curve的水平相似，但与Uniswap的TVL仍有4.3亿美元的差距. Uniswap的流动性采矿激励措施结束后，其流动性大幅下降，而SushiSwap的TVL则保持了上升趋势。来源： 进入障碍 Uniswap仍然主导着分散交易所之间的交易量。这是由于其对小令牌和已建立的用户群的长期需求。根据Dune Analytics的数据，Uniswap的7天交易量达到24亿美元，占总交易量的60.8％. 另一方面，SushiSwap在过去七天里吸引了5.66亿美元，排名第二....

本系列文章介绍了期权希腊，Delta以及相关的交易思路. 一世. 三角洲 我们现在进入期权的希腊，即“期权价格相对于每个价格因素（标的价格，波动性，到期时间，无风险利率）的偏导数”。在本文中，我们将介绍Delta 有关标的资产价格的一阶偏导数, 并表示为 为了更接近该概念，例如，如果以50美元的增量更改BTC看涨期权价格，则当BTC现货价格增加100美元时，增量为0.5（：= 50/100）。对于认沽期权，这是相反的情况，因为BTC价格上涨，那么认沽期权价格就会下降，也就是说，BTC从9000美元上涨到9200美元，认沽期权价格下跌100美元，那么认沽期权差价为-0.5 （：= -100/200）. 此外，在平价期权中，看涨期权和看跌期权的delta分别徘徊在0.5和-0.5左右，因为存在货币中的概率为50/50（实际上，看涨期权的偏见要高于0.5，请先回顾一下您首次进入期权市场时首先触摸的那个）。而且，随着期权的现货价格上涨，期权收益将被确保为“ S-K”，因此，看涨期权的价内收益非常接近1。因此，看涨期权的差价将在0到1之间，而看跌期权的差价将在-1到0之间. 然而, OKEx BTC选项Delta 被定义为 为了获得完美的对冲效果，您会发现范围和数字本身与一开始就提到的众所周知的定义有所不同，但是距离您的理解并不遥远，甚至更加轻松，有效！由于BTCUSD期权不同于传统期权，因此我们实施了这种方法, 根据BTC定价和交易. 我们相信，当您真正对冲自己的头寸时，这种实施方式将使我们的用户处于更好的境地，理想情况下是完美的和可盈利的。让我们在下一节中进一步讨论. 最后，在跳到下一步之前，如果您编写（出售）看涨期权，则德尔塔将被逆转. II....

在上一集中，我们讨论了在到期前平仓时如何计算PnL。在本集中，我们将继续计算到期日的期权的PnL. 首先，我们需要了解什么是行使选择权。如果用户购买看涨期权或看跌期权并持有至到期，则可以行使该期权。这可以视为OKEx期货结算。但是，与必须在到期时结算的期货不同，期权可能不会在到期时行使。取决于其到期时的值来触发运动. 具有内在价值的期权称为价内期权，它将在其到期日行权，而没有内在价值的期权称为无价期权，它将在其到期日失效。然后，如何定义具有内在价值的期权? 例如，艾伦以100美元的价格向您出售一篮子苹果，但它们的市场价值为105美元。您做出了一个明智的决定，因为从艾伦（Allen）那里买便宜5美元。如果我们将一篮子苹果变成期权合约，则艾伦是期权卖方，而您是期权买方。合同对您来说很有价值，因为卖方承诺以低于市场价格的价格将合同卖给您，以便您选择购买. 但是，如果艾伦决定以110美元的价格将一篮子苹果卖给您，您还会向他购买吗？答案是否定的，因为市场价格仅为105美元，所以从艾伦（Allen）购买苹果并不是一件好事。期权合约也是如此，如果该合约对您没有价值，您将不会购买. 看涨期权赋予购买者以设定价格购买约定数量的基础资产的权利，而看跌期权赋予购买者以设定价格出售相同数量的基础资产的权利。到期时，如果期权合同对买方有价值，则买方将行使该期权合同；如果没有，他不会. 接下来，如何计算运动时的期权PnL？收益等于您获得的利润减去您在交易中支付的权利金。让我们回到最后一个例子。您以100美元的价格购买了一篮子苹果，比市场价格105美元低5美元。这意味着您从交易或合同中获得5美元。然后，如果您买了苹果或合约而没有支付额外的钱，则您的运动收益为$ 5. 因此，如何在OKEx上的BTCUSD期权交易期间计算行使PnL? 如果您在2月1日以0.004 BTC的价格购买2张BTCUSD-20200214-9500-C合约，则您有权在2020年2月14日以9,500美元的价格购买0.2 BTC。您持有这两份合约直到2月14日08:00（UTC ），即到期时间。到期时，如果BTCUSD升至10,000美元，高于行使价9,500美元，则值得行使，因为您可以以便宜500美元的价格购买BTC。合同将在平台上自动执行。您作为买家将获得0.0092 BTC的执行收益，其计算方法为收益减去2月1日支付的权利金（0.004 * 0.1 * 2）. 到期时，如果BTCUSD升至8,000美元（低于行使价9,500美元），则不值得行使，因为您购买的BTC比市场价格贵1500美元。因此，合同是OTM，到期后将失效，在此之后您将无法获得任何行使收益。鉴于您在2月1日支付的权利金：0.004 * 0.1 * 2 =...

期权交易已成为 增长最快 得益于快速增长的机构兴趣和所提供产品的多样化选择，加密货币衍生品领域的一部分。各个级别的交易者和投资者现在都可以利用在传统金融世界中广泛使用的，行之有效的期权价差交易策略。在多种策略中，长跨度是最有效且经常使用的策略之一，尤其是对于比特币（BTC）等波动性资产而言. 早些时候，我们强调了期权交易相对于期货的一些优势，还概述了新用户的加密货币衍生工具。在本篇文章中，我们将缩小重点，探索期权交易的跨行策略. 期权交易策略 期权交易策略通常涉及同时买卖多个期权合约，以经济高效的方式优化投资头寸，对冲风险敞口和预期市场波动的利润. 各种资产类别的交易者一直在使用这些行之有效的策略，尤其是在衍生品领域。使得期权交易在其他交易中脱颖而出的原因是其非线性性质。与期货交易（线性衍生产品）不同，期权合约的收益不仅仅取决于标的。时间周期，总体波动率和与现货价格相关的行使价为期权交易者提供了更多变量. 然而，归根结底，任何策略的有效性都取决于其相对于风险的获利潜力，这就是跨界策略的光芒. 什么是跨骑兵，如何选择? 跨界交易通常是指在同一个资产上进行两笔交易，交易头寸相互抵消。在期权交易中，长跨策略意味着对具有相同执行价格和到期日的相同基础资产购买看涨期权（购买权）和看跌期权（出售权）。另一方面，短跨策略涉及卖出具有相同行使价和到期价的看涨期权和看跌期权. 多空之间的选择取决于交易者对基础资产表现的期望。当交易员一直预期价格会急剧上涨，但不确定其方向（价格波动）时，多头跨步有效。相比之下，交易者认为基本资产的价格（和波动性）在特定时间范围内保持稳定时，可能希望使用短跨策略. 跨骑如何工作? 如上所述，长跨策略对于诸如加密货币之类的易变资产类别可能是富有成果的。为了解释长跨度的工作原理，我们以OKEx上的BTCUSD选项为例。. 假设BTC目前的交易价格为9,500美元。如果交易者认为价格应该大幅波动，但是他们不确定价格走势会如何，他们可以通过买进看涨期权和看跌期权同时行使相同的行使价和到期价格来使用多头期权. 我们可以使用看涨期权（BTCUSD-20200925-9500-C）和看跌期权（BTCUSD-20200925-9500-P）模拟此策略。两者的行使价（到期时可以买入或卖出BTC的价格）为9,500美元，溢价（合约成本）为1,500美元（在撰写本文时），并于2020年9月25日到期。&L，或损益，这种组合的轮廓可能是这样的. BTC期权多头收益示例资料来源：OKEx 长跨策略将在行使价之前或之后在收盘价之上或之下达到收支溢价的收支平衡。不论方向如何，为了实现收支平衡，一个期权的内在价值必须等于两个期权所支付的权利金，而另一个期权在到期时将变得一文不值。换句话说，盈亏平衡点等于行使价加上所支付的两个权利金。下行盈亏平衡点等于行使价减去所支付的权利金. 查看上图，我们可以观察到这笔交易的两种收支平衡情况，一种是BTC到期时交易价格为6,500美元，另一种是以12,500美元交易价格。这是因为我们购买的每个期权的权利金为1,500美元，因此两个合同的总成本为3,000美元。因此，我们的盈亏平衡点是9,500美元+ 3,000美元= 12,500美元，9,500美元-3,000美元= 6,500美元. 任何超出这些盈亏平衡点的价格偏差都将表示该交易的利润。例如，如果在到期时，比特币的现货价格为15,000美元，看涨期权将总共获得2500美元的利润（15,000美元-（9,500美元+ 3,000美元））。或者，如果比特币到期价格为3500美元，看跌期权将获得3,000美元的利润（9,500美元-（3,500美元+ 3,000美元））....

看看是什么原因导致比特币在1月4日星期一下跌了7,000美元，以及从价格修正中吸取的教训 比特币在1月4日星期一发生了今年的首次修正，当时其价格从周日高点（根据OKEx BTC指数价格为34,793美元）跌至UTC上午10:00左右的最低点27,793美元，跌幅为20％。 。巧合的是，暴跌在芝商所开盘后的12小时内填补了有史以来最大的BTC期货缺口。. 根据TradingView的数据，CME比特币期货上周五收于29,220美元，周日晚UTC以33,405美元开盘，这造成了4,185美元的缺口。这些交易缺口的形成是因为作为传统金融机构的芝商所集团仅在周一至周五运营，无法反映出比特币在周末的峰值或暴跌。. 尽管有趣的观察表明，芝商所比特币期货的缺口充斥着价格暴跌，但从零售市场的角度而言，比特币今年的首次重大回调是其核心 "害怕错过什么" 和他们的高杠杆渴望. 周一的下跌期间，芝加哥商品交易所的比特币期货缺口被填补，但与11月相比仍存在一些缺口。资料来源：TradingView 自12月中旬以来，随着比特币不断创下新纪录，市场处于疯狂状态，周一的下跌对其造成了沉重打击。周日，比特币期货的未平仓合约总额达到了创纪录的107亿美元，但周一的大幅调整使交易所之间的清算额达到了惊人的20亿美元。上次我们看到如此大的清算是在2020年11月25日的一天$ 3,200回调，当时比特币的价格低于$ 20,000. 周一的多头头寸给在周末增加头寸的市场参与者造成了沉重打击。然而，牛市中如此快速而强劲的回调实际上并不少见. 截至1月4日UTC下午8:00，清算了价值近20亿美元的各个交易所的头寸。 拜拜 回顾2017年牛市期间的OKEx季度期货图表，出现了许多25％或以上的回调，包括36％的单日波动和两周内的50％以上的回调。然而，这些并没有阻止比特币的长期上升趋势. 由于几乎所有快速的上升阶段之后都会出现价格修正，因此牛市不会持续平稳。话虽如此，与2017年的回调幅度相比，当前的牛市更为温和。在当前情况下，过度的杠杆作用和FOMO情绪是主要的罪魁祸首，如下所述. 2017年牛市的回调更为显着。资料来源：Tradingview 最近7天的OKEx数据显示，杠杆率急剧上升。在周日至周一早上，BTC的空头/空头比率从0.92迅速攀升至1.55，而同期现货杠杆市场上的BTC保证金借贷比率从14飙升至25. 同时，BTC永久掉期的融资率每八小时也达到惊人的0.25％甚至更高。随着散户投资者增加其多头头寸并支付如此高的费用，当价格开始下跌并且急于退出时（即长期紧追），可以预期随后的暴跌。. OKEx的数据显示，零售交易员通过增加杠杆来不断增加其多头头寸。资料来源：OKEx 技术指标也预示着周日的反弹后将出现回调。在下面的一小时OKEx BTC /...