在商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）的共同努力下，加密货币交易应用程序Abra及其合作伙伴Plutus Technologies被罚款30万美元。罚款总额为250,000美元，分别向CFTC和SEC支付. 这两个监管机构的罚款是“向未经注册的散户投资者提供和出售基于证券的掉期交易，以及未在注册的国家交易所进行这些掉期交易”。有关更多信息，您可以查看 CFTC订单 和 证券交易委员会命令. 简短的时间表 尽管在某些情况下公司公然违反法规，但涉及Abra和Plutus的情况并非如此简单. 该问题最初是一年多以前出现的，当时Abra首次与SEC碰头。当时，Abra向其客户提供了对美国证券的“综合敞口”。这是通过Abra通过向客户提供模仿投资证券的合同形式提供的投资机会而无需实际购买基础资产而实现的. 提供这项服务的结果是发生了多个事件. SEC认定Abra安全交换服务违反法规 在为美国投资者提供服务后，Abra关闭了安全交换 Abra将各种业务移至菲律宾 重新启动安全交换服务，并撤回了美国投资者的访问权限. 对于Abra和Plutus而言，不幸的是，监管机构认为停止为美国投资者提供服务并将部分业务转移到菲律宾是不够的。发现该服务的许多设计和操作方面仍在美国境内发生，使其服从于美国法规。. CFTC和SEC的代表对此发表了评论。他们谈到尽管有投资者的限制，但规则仍然适用. SEC执法部门综合金融工具部门主管Daniel Michael表示, “企业不能忽视旨在为投资者提供评估证券交易所必需的信息的注册要求……此外，仅通过主要与非美国散户投资者进行交易并制定协议，构造和实现基于证券的掉期交易的企业就不能逃避联邦证券法建立一个外国实体以充当交易对手，同时在美国开展业务的关键部分。”  收费 尽管CFTC和SEC均参与了这些罚款的发布，但其裁定是独立的。在每种情况下，亚伯拉（Abra）和普鲁图斯（Plutus）都可以支付罚款，并且不容任何不当行为。以下是监管机构的调查结果. CFTC –违反了Abra /...

公平警告G 资本产生事件可以有许多不同的形式。对于那些参与区块链领域的人们来说，术语ICO，STO和DSO最有可能成为通用术语。这些事件的另一种形式称为IEO或“初始交换产品”. 自2019年初首次引起投资者关注以来，IEO一直在很大程度上取代ICO，因为通常将其视为一种更安全的实践手段。这种安全感通常是由于人们相信项目是合法的，因为它们托管在交易所中，并且它们代表了更好的投资机会. 但是，它们并非没有危险。证券交易委员会（SEC）最近发布了一份通知/警告，通知已加入或正在考虑参加IEO的人士。. 在他们的通知中，SEC明确指出“没有像SEC批准的IEO这样的东西”。即使没有提出此要求，美国证券交易委员会也警告说，许多IEO可能（有意或无意地）出售伪装成公用事业代币的证券。. 有什么不同? 当IEO刚开始流行时，我们很幸运地邀请来宾撰稿人Liza Aizupiete（Fintelum的董事总经理）分享她的想法。在她的贡献中，Aizupiete谈到了ICO与IEO的区别. ICO，STO与众筹 & 独立专家 他们值得你的时间吗? 我们自己的证券（Securities.io）首席执行官Antoine Tardif也花了一些时间对IEO的近期表现发表看法。他的发现使他得出以下结论：“当前比列出的实际项目更重要的是列出项目的位置。我们预计，一旦受监管的安全令牌日益普及，IEO可能是在受监管的交易所上列出这些安全令牌的诱人选择。这将类似于股票交易所目前的运作方式。” Binance IEO的表现优于竞争性IEO项目 评论 尽管SEC在其通知中谈到了许多问题，但其中有两点特别说明了他们的立场。以下是他们的通知摘录，证明了这一点. IEO是证券发行吗? “在投资IEO之前，投资者应注意一些重要问题。与ICO一样，根据发售的事实和情况，发售可能涉及证券的发售和出售。这意味着IEO可能会受到 登记 适用于根据联邦证券法发行的要求。注册尤其意味着提供数字资产的公司必须向投资者提供有关自身，其业务，提供的数字资产以及发行条款的重要信息。”  该平台是证券交易所吗? “此外，如果IEO涉及证券，则 网上交易平台 提供IEO的公司可能需要分别在SEC上注册为国家证券交易所，或根据豁免（例如替代交易系统（ATS））进行操作。 ATS必须是注册经纪交易商，并遵守适用的要求，才能在美国合法运营. 管理注册的国家证券交易所和ATS的联邦法律和法规旨在保护投资者并防止欺诈性和操纵性交易行为。许多在线交易平台可能会使投资者误以为他们已经注册或符合国家证券交易所或ATS的监管要求，因此可能缺乏国家证券交易所或ATS向投资者提供的投资者保护。”...

公告21-327 加拿大证券管理人（CSA）最近 发布 第21-327号公告-“关于对实体进行加密资产交易的实体适用证券立法的指南”. 标题可能是一口之词，但目标很简单–对交易平台和公众进行教育，以了解证券法规与他们的活动如何相关. 出于教育目的，可能比不了解证券法不适用的情况更容易理解。 CSA指示以下内容： “如果符合以下每个条件，则平台通常不受证券法规的约束： 基础加密资产本身不是证券或衍生产品；和 购买，出售或交付加密资产的合同或工具 导致有义务立即交付加密资产，并且 通过根据平台的典型商业惯例将加密资产立即交付给平台的用户来解决。” 从以上几点可以明显看出，实际上没有多少事例表明基于交易所的活动不属于现有证券法的管辖范围. 无论是由于对现行法规的误解还是有意无视，加拿大境内的许多活跃交易所目前都违反了各种基于证券的法规。对于这些交易所的用户以及公司本身，CSA会尽力澄清证券法规在其活动中的适用程度。对于那些担心或只是对此应用程序感到好奇的人，请务必阅读该通知 这里. 扼杀产业? 尽管有些人可能会将通知视为一种恐惧策略，以期扼杀快速发展的行业，但CSA尽了自己的力量来平息这一想法。该组织希望公众知道他们确实在支持技术发展以及自己对时代的适应. CSA会花一些时间来结束他们的通知，并附上以下声明, “我们欢迎创新，并认识到新的金融科技业务可能无法很好地适应现有框架。 CSA监管沙箱是CSA的一项举措，旨在支持寻求在加拿大提供创新产品，服务和应用程序的金融科技企业。它允许公司以比通过标准申请更快，更灵活的方式注册和/或获得证券法要求的免除优惠，以在整个加拿大市场上通常在一定时间范围内对其产品，服务和应用进行测试基础. 几家从事涉及加密资产的业务或项目的公司已注册，或已从证券法要求中获得免税宽免。” 在沙盒中玩 尽管该行业的许多参与者可能会按照自己的规则行事，但各种公司纷纷涌现，试图与监管机构合作。以下列表包括到目前为止已被上述CSA沙箱接纳并获得某些豁免的法律. ZED...

投资者继续涌向加密货币和数字证券等资产，这不仅是一种新的货币形式，而且是对冲全球经济不确定性的对冲工具。结果，世界各地的监管机构不得不调整或阐明针对这些替代资产类别的方法。最新的做法是 尼日利亚证券交易委员会. 在介绍其中一些方法之前，尼日利亚证券交易委员会花了一些时间来消除对不必要的严格方法的担忧。. “数字资产产品为投资大众提供了另类的投资机会；因此，至关重要的是要确保这些产品的运作方式符合投资者保护，公众利益，市场诚信和透明度。监管的总目标不是阻碍技术或扼杀创新，而是要制定鼓励道德规范的标准，从而最终建立公平有效的市场。” 默认分类 在这个 最近向公众发表的演讲, 尼日利亚证券交易委员会（SEC）明确表示了其对数字资产的态度，, “委员会的立场是，除非另有证明，否则虚拟加密资产是证券。” 通过采取这种立场，它消除了围绕数字资产处理的猜测。本质上，资产是否不符合证券定义并不重要。为了被视为其他事物，需要逐案向尼日利亚SEC证明。只有这样，在监管机构的批准下，资产才能重新分类. 责任在哪里 尼日利亚证券交易委员会除了确立其立场，即默认将所有数字资产都视为证券，还详细说明了那些希望改变资产分类的人的责任。. “……证明拟提供的加密资产不是证券，因此不在美国证券交易委员会的管辖之下的责任，将由上述资产的发行人或发起人承担。” 从本质上讲，尼日利亚证券交易委员会不会自行对每项资产进行分类。代币发行人有责任证明最合适的分类. 所有代币发行受监管 前两点的澄清主要集中在投资者身上，而第三点则是为了澄清举办资本产生活动的公司. 这些事件（包括ICO，DSO和IEO）均受尼日利亚SEC的监管。现有法规没有“裙摆”形式或变化。由于默认情况下所有数字资产均被视为证券，因此该分类会扩散到旨在促进其出售/分配的事件中。据说, “……所有数字资产令牌发行（DATO），初始代币发行（ICO），安全令牌ICO以及尼日利亚境内或由尼日利亚发行人或保荐人或针对尼日利亚投资者的外国发行人基于数字资产的其他报价，均应遵守委员会的规定” 在2017年的ICO繁荣中，世界各地的公司都参与了这些流行的筹资手段。尽管很多都是骗局，但仍有许多善意的公司根本不了解情况。结果，许多托管ICO的印象是，在并非如此的情况下，证券法将不适用. 尼日利亚证券交易委员会的这一立场是为了避免这种混乱向前发展。尽管ICO可能不像以前那样流行，但代币发行仍经常以DSO和IEO的形式出现. 尼日利亚证券交易委员会 当前形式的尼日利亚证券交易委员会成立于1979年。与类似的监管机构一样，它的任务是通过制定和执行法规来确保公平和透明的资本市场。. Olufemi Lijadu主席以及一个由9人组成的董事会目前负责运营....

自从数字证券问世以来，全球各地的公司一直在呼吁对其使用进行更清晰的监管。尽管进展似乎进展缓慢，但德国等各个国家已听取了这一呼吁，并正在采取有意义的步骤向前迈进. 数字证券 在我们看一些解决/建立围绕这些资产的框架的国家之前，数字安全到底是什么？? 简而言之，数字安全是基于区块链的令牌，代表基础投资。基础投资可以有多种形式。这意味着数字证券可能代表可收回的所有权，公司的股权，债务所有权等等。. 这些代币利用具有智能合约功能的协议，使它们具有特质，以确保它们始终符合与证券相关的传统法律的法规要求. 但是，由于使用了新技术且通常了解得很少，因此这些资产通常不适合对证券施加的传统法规。尽管数字证券可以与传统证券共享足够的质量以放入同一资产类别，但数字证券通常需要新的框架来阐明当前的灰色监管领域。由于公司试图在未知的水域中航行，这种缺乏清晰性导致了各种法律打examples的例子。. 德国框架 就在几天前，德国成为最新引进德国的国家 法案草案 围绕数字证券的处理. 这项新法案旨在解决多个问题. 将使用什么合适的程序来代替当前的契约记录做法? 就目前而言，在德国境内发行任何证券都需要生成证券化的纸质契约。这可能适用于传统证券，但是基于区块链的新型数字化对应证券又如何呢？提出的法案建议建立一个新的数字分类帐系统，以作为记录此类信息的一种手段–还有什么比区块链技术更好的技术来促进此目的呢？? 谁将负责监管未来的数字证券? 如果将区块链用作记录上述信息的分类账，则需要有一个已知的实体来管理它。在这种情况下，该角色将落入联邦金融监管局 简而言之，该法案将看到纸质票据被基于区块链的账本所取代，并由联邦金融监督局（Federal Financial Supervisory Authority）监督. 有趣的是，似乎已经建议将现有证券转换为数字证券的能力。这样的功能可能会导致数字证券的流动性更高，并加快采用速度. 尽管仍然需要做更多的工作，但此处所述的法案是朝着明确监管数字证券迈出的重要的第一步。. 俄罗斯框架 德国并不是寻求充分监管数字证券的唯一国家。在经过多年的审议之后，俄罗斯也于2019年开始了自己的框架的开发。经过几个月的时间，这终于在几周前发生了. 这项新法律涉及加密货币，并定义了数字证券。该法律称为“数字金融资产”或“...

这 金融行为监管局（FCA） 现在有 已发布 对英国基于加密的金融产品的状态的长期预期. 自2021年1月6日起，将禁止向英国散户投资者提供基于加密的衍生产品和交易所交易票据（ETN）。. 基于加密的衍生物和ETN 衍生产品是一种金融产品，可以从另一资产（例如加密货币）“衍生”其价值。最常见的例子是比特币期货的日益普及. 尽管基础资产可能不是证券，但衍生工具被视为证券并受到监管。因此，这使他们受监管机构（例如金融行为监管局（FCA））的管辖. 另一方面，ETN是银行发行的无抵押债务抵押。这些金融工具旨在通过跟踪“基准指数”为投资者提供对某些资产的敞口. 他们为什么被禁止? FCA禁止使用此类产品的决定没有任何单一原因。 FCA声称投资者没有能力“可靠地评估参考某些加密资产的衍生产品和交易所买卖票据的价值和风险”。它提供了以下示例，说明了为什么会这样. 基础资产的性质，没有内在价值，因此与具有实际用途，承诺未来现金流量或法律上接受为货币的其他资产不同 加密资产市场中存在市场滥用和金融犯罪（包括来自加密资产平台的网络盗窃） 加密资产价格极度波动 零售消费者对加密资产的了解不足，并且缺乏明确的投资需求，需要引用这些产品的投资产品. 没有内在价值 如果对加密货币衍生品的禁令同样严厉，那么FCA对加密货币资产内在价值的立场也是如此。 “……我们认为不受监管的加密资产没有内在价值。它们不同于具有实际用途，承诺未来现金流量或在法律上被接受为货币的其他资产。” 流行的加密货币交易所, 海妖, 最近发布了有关比特币内在价值的报告。我们查看了此报告，并重点介绍了一些关键要点，以说明为什么比特币确实提供了强大的（尽管是独特的）价值. 那是回声吗?...