Apa Arti Suku Bunga Yang Hampir Nol Untuk Stablecoin dan Mengapa Ini Tidak Akan Menghambat Pertumbuhannya

Gambaran

Tindakan luar biasa untuk waktu yang luar biasa, dan itu juga bisa berarti mengarah pada akibat yang luar biasa. Meskipun kami telah melihat pasar aset pada awalnya pulih dari aksi jual virus korona, namun, pandemi masih jauh dari selesai, dan ketakutan akan resesi global telah meningkat..

Air yang membawa perahu sama dengan air yang menelannya. Langkah-langkah ultra-easing yang diadopsi oleh bank sentral global dan pembuat kebijakan dapat menahan kerusakan ekonomi, tetapi juga dapat menciptakan tantangan lain..

Baik pasar tradisional dan crypto tampaknya meningkatkan kekhawatiran tentang memiliki tarif negatif di AS, dan baru-baru ini, ada lebih banyak percakapan tentang topik ini di antara para pembuat kebijakan. Jika kita melihat suku bunga negatif di AS, bagaimana tindakan ekstrem ini akan memengaruhi pasar stablecoin dan model bisnisnya serta pasar cryptocurrency secara umum?

Pandemi mengirimkan angka mendekati nol

Federal Reserve AS dan bank sentral lainnya telah mengambil langkah-langkah berani untuk meredam dampak virus korona pada ekonomi global dan pasar keuangan. Setelah dua pemotongan suku bunga kejutan 3 Maret dan 15 Maret, suku bunga dana makan sekarang diturunkan menjadi 0-0,25%, tingkat yang belum pernah terlihat oleh pasar sejak krisis keuangan global. Apalagi, pada 23 Maret, the Fed mengumumkan kelanjutan pelonggaran kuantitatif tanpa batas, membuka pintu untuk membeli aset yang “diperlukan untuk mendukung kelancaran fungsi pasar."

Gambar 1: Dana Federal AS Menargetkan Kisaran Atas dan Bawah (Sumber: Broad of Governors of Federal Reserve System; St Louis Fed.)

Reaksi dari pasar perbendaharaan telah menarik perhatian analis. Hasil AS 1 bulan dan 3 bulan telah merosot di area negatif. Penurunan itu terjadi tidak lama setelah The Fed memutuskannya "QE tak terbatas" pengumuman. Meskipun keduanya telah sedikit pulih dari posisi terendah, tetap saja, pasar belum sepenuhnya mengesampingkan imbal hasil dapat kembali menjadi negatif..

Gambar 2: Imbal hasil US 1 juta dan 3M menjadi negatif (Sumber: Tradingview)

Suku bunga negatif di AS, nyata?

Setelah itu, diskusi seputar penurunan suku bunga dana Fed telah meningkat, pasar dan pembuat kebijakan telah memegang beberapa pandangan yang sangat berbeda..

Dalam konferensi pers pada 15 Maret, Ketua Fed Jerome Powell diperingatkan bahwa pertumbuhan ekonomi AS kemungkinan besar akan terjadi "lemah" di 2Q. Namun, bank sentral “tidak akan menggunakan suku bunga negatif untuk memerangi pandemi virus korona.” Powell menambahkan bahwa “Kami tidak melihat tingkat kebijakan negatif kemungkinan besar merupakan respons kebijakan yang sesuai di sini di Amerika Serikat,”

Beberapa pejabat Fed lainnya tampaknya telah menunjukkan sikap yang lebih lembut tentang masalah ini. Neel Kashkari, Presiden Federal Reserve Minneapolis, kata suku bunga negatif tidak mungkin terjadi meskipun bukan tidak mungkin.

Sementara itu, Presiden Donald Trump lebih terlihat sebagai pendukung kebijakan suku bunga negatif. Kembali ke Forum Ekonomi Dunia, Trump kata, “Kami terpaksa bersaing dengan negara-negara yang mendapatkan tarif negatif, sesuatu yang sangat baru, artinya mereka dibayar untuk meminjam uang, sesuatu yang dapat saya biasakan dengan sangat cepat. Suka itu."

Baru-baru ini, Federal Reserve Bank of St. Louis Economic Research merilis a belajar tentang bank sentral yang memiliki suku bunga negatif, dan kemungkinan Fed AS menjadi negatif.

Jadi, apakah AS akan negatif? Tampaknya tidak ada jawaban singkat untuk itu, setidaknya untuk jangka pendek, tetapi tidak ada yang benar-benar keluar dari meja dalam situasi saat ini. Padahal, bagaimana pasar stablecoin yang berpusat pada USD bereaksi ketika lingkungan suku bunga negatif di AS terwujud?

Suku bunga, dolar, dan stablecoin

Dolar telah lama dianggap sebagai mata uang safe haven selama masa-masa sulit, dan gejolak pasar yang dipicu COVID baru-baru ini adalah contoh klasiknya. Di balik kekhawatiran virus, Indeks Dolar melonjak dari 94 pegangan atas ke area 102 selama puncak aksi jual..

Stablecoin mengusung konsep serupa, stablecoin yang dipatok USD seperti USDT dan USDC dianggap sebagai aset kripto yang lebih aman dibandingkan mata uang kripto lainnya ketika pasar jatuh..

Kapitalisasi pasar stablecoin besar telah melonjak secara signifikan di bulan Maret. Apresiasi tersebut menyoroti sentimen risk-off pada saat harga BTC turun dari USD9200 ke level USD3850 dalam hitungan minggu. Indikator lain, seperti volume dan jumlah transaksi on-chain, juga menggambarkan gambaran permintaan-tempat berlindung tersebut.

Gambar 3: Kapitalisasi pasar stablecoin utama hingga 31 Maret (Sumber: DeFiPrime; Messari)

Stablecoin yang dipatok USD sensitif terhadap permintaan dolar karena sifatnya, dan tidak mungkin untuk mengabaikan pandangan pasar umum tentang greenback, sikap suku bunga Fed, dan faktor terkait lainnya saat membahas stablecoin yang dipatok USD.

Karena USD dan dolar stablecoin bernilai 1: 1, penerbit stablecoin menyetorkan uang klien mereka ke rekening bank tradisional saat menerbitkan stablecoin USD dalam jumlah yang setara. Emiten mendapat untung dari mengumpulkan bunga yang dihasilkan oleh uang ini, dan ini telah menjadi sumber pendapatan utama bagi penerbit stablecoin.

Sekarang, kami meminta Fed memangkas suku bunga acuannya mendekati nol, yang berarti bank juga akan menurunkan persentase imbal hasil tahunan pada rekening tabungan yang sesuai dengan langkah Fed. Penerbit Stablecoin sekarang mungkin mendapatkan lebih sedikit pendapatan dari pembayaran bunga. Bayangkan jika suku bunga dana makan menjadi negatif, penabung bahkan perlu membayar bank untuk menyimpan uang mereka, seperti Eropa dan Jepang, dan penerbit stablecoin tidak akan kebal dari itu..

Stablecoin akan tetap ada, dan semakin besar

Lingkungan suku bunga rendah saat ini dapat mendorong penerbit stablecoin untuk mengejar sumber pendapatan lain, seperti memasukkan uang klien ke dalam sarana investasi yang tidak berisiko nol, sementara beberapa penerbit lain mungkin mulai memungut biaya dari pengguna, tetapi itu tidak berarti penerbit stablecoin akan bangkrut dalam waktu dekat. Mungkin sebaliknya.

Kepentingan institusional di stablecoin telah booming, terutama dalam pergerakan uang, pembayaran di area transaksi sekuritas. JPM Coin JP Morgan adalah contoh yang sangat baik dari bank investasi besar yang ingin memanfaatkan teknologi blockchain untuk memungkinkan transfer pembayaran seketika. Namun, itu hanya di antara klien institusional mereka.

Fakta bahwa tidak hanya raksasa perbankan yang ingin memanfaatkan teknologi blockchain, bank sentral telah menunjukkan minat yang meningkat juga. PBOC telah mengerjakan bentuk digital yuan, dan dilaporkan semakin mendekati meluncurkan. Laporan juga menunjukkan bahwa bank sentral melihat mata uang digital sebagai “alat yang nyaman untuk suku bunga nol dan negatif.” Sementara itu, Fed, ECB, BOE, dan BOJ juga telah meningkatkan upaya mereka di bidang ini.

Meskipun CBDC dan stablecoin mungkin tidak bekerja dengan cara yang sama, kesadaran bank sentral tentang blockchain menandakan bagaimana teknologi yang mengganggu ini dapat mengubah cara melakukan penyelesaian dengan pendekatan yang lebih praktis, dan di situlah stablecoin masuk.

DeFi bisa menjadi titik terang lain untuk stablecoin. Mengingat utang USD 4 juta baru-baru ini gelembung karena penurunan harga pada ETH, yang hampir membuat MakerDAO sebagai penghentian darurat, suara memiliki agunan terpusat USD dalam sistem DeFi telah berkembang.

Paolo Ardoino, CTO di Tether, diberitahu Coindesk itu, "Anda tidak dapat memiliki stablecoin algoritmik yang hanya mengandalkan aset kripto itu sendiri," Ardoino menambahkan bahwa jaminan terpusat USD dapat memberikan a "set bahu yang aman" ke ekosistem DeFi.

Karena DeFi diperkirakan akan terus berkembang, kami yakin akan ada peningkatan percakapan tentang hal ini segera, dan itu adalah sesuatu yang tidak ingin dilewatkan oleh pengamat stablecoin..

Kesimpulan

Lingkungan suku bunga mendekati nol saat ini mungkin menempatkan penerbit stablecoin dalam posisi yang sedikit proaktif dalam hal mengelola cadangan mereka. Namun, ini tidak selalu berarti buruk. Dalam gambaran yang lebih besar, stablecoin telah menjadi bagian penting dari ruang kripto yang lebih luas; pentingnya telah berkembang dan akan terus berlanjut. Sebagai investor individu, stablecoin dapat memberikan perlindungan dalam kondisi pasar yang sulit. Pada saat pasar stablecoin semakin kompetitif, pedagang dan investor dapat mengeksplorasi opsi yang mereka miliki dalam ruang stablecoin. OKEx baru-baru ini 10 kripto teratas untuk pasangan USDC, termasuk BTC, LTC, ETH dan XRP, peluncuran datang setelah kapitalisasi pasar USDC terlampaui USD680 juta pada akhir Maret, dibandingkan dengan hanya USD439 juta pada Februari.

Ikuti OKEx di: