加密OTC交易的工作原理:顶级流动性提供商的见解

加密OTC交易的工作原理:顶级流动性提供商的见解

对于大多数加密货币市场参与者,尤其是零售交易商而言,场外市场通常是不透明甚至神秘的现象。众所周知,OTC交易可在传统金融市场和加密货币市场中使用,直接涉及两方之间的大宗交易,而无需进行交换.

尤其是对于加密OTC交易,这些交易的内部运作方式使许多人担心以下问题:流动性,价格滑落,交易实际如何运作,交易者如何对冲风险以及OTC交易对比特币(BTC)价格的潜在影响.

为了阐明加密技术的这一秘密方面,OKEx Insights采访了行业中一些最知名的OTC交易柜台,以了解它们的真正工作原理.

什么是场外加密交易?

场外交易是直接在两方之间进行的交易,无需中介即可进行交易。它是在没有中心位置的市场中的经销商小组之间组织的。对于OTC加密货币交易,双方交易加密货币到加密货币或加密货币到法定货币。通常,当事方之一是一家公司,称为场外交易柜台.

在所有资产类别中,最流行的场外交易市场是外汇或外汇,在这些市场中,货币是通过银行网络而不是交易所进行交易的.

流动资金的来源

根据我们与之交谈的流动性提供商的说法,场外加密货币交易类似于其外汇交易对手。定价相对简单透明。此外,流动性随时可用,但流动性也分散在多个场所.

每个OTC加密服务台都有自己的汇总订单簿,结合了交易商之间的流动性,多个交易所的订单簿和其他客户的订单。设立这些服务台以连接多个流动性提供者,以便在不随后移动市场的情况下交易大量资产.

除了通常避免打滑(交易的预期执行价格与实际执行价格之间的差额)之外,OTC柜台还可以提供一定时期内的“锁定价格”。加密金融公司联合创始人 琥珀集团 Tony He告诉OKEx Insights,报价的锁定期通常为一分钟,就行业而言,这仅够“填满或杀死”。

另外,OTC柜台可以提供比交易所定单中可用的混合平均价格更好的价格,从而有可能为客户节省资金.

哪些加密货币场外交易?

就可用于场外交易的加密货币交易对而言,Cameron Dickie —加密货币流动性提供商欧洲,中东和非洲负责人 B2C2 —告诉OKEx Insights,其OTC服务台专注于流动性最高的交易对。这些包括:

  • 比特币
  • 醚(ETH)
  • 比特币现金(BCH)
  • EOS
  • 莱特币(LTC)
  • 系绳(USDT)
  • 恒星(XLM)
  • XRP

此外,B2C2支持多种法定货币,包括美元,英镑,欧元,日元,新加坡元,加元,瑞士法郎和澳元.


执行订单时需要信任

场外交易的阴暗面是交易对手违约的较高风险,这意味着信任是关键因素.

Amber Group的He向OKEx Insights解释说,场外交易定单可以通过多种方式执行。通常,交易对方相互通信以查找抵消订单。一些场外交易商提供的流动性已由多个交易所汇总。较小的订单倾向于通过交易所进行交易。根据Amber Group联合创始人的说法,实际上,场外交易总交易量中约有20%实际上是通过交易所交易的.

点亮的水池和黑暗的水池

场外加密市场有两种不同的池:亮池和暗池。点燃池更常见,它们向经销商网络显示不同资产的各种出价和要约。这些池构成了场外交易柜台可动用资金的大部分.

另外,也有黑池-即允许机构投资者在无明显订单的情况下买卖大量金融产品的私人交易所。对冲基金和加密货币流动性提供商的合伙人Ed Hindi TYR资本, 告诉OKEx Insights,加密货币的黑池仍然不发达且相对较小.

同样,加密货币主要经纪人的销售交易员Richard Astle Covario, 告诉OKEx Insights,机构并不特别热衷于黑池。他解释说:

“我听说过提供黑池交易的交易所,但在我看来,与一些在谈论黑池交易之前运营自己的交易台的交易所已经存在足够的冲突。在暗池交易的技术方面,原子交换具有潜在的市场并降低了结算风险。目前,机构更愿意了解对方。”

场外交易者如何对冲

场外交易者可以将他们的交易隔离在客户和交易商间市场之间。这使他们可以与其他经销商进行买卖,以对冲接受客户订单可能带来的风险.

来自Amber Group的Tony He在与OKEx Insights的对话中补充说,并非每个订单都需要对冲。这种做法在很大程度上与诸如波动性之类的市场条件有关。同时,公司将始终考虑公司内部的其他业务,并对公司的整体风险进行对冲。对冲可以通过加密期货和期权来完成,这在很大程度上是风险管理和库存管理的一种做法。.

一些场外交易柜台可能会根据他们所认为的市场行情对资产进行定价,从而承担更大的风险。例如,如果办公桌对短期价格上涨有信心,则在继续购买的同时可能会给客户带来比平时更低的价格,并认为市场会上涨.

什么是场外交易流程?

在场外交易加密货币比某些人想象的要简单得多.

根据OKEx Insights的消息来源,客户通常通过聊天应用程序来到OTC柜台并提出报价请求。.

然后,场外交易柜台会从总交换订单簿及其网络中检查可用流动性,然后再为资产的请求量给出买入或卖出价格。如果客户确认交易,柜台将执行订单.

但是,应该指出的是,在交易之前,客户需要完成KYC流程并存入资金或硬币.

加密场外交易市场有多大?

场外加密流量很难衡量.

资本市场研究公司TABB Group在2018年的一份报告中 声称 OTC加密货币市场至少是加密交易市场的两到三倍。当时,仅比特币交易市场就在处理 约40亿美元 每天的交易量。按照TABB的估计,这意味着每天需要进行80亿至120亿美元的场外交易。根据今年3月的最新估算,通过OTC交易的比特币交易量约为 每天200亿美元. (根据CoinGecko的数据,当前BTC的每日现货交易量超过260亿美元。)

Covario的Astle在OTC交易量这个话题上占了上风,告诉OKEx Insights:

“ 2-3倍的现货市场是一个合理的估计,因为可以在交易所对冲风险,因此可以反映在交易量中。”

TYR Capital的Hindi认为,场外加密市场规模远小于广告市场,估计每月交易量在500亿至700亿美元之间。印地语还补充说,与美元挂钩的稳定币USDT发挥了重要作用,并且在OTC总交易量中所占比例比大多数人认为的要大.

Amber Group的He补充说,就比特币购买而言,USDT可能占场外交易总交易量的一半。领先的稳定币通常用于套利,因为许多交易所没有有效的法币冲抵.

场外交易对现货市场价格有影响吗?

印地语认为,就影响比特币的现货价格而言,加密衍生品市场的增长已经取代了场外市场先前所扮演的主要角色。场外交易(特别是如果做市商在交易的一边)对市场仍然具有短期影响,但是现货交易所和衍生品交易所的日交易量增长都减轻了这种影响。.

BTC期货-每日总交易量。来源: 偏斜

阿斯特尔解释说:

“就价格行为交易而言,场外交易不应产生明显的直接影响。如果这样做的话,场外交易市场参与者将开始自我监管,并切断风险管理不善的交易者。场外交易在执行机构规模定单时应确保价格稳定并减少滑点。”

OTC加密货币交易的未来是什么样的?

场外交易对于像基金和大型矿商这样的大批量加密货币参与者是绝对必要的,因为场外交易柜台可以帮助他们进行批量买卖而不会引起人们的注意。.

此外,我们已经看到,场外交易柜台在建立加密货币这一新兴资产类别中发挥了至关重要的作用,这最终可能会提高机构的接受度。来自Covario的Astle告诉OKEx Insights,他认为随着越来越多的机构参与者进入加密货币市场,场外交易只会继续增长:

“我认为,由于机构门票的规模太大而无法被零售交易所吸收,以及高级经纪人通过主要经纪人与多个交易对手进行交易的白手套服务需求,场外交易量将实现高增长。”

免责声明:不应将本材料作为做出投资决策的基础,也不应将其视为进行投资交易的建议。交易数字资产涉及重大风险,并可能导致您投资资本的损失。您应确保您完全了解所涉及的风险,并考虑您的经验水平,投资目标并在必要时寻求独立的财务建议.

OKEx Insights提供了市场分析,深入的功能以及来自加密专家的精选新闻.

Mike Owergreen Administrator
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