深入审查:是什么引发了稳定币炒作的新浪潮?

在短短6个月的时间里,稳定币的概念就发生了变化

第二波稳定币热潮于2019年初进入市场,但今天的稳定币已经与去年不同.

一,什么是稳定币?

稳定币是一种与法定货币(通常为美元)挂钩的硬币,以保持稳定的价值。由于法定货币的汇率相对稳定且波动较小,因此稳定币可以在日常生活中实际使用加密货币.

二。为什么我们需要稳定币?他们的价值是什么?

这是一个非常重要但很少解决的问题.

1.稳定币是数字资产投资的门户

自2017年下半年以来,一些国家和城市已经开始通过限制银行交易的支付渠道来限制甚至禁止数字资产交易,以限制法定货币进入加密货币市场。当时,许多交易所在中国被迫关闭,但有新的交易者和新的资金希望进入市场。他们唯一的选择仍然是场外交易,他们开始直接通过电报和微信集团进行交易。但是,他们必须承担在无监督的渠道和没有建立的交易所进行交易的重大风险。为了减轻麻烦和风险,与法定货币(例如USDT(1 USDT:1 USD))挂钩的稳定币成为投资者进入数字资产市场的理想门户.

2.稳定币为数字资产投资提供了很好的价值存储

数字资产的价格波动较大,尤其是在市场处于低迷状态时。如果交易者不愿承担价格波动或套现的风险,或者当交易所不支持法定交易对时,使用稳定币交易似乎是他们的唯一选择。.

去年备受关注的最热门稳定币旨在解决数字资产交易问题. 好的稳定币必须具有可靠的稳定机制,以确保其价格不会出现过度波动。它还需要在大众投资社区中发挥影响力。它应该易于访问并与各种交易所合作,为投资者进行交易提供大量稳定币交易对.

从根本上讲,早期的稳定币是一种快速开发的产品,可以满足对数字资产交易的需求,并解决有关法定交易法规的争议。加密货币价格波动越大,稳定币就越有价值。我们希望,当所有国家/地区取消对法定交易的限制时,稳定币将失去其价值.

3. Stablecoin是一种方便的实时付款结算工具

摩根大通和日本瑞穗银行的稳定币就是很好的例子.


区块链极大地改善了支付结算系统,尤其是跨实体支付。这两家银行开发的稳定币本质上是区块链结算网络,当更多的金融机构和客户加入该网络时,其价值将会增长。稳定币也可能被视为银行间区块链上的“银行承兑汇票”.

4.稳定币是去中心化的全球货币和避险资产

让我们回到基础:比特币是一种非国家货币,可以自由竞争.

与当今的货币体系相比,像比特币这样的透明,稳定的货币形式对于必须面对恶性通货膨胀和主权债务违约的委内瑞拉和津巴布韦人民来说,可能是一种新的避险资产。.

由于比特币价格不稳定,目前看来似乎是不可能的—波动性资产不能用作价值存储或安全资产.

但是比特币大放异彩只是时间问题.

可以预测,当比特币的价值显着且市场摩擦低时,它将成为稳定币。只有比特币,而不是稳定币,才能创造一种新型的“信用”并实现资产的投资价值.

稳定币的核心价值已逐渐从促进数字资产投资转向支付结算。稳定币2.0标志着区块链行业从投机到创造价值的转变.

三,稳定币的不同模型

在过去的一年中,当行业参与者跳入稳定币炒作之列时,许多分析师试图将稳定币归类为三种类型:法定抵押,加密抵押和算法抵押。但是,这种分类比较模棱两可,特别是对于最后一种.

如果我们仔细研究每种稳定币的协议,我们很容易发现它们背后的逻辑很简单-所有稳定币都非常类似于国际货币体系下创建的法定货币.

当前的国际货币体系是从黄金标准发展而来的。但是,在第一次世界大战期间,由于战争中的国家印制了不可赎回的货币并限制了黄金的进出口以确保军事预算,因此黄金标准已无法维持。直到第二次世界大战之后,美国政府才通过将美元与黄金价值挂钩来引入黄金兑换标准。不幸的是,随着1976年美元危机的加剧,布雷顿森林体系崩溃,标志着金本位制的终结,也标志着自由浮动阶段的开始.

在没有抵押的货币创造系统的情况下,各国开始制定不同的财政政策和一系列货币供应控制措施,以稳定本国货币的价值。 (为了促进经济增长,大多数政府制定了管理通货膨胀和货币贬值的政策。“稳定”货币的价值意味着维持计划的通货膨胀率)。通常,货币的稳定性主要由其实际购买力决定,而其国际汇率也将作为参考。.

我们可以简单地将稳定币分为两种主要类型。一种是资产抵押发行,它与黄金标准有很多相似之处–保留黄金以发行同等价值的货币。资产抵押发行可以进一步分为法定抵押或加密货币抵押.

  • USDT,TrueUSD,GUSD和PAX等稳定币是法定抵押品.
  • 诸如BitUSD和DAI的稳定币是用加密货币抵押的.

另一种主要类型是“中央银行仿制”发行,其货币不与任何其他资产挂钩。为了稳定货币价值,其发行人必须估计市场需求并动态管理货币供应。管理方式包括债券回购,利率调整和公开市场操作.

  • 模仿债券回购模型:Basecoin
  • 模仿可变利率模型:NuBits
  • 模仿公开市场运作模式:储备,Terra

尽管稳定币的核心价值是维持相对稳定的价格(主要是针对法定货币),但当前的主流发行模型有其自身的劣势和缺陷:

  • 法定抵押模型的主要问题是其对发行公司信誉的依赖-我们如何保证发行公司有足够的法定储备,不超额发行以及不致资金流失.
  • 加密货币抵押模型受到抵押资产波动性的限制。如果没有成熟,发达的加密货币市场,这种模式目前很难成功。.
  • 对于债券回购和可变利率模仿模型,最大的挑战来自稳定币价值的下跌。发行人必须防止投资者在市场低迷时期长期做空或不使用稳定币购买债券,并增加自己的储备。问题是,他们的债券和储蓄利息没有任何内在价值,并且与稳定币系统共享相同的脆弱性.
  • 对于公开市场操作模式,发行人很难获得足够的外汇储备。换句话说,发行公司可能没有足够的资金从二级市场回购大量的稳定币。.

IV。模型比较

1.通过基本协议

像Reserve和Terra这样的稳定​​币通过在公开市场上买卖硬币来稳定价格。但是,从长远来看,这种方法被认为是最不实用的方法,很难扩展和发展。简而言之,电子商务平台或投资基金的储备金和收入如何衡量全球稳定币市场的购买力?这种稳定币可能只在小型或区域性市场中起作用.

诸如BaseCoin和NuBits之类的稳定币代表“债券回购”和“可变利率”模型,与其他协议相比,它们在产品设计上面临最困难的困难。该协议目前仍处于起步阶段,还有很大的改进空间。不幸的是,由于其设计中不可恢复的缺陷,NuBits已经失败了.

加密货币支持的稳定币如BitUSD和DAI受到周期性市场波动和加密货币市场成熟度的高度影响。在目前阶段,加密货币市场尚未充分发展。抵押资产的价格稳定性仍然不理想。此外,市场上的许多加密货币投资者缺乏套利的意识和能力。.

相比之下,法定支持的稳定币(例如USDT,GUSE,TrueUSD和PAX)运行的协议要简单得多,但它们也是迄今为止最实用的模型.

2.按历史价格

就价格稳定性而言,由法币支持的稳定币在所有稳定币中表现最好。以 >在过去153天中,PAX的价格偏离正常范围的标准偏差为5%,即为1.96%;过去358天,TrueUSD的比率也是1.96%; USDT在过去1458天内的比率为4.05%;而过去144天的GUSD比率为9.72%.

同时,由加密货币支持的稳定币的价格稳定性最差。 DAI在过去427天的比率是8.67%;过去1579天,BitUSD的比率是68.9%.

与中央银行共享类似发行协议的算法稳定币NuBits市场已经崩溃,并且没有在不久的将来重新出现的迹象。.

五,分析稳定币的前景

1.法定抵押稳定币仍然是主流.

在未来两年中,法定抵押稳定币有望蓬勃发展。它将需要更可靠的发行人,更好的审计系统以及更成熟的监管框架.

在3到5年内,在数字资产市场和投资者的成熟推动下,区块链资产抵押和算法“中央银行模仿”稳定币将进一步增长。.

未来,随着数字市场的成熟,可以预测比特币最终将发展成为稳定币。.

2.数字法定货币和稳定币仍然没有竞争力

如果稳定币旨在满足数字资产交易的需求,只要全球对法定代币交易的监管仍然严格,稳定币仍将具有其市场价值.

当银行将稳定币用作支付结算工具时,它将成为“数字法定货币”。在这种情况下,支持稳定币的不是中央银行(通常是一个国家中最高的货币管理机构),而是商业银行的信贷。前提是银行应该有足够的资金来支持发行.

3.摩根大通和瑞穗银行的稳定币本质上是支付结算工具,但它们是构建生态系统的基石.

JP摩根的摩根大通硬币与美元汇率为1:1,并将在银行及其机构客户之间流通。瑞穗银行(Mizuho Bank)发明的J硬币可按1:1的汇率兑换1日元,普通消费者可用来结算零售付款.

对于客户而言,两种加密货币与将其美元钞票放入银行并看到其余额数字都没有显着差异。但是,对于银行而言,他们将能够利用基于区块链的“贸易即结算”网络,随着网络的扩展其价值将不断增长。作为这种“稳定币”的开拓者,他们将来将享有与同行相比的先发优势。.

最后但并非最不重要的一点是,人们质疑稳定币的增长是否预示着所谓的加密货币2.0时代。本文旨在澄清两个要点:

  1. 稳定币不代表加密货币2.0时期。相反,它只是根据区块链投资市场法规发展而来的分支机构。但是,它反映了数字资产市场渴望的目标-“稳定的”比特币.
  2. 银行巨头采用稳定币意味着将区块链技术从数字资产投资转移到现实世界的金融结算中,这是区块链应用的巨大进步.

到目前为止,银行巨头发行的稳定币可以完全兑换固定的法定货币,而不会产生货币问题。未来,稳定币将被全球金融巨头所采用,以提高上游和下游支付结算的效率,可能在区块链革命中发挥更大的作用.

风险警告:交易数字资产涉及重大风险,并可能导致您投资资本的损失。您应确保您完全了解所涉及的风险,并考虑您的经验水平,投资目标并在必要时寻求独立的财务建议.

Mike Owergreen Administrator
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