大量的比特币交易表明机构已经在积累

一份原始研究报告,分析BTC交易数据以评估2020年的市场行为和趋势.

由OKEx Insights撰写|由Catallact提供技术支持

以下报告的PDF已包含在此页面的底部,以便读者可以方便地查看,下载和共享该报告。.

至少自2013年以来,比特币和加密货币领域的机构投资者和大型机构数量都在增加 "聪明的钱" 玩家积累BTC。在过去的几年中,这种现象已经加速发展-业内人士注意到,每当另一家知名基金加入时,机构投资就会增加-随着比特币衍生品市场的兴起而不断增长.

2020年5月, "机构在这里" 著名的宏观投资者保罗·杜德·琼斯(Paul Tudor Jones)宣布他的基金将投资于BTC期货作为对冲通货膨胀的对冲工具,这种说法再次得到了支持。消息在纳斯达克上市,市值12亿美元的商业智能公司MicroStrategy收购了21,454 BTC(当时价值超过2.5亿美元),以捍卫其储备库免受法定通货膨胀的消息,进一步强化了这一消息。.

像这样的故事成为头条新闻,人们很容易同意这样一种笼统的说法,即BTC对机构投资者和大型参与者的吸引力越来越大,尤其是在2020年。但是,链上比特币数据告诉我们的是什么今年大规模的投资者行为?

为了回答这个问题,OKEx Insights和区块链数据公司Catallact再次联手研究了在比特币区块链上发生的交易数据。在这份报告中,我们研究了我们是否可以提出一个论点,即机构投资者和大笔资金参与者实际上已经在今年积累了BTC。.

关于我们如何解释链上数据的注释

但是首先,要提一些警告。尽管此报告是基于研究的,但链上数据无法告诉我们所有信息,分析师在尝试从中得出结论时需要谨慎行事。.

例如,我们可以检查大型BTC交易,但是我们不能清楚地区分其中有多少是购买,销售,来自加密货币交易所的汇总交易的动向,还是来自机构和基金的大量动向。尽管如此,查看这些大型BTC交易,我们可以进行仔​​细观察并提出可能的结论.

此外,本报告中研究的数据始于2020年1月,结束于2020年8月初。因此,它没有考虑整个8月份和9月初的BTC交易,当时价格出现了下跌。七月份的最近高点.

大型BTC交易不常见

在我们深入研究链上数据之前,让我们从基础开始.


当我们检查在比特币区块链上发生的交易数量并根据正在交易的代币数量进行绘制时,我们看到的结果绝不是意料之外的,但是请务必注意它们.

最小的交易-介于0到1 BTC之间的交易-构成了比特币区块链上美元价值改变地址的最大份额。随着时间的流逝,这些较小的交易的数量通常会跟踪BTC的价格。同时,随着BTC交易规模的增加,交易数量减少.

交易数量随着交易的BTC数量的增加而减少。资料来源:Catallact

简而言之,比特币在区块链上的移动越大,它越不常见.

尽管这似乎不值得一提,但必须理解的是,携带少量BTC的交易数量远远超过携带中至大量硬币的交易数量。因此,如果并且当我们看到发生大量的BTC交易的数量很少或很少时,我们可以自由地进行假设并得出某些结论.

但是,在得出这些结论之前,让我们首先研究更具体的链上数据,该数据与按大小划分的交易数量(以BTC为单位)有关,以发现明显的不一致之处。.

零售业在5月以$ 10,000的价格静观其变

让我们从最常见的BTC交易类型开始-少于一枚硬币的交易。出于所有意图和目的,我们可以轻松地调用这些交易 "零售," 鉴于机构和大型参与者相比您的普通个人而言,以如此少量的BTC进行交易的可能性要小得多.

不足为奇的是,每日交易量少于0.1 BTC密切跟踪数字货币的价格走势。这表明随着加密货币的价格波动,散户投资者买卖相对少量的BTC,并且他们可能更容易 "摇了摇" 高波动性和价格急剧下跌时期的市场份额.

一旦5月BTC的价格达到10,000美元,BTC的每日小额交易数量就减少了,并采取了观望的态度。资料来源:Catallact

从上图可以看出,最有趣的偏差是整个2020年5月发生的,因为BTC接近其第三次区块奖励减半。 BTC的价格回到了心理上的10,000美元水平,这是3月中旬主要价格崩盘之前的最高水平。在整个月中,小型零售交易的每日数量减少并且偏离了价格的趋势-这表明散户投资者采取了观望态度,因为BTC开始了为期一个季度的崩溃后累积期.

3月崩溃后中型交易活动减少

转向中型交易(更可能来自矿工和/或更大的零售企业),我们看到了一种不同的模式出现.

当我们检查每天10到100 BTC之间的交易数量时,我们发现有两点值得注意:

  1. 3月份与COVID相关的市场崩盘后,平均交易数量立即下降,但仍低于之前的水平。.
  2. 自6月下旬以来,平均交易数量呈上升趋势.

在3月的价格崩盘后,交易量在10到100 BTC之间的交易数量有所减少,但最近几个月开始增加。资料来源:Catallact

这里的建议是,三月的崩盘震撼了一些更大的零售企业,而在领先的加密货币的区块奖励减半之后,比特币矿工的交易活动减少了。但是,自6月底以来,这种规模的交易数量一直在稳步增长.

跳到该分组中的下一层,我们立即注意到3月崩溃之前100到1000 BTC之间的每日交易数量低于10到100 BTC之间的每日交易数量。这与我们前面提到的一致,即交易总数随着交易价值的增加而减少.

然而,在3月,在COVID相关的恐慌时期,当比特币和加密货币市场崩溃时,交易数量在100到1,000 BTC之间明显偏离了它们形成的趋势。.

3月份比特币价格暴跌时,介于100到1,000 BTC之间的交易数量激增。资料来源:Catallact

之后,它立即恢复了其正常趋势-表明黑天鹅事件引起的交易激增并没有促使大型零售鲸鱼和/或矿工之间发生任何根本性转变。.

鲸鱼收购了海底并在整个夏天积累

最后,当我们开始研究真正的鲸鱼交易时,即超过1,000 BTC的大规模交易时,我们注意到其中一项特别有趣的要点.

除了三月份的交易高峰以及随后的峰值,因为BTC在五月再次达到10,000美元的心理水平外,我们可以清楚地看到,在下表中,自年底以来交易数量在1,000到5,000 BTC之间呈上升趋势。六月。即使最重要的加密货币价格上涨,每天的交易数量也从6月开始逐渐增加.

最近几个月,平均交易量在1,000到5,000 BTC之间。资料来源:Catallact

这种上升趋势表明,随着央行采取的经济刺激措施刺激购买硬资产,机构和/或大型参与者可能会忙于积累BTC。但是,由于我们无法将实际发生的活动与单独的交易数量完全区分开,因此这仅是一种推测性可能性.

有趣的是,这种趋势不会随着5,000–10,000 BTC范围内的交易而继续,这是我们追踪的最大范围.

但是,在这里,我们可能注意到链上数据集中最有趣的异常。从5月中旬到今年7月中旬,在整个BTC价格整合季节中,交易量在5,000至10,000 BTC之间的交易反复出现峰值.

在整个比特币价格整合的整个夏季,交易量在5,000到10,000 BTC之间的数量急剧增加。资料来源:Catallact

每日交易量在5,000和10,000 BTC之间飙升,使我们得出两个潜在的结论:

  1. 由于我们无法区分交易所交易和非交易所交易,一个或多个持有大量BTC的加密货币交易所可能出于各种原因将硬币混入不同的钱包中,这很可能与安全性有关.
  2. 或者,在这种合并期间,大型机构参与者和大鲸鱼可能会积累或分配大量BTC,以期领先的加密货币的价格会进一步上涨或下跌.

第二种选择,特别是关于积累可能性的选择,将适合自COVID-19大流行对全球市场造成破坏以来一直存在的叙述-即,像Paul Tudor Jones这样的机构投资者和像MicroStrategy这样的数十亿美元的公司都已经成为现实。向BTC分配财富以对冲法定货币通胀.

当我们检查100 BTC或更高的BTC总交易百分比时,也可以看出大钱参与者和机构在夏季积累BTC的可能性。这些数据清楚地表明,不仅3月份偏离了与COVID相关的崩溃,而且还显示了6月中旬至8月之间的偏离-突显了鲸鱼花这段时间积聚这种可能性的原因是期望价格会上涨.

3月以及6月中旬至8月,超过100 BTC的总交易价值百分比均偏离了比特币的价格。资料来源:Catallact

但是,总交易量等于或大于100 BTC的百分比还包括我们认为是中等规模的参与者,例如比特币矿工。为了尝试特别关注机构投资者,我们可以缩小数据范围以查看超过1,000 BTC的总交易百分比.

当我们检查此链上数据时,我们可能得出类似的结论.

在BTC崩溃后的价格最低点之后,超过1,000 BTC的交易总值的百分比立即增加,目前达到了年初至今的新高。资料来源:Catallact

这些大宗交易的百分比在3月底的价格暴跌之后立即增加,从6月中旬到现在再次增加。这可能是最有趣的注解,因为我们可以看到,到8月初,这些大宗交易中所占份额创下了今年以来的新高。.

结论

在分析整个2020年BTC交易的链上数据后,我们可能会得出某些推测性结论.

首先,小型散户投资者似乎 "摇了摇," 有点,在3月与COVID相关的恐慌期间,一旦BTC的价格在5月回到崩溃前的水平,随后采取了观望的态度.

其次,中型BTC交易在3月崩溃后立即下降,并与比特币的第三次区块奖励减半同时发生。然而,这些交易的数量(大概来自大型零售企业和矿商)在整个夏季稳步增长,而BTC的价格则保持不变。这意味着在合并期间,中型市场参与者进行了一些积累.

当比特币价格暴跌时,比特币领域的大型参与者变得非常活跃。这表明鲸鱼和/或机构投资者 "买了蘸." 此外,随着BTC价格的巩固,整个夏天的大型交易一直在稳步增长-突显了发生累积的可能性.

最终,BTC空间中最大的参与者在今年夏天的BTC价格整合期间变得最为活跃。数据还凸显了他们大量积累的可能性,并期望BTC的长期价值会增加.

如果您发现此分析很有见地,则可以在下面查看,下载和共享此报告的PDF版本:

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Mike Owergreen Administrator
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