发布日 数字证券在这里。我们知道他们可以做什么，以及他们可以打开的机会。现在需要的只是一个良好的销售渠道，并且采用率会很高。推销不仅可以承诺，而且可以实现诸如, 节约成本 直观的平台 无障碍 灵活的 为了加快采用速度，Vertalo刚刚宣布推出免费的“令牌化沙箱”。他们希望借此检查所有这些点，甚至更多。 Vertalo有话要说, 通过这项新举措，数字资产行业的参与者可以免费对交易中的数字资产进行令牌化来实施和学习，否则将产生昂贵的软件开发和咨询费用，每笔单个资产令牌化的费用通常超过50,000美元。 。” 沙盒 那么沙盒到底是什么，为什么它们很重要? 我们每个人都需要一个安全的空间，而这正是Sandbox所需要的-一种测试环境，可以作为实验和尝试新事物的安全空间。在此特定情况下，沙盒具有主题–令牌化. 我们需要沙盒，因为它们可以促进更改。通过向制定法规的人证明，有新的方法可以安全地实现旧目标，这可以变成法规。也许是一种情况，例如今天在这里描述的情况，其中一个新领域正试图通过验证其产品的潜力来吸引新用户并采用新产品。. 为什么现在? Vertalo表示，此次发布的目标是推动数字证券的采用。为什么现在? 嗯，世界经济正在发生变化。传统的投资方式以及使之成为可能的服务需要随之改变. 鉴于全球投资运作的当前动荡状况，现在是真正推动采用新标准的最佳时机。 Vertalo努力开发的标准，并推动了标准的采用. 有人在听吗? 现在我们已经确定了什么是沙箱，以及为什么现在需要沙箱，是否有人真正有兴趣参加？? 甚至还没有成立，就有27家公司（包括计数在内）已经申请参加–本质上传达了一个响亮的“是”. 参加的一些值得注意的名字包括, 零...

证券交易委员会（SEC）专员Hester M. Peirce发表了 6月21日致辞 在新加坡的区块链周上，她表达了对近期的异议 SEC和电报之间的和解. 听到皮尔士专员不同意最近法院关于禁止向所有投资者发行Telegram代币以及随后与SEC达成和解的裁决，这并不奇怪。皮尔士（Peirce）专员已明确表示，她不同意原产地 2019年10月紧急命令 SEC针对电报提起的诉讼. 电报提起和法院审理的时间表 2018年2月 流行的短信应用Telegram利用SAFT（未来代币简单协议）结构筹集了8.5亿美元 2018年三月 Telegram利用SAFT结构额外筹集了8.5亿美元 2019年十月 计划于2019年10月31日向投资者分发电报令牌 2019年十月 SEC针对Telegram发出紧急行动和临时限制令，以防止将Telegram代币分发给投资者. 2020年3月 法院命令Telegram不得将代币分发给任何美国和外国投资者 2020年6月 Telegram与SEC达成和解，并同意向投资者返还12亿美元，关闭业务并支付1850万美元的罚款 电报提要 从投资者那里筹集了17亿美元（从美国投资者那里筹集了4.245亿美元）...

金融业已达成广泛共识，认为区块链技术将扰乱证券市场。然而，尽管提出了索赔要求，但区块链上的证券仍没有两位数的年度增长，这是颠覆性技术所期望的。造成这种情况的原因是监管壁垒，无法实现数字证券的最大承诺-以前非流动性证券的流动性。在本文中，我们将解决这个问题并提出解决方案. 什么是证券代币/数字证券? 从法律角度看，证券代币是普通证券，并受相同法规的约束。区别在于有关证券所有权的记录存储在区块链上，而不是纸质记录或其他形式的记录。这就是为什么它们通常被称为数字证券. 创新技术极大地改善了证券业务，使其数字化和自动化。尤其是，数字证券的转让要容易得多，可能需要几分钟或几秒钟而不是几周的时间，花费在签署实物合同，进行合规性检查和更新政府注册上. 为什么流动性对安全令牌如此重要 资产的流动性定义了其出售的难易程度。例如，公开上市的证券具有很高的流动性，而房地产和创业股权则具有高度的非流动性。尽管安全令牌具有多种优势，但更大的流动性才是主要的优点。因此，它们通常代表传统上非流动资产的所有权. 安全令牌的大规模采用首先需要投资者的兴趣，这将刺激企业发行数字证券而不是传统证券。对于投资者而言，缺乏流动性是未在交易所上市的证券的最大问题，因为这会使对它们的投资更具风险，并使投资者等待数十年才能获得回报。因此，释放安全性令牌的流动性对于其大规模采用至关重要。. 为什么该词的常规含义中的流动性对于安全令牌来说是遥不可及的 从狭义上讲，如果在证券交易所进行交易，则证券被视为具有流动性。因此，缺乏受监管的二级市场被认为是主要限制。但是，这忽略了以下事实：安全令牌已经进行了交易交换：tZERO，Open Finance，MERJ，GSX –但那里列出的令牌很少。此外，Open Finance处于将所有安全性令牌除名的边缘，因为其交易不会产生足够的费用来支持运营. 因此，问题不在于缺乏市场。实际上，在交易所上市太复杂了。它要求在主管部门注册要约，要有最小的交易量，最小的市值，并且要满足不断增长的报告要求（通常包括年度审核）。基本上，它需要成为一家上市公司。这些要求不仅会在古典交易所上市的情况下出现，而且还会在任何一种受监管的市场上出现。这意味着 对于大多数证券代币发行人而言，在受监管的交易场所上市是不可行的. 对问题的这种错误理解源自安全令牌的加密起源。它们被视为公用事业代币和加密货币的规范延续，在交易所上市更容易，因此成为流动性的代名词。为了使市场转向更现实的流动性来源，这个神话应该被揭穿。. 安全令牌的流动性如何成为可能? 要回答这个问题，我们需要回到流动性的原始定义，即随时可以快速出售资产的能力。它有两个主要组成部分：进行交易的复杂性以及找到交易对手的难易程度. 前一个问题是通过区块链技术解决的。它对私人证券的主要好处是，它极大地简化了证券交易的进行过程，使几分钟之内即可在线进行所有操作。按照惯例，证券转让需要签署实物协议，向政府登记处报告变更，通过电汇结算交易以及对参与交易的个人进行手动合规性检查. 转让的复杂性也会影响潜在交易对手的数量。当转移复杂且昂贵时，进行少量交易变得不可行。这将使较小的交易者和投资者脱离市场，这使得寻找交易对手变得更加困难. 传统上，通过交易的订单匹配机制解决了寻找交易对手的问题，这对于安全令牌来说是不可行的. 因此，释放流动性的关键在于创造一种有效的方法来为不被视为受监管市场的交易寻找交易对手.  这种方法是已知的。它是用于P2P交易的公告板。由于这些交易是私人交易，并且不涉及中介，因此不需要监管。但是，对于此类场所，有许多细微差别和要求不予监管，将在单独的条款中进行介绍。. 据作者所知，在撰写本文时，没有场所可以为安全令牌提供合法合规且有效的P2P流动性. 释放安全代币的流动性将对资本市场产生什么影响?...