共同基金与ETF

共同基金和交易所买卖基金是可供投资者使用的两种投资基金。两种类型的资金都是从大量投资者那里筹集资金的，并且都经过专业管理。还有其他一些相似之处，也有很多基本区别.

在决定两者之前，重要的是要了解每种类型的基金的区别和目标.

共同基金和ETF之间的相似之处

如前所述，共同基金和交易所交易基金都从多个投资者那里汇集了储蓄。这意味着投资者将从规模经济中受益。固定成本分布在整个基金中，从而减轻了每个单独投资者的负担。由于基金通常会支付批发费用以进行交易和管理，因此可变成本也降低了.

规模经济还允许基金由投资专业人士管理。除非个人拥有非常庞大的股票投资组合，否则由投资专家管理投资组合会非常昂贵。相比之下，ETF和共同基金都使投资者能够以每年不到资产价值1％的价格使用专业管理的投资组合.

大多数投资基金不论其结构如何，都可以提供多元化的投资。为了使投资组合多样化，它需要包括15种或更多的证券。大多数共同基金至少持有30种不同的证券，而平均ETF则更加多样化。但是，也有一些例外– ETF SPDR黄金信托（SPDR Gold Trust）仅持有实物黄金，不提供多元化.

指数在共同基金和ETF的管理中都起着作用-但是，ETF跟踪指数，而共同基金则使用该指数作为衡量绩效的基准.

共同基金和ETF之间的区别

共同基金和ETF是独特的法律结构，并且都受到监管。共同基金自1924年以来就存在，而ETF自1993年以来就已经存在。在美国，两者均受SEC（证券交易委员会）和不时更新的法规的监管。类似的监管机构监督其他国家的资金.

主动与被动管理

虽然两种类型的基金都有不同的法律结构，但最根本的区别在于它们的管理方式.

市场表现被称为alpha，而市场表现（或指数）被称为beta。积极管理基金的目标是通过跑赢指数来赚取alpha和beta。被动管理基金的目标是通过跟踪指数来获得beta.

资产管理公司管理积极管理的资金。基金经理将对每只基金负全部责任，但将得到一组分析师的支持。这些分析师对个别证券进行“自下而上”的研究。团队共同尝试通过确定要购买和出售哪些证券以及何时进行交易来产生alpha。.

较小的团队管理被动型基金，基金经理和分析师通常具有定量分析的背景。被动基金的目的是通过以与该指数完全相同的比例持有证券来反映该指数的表现。仅在对指数进行更改时才更改基金分配.

绝大多数共同基金是主动管理的，尽管有些是被动管理的。相比之下，绝大多数ETF是被动管理的。自2008年以来，美国开始允许使用主动管理的ETF，但仍然只占很小的比例.

不同管理方式的含义是，如果您投资共同基金，则期望获得alpha和beta，而您仅期望从ETF获得beta。.

费用比率（互惠基金与ETF）

基金管理公司收取各种费用以支付管理和运营成本。这些费用以费用比率报告，反映了每年收取的所有费用，以基金价值的百分比表示.

共同基金收取的费用（平均而言）比ETF高得多。共同基金的费用比率虽然相差很大，但平均约为0.65％。 ETF的费用比率平均约为0.2％，但也有所不同。对于非常专业的基金，两者的费用比率都可能高达2％.

收费差异的原因是主动管理需要更多的人力。多达30位分析师可以为共同基金的管理做出贡献。另一方面，只有两三个人管理一些ETF.

共同基金证明较高的费用是合理的，因为它们试图赚取alpha和beta。但是，不能保证共同基金将获得alpha收益。实际上，如果一只基金的表现不及基准，那它甚至没有赚到beta，成本实际上就更高了。.

定价（互惠基金与ETF）

当您购买ETF时，就是在购买已经存在的股票。对于共同基金而言，过程略有不同。当您“购买”共同基金时，实际上是在投资创建的新单位。当您“卖出”您的单位时，您可以赎回该单位并获得其价值.

共同基金和ETF均具有每单位或每股资产净值（NAV）。这是基金持有的所有资产的价值除以单位（共同基金）或股票（ETF）的数量.

尽管共同基金的资产净值全天变化，但每天仅报告一次。新投资和赎回基于每日资产净值。一些共同基金收取前期佣金，尽管这种方式不像以前那样普遍了。.

ETF是上市工具，就像上市公司的股票一样。当您买卖ETF时，您需要向经纪人支付佣金。您买卖ETF的价格取决于供求关系。当您购买ETF时，您要支付较高的要约价，而当您卖出时，您将收到较低的要约价。因此，要约价差是ETF投资者的额外费用.

实际上，出价和要约价格通常非常接近该基金的资产净值。如果买入或卖出价格与资产净值相差很大，授权参与者和套利者可以获利-他们的行为使市场价格与资产净值保持一致。但是，如果某个基金持有流动性差的工具，或者该基金本身的流动性很小，那么价格可能会偏离净资产值.

共同基金和ETF在价格和交易方式上的差异意味着ETF可以在当天进行交易。另一方面，共同基金交易每天只有一个价格.

基金类别

共同基金通常有各种类别的单位。累积单位将任何股息和其他收入再投资。分配单位将收入和股息转嫁给投资者。对于不同的投资者和费用结构，某些基金也有不同的类别.

有些ETF按类别划分，但在大多数情况下，ETF只有一类股份.

税

共同基金和ETF都比拥有证券投资组合更具税收效率。但是，对于共同基金而言，大笔提取有时会导致应纳税资本收益分配。从税收的角度来看，这使得ETF的效率略高。注意：这可能因一个司法管辖区而异.

最低投资额

您可以投资于ETF的最低价格是一股股票的价格。对于共同基金而言，每种类别的基金都有一定的最低投资额，既可以按计划的借记单也可以一次性支付。在许多情况下，最低投资额相对较低，而在其他情况下，最低投资额可能为10,000美元或更高.

共同基金确实提供了借记单定期自动购买的优势，但ETF投资者并不总是可以使用这种优势.

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结论

二十年前，共同基金主导了基金管理行业。截至2020年，ETF持有的储蓄大约等于共同基金的储蓄，大部分新投资进入ETF.

这不一定意味着ETF会更好，但是在许多情况下，ETF确实可以更好地发挥其作用。最终，在这两者之间做出决定取决于您作为投资者的目标，基金的目标以及基金实现其目标的可能性.