天秤座2.0：Facebook的加密货币失去了灵魂吗？

Facebook提议的基于区块链的支付系统, 天秤座, 2020年5月27日，其数字钱包从Calibra更改为Novi后，再次引起了广泛关注。 正式公告, “ Novi”这个名称源于拉丁语“ novus”（新）和“ via”（“ via”）的灵感。

Novi是尚未发布的数字钱包，旨在通过独立的应用程序Facebook Messenger和WhatsApp促进跨境汇款。根据Facebook的说法，所有Novi用户都必须通过提供政府签发的身份证件的证据进行验证.

当Facebook推出其 第一份天秤座白皮书 在2019年6月18日，区块链和加密货币社区中的一些人认为天秤座将是迎接数字货币主流采用的最有前途的项目。其他人则批评该项目，理由是担心集中化和隐私问题。最初的白皮书发布将近一年后，天秤座仍未启动，团队已更新了其版本。 白皮书到第二版.

OKEx Insights对这两个白皮书进行了深入研究，并着重强调了两个版本中所描述的币种和合规性程序之间的显着差异。我们还研究了天秤座实现目标的愿景 "没有银行" 以及付款系统背后的组织的最新状态，即天秤座协会.

天秤座第一版：对货币主权的担忧

在第一份天秤座白皮书中, "天秤座硬币" 被描述为一种稳定的数字加密货币。白皮书声称，天秤座得到了一篮子低波动性资产的支持，例如银行存款和来自知名央行的货币形式的短期政府证券。这意味着天秤座不会与单一货币挂钩。随着基础资产价值的变化，一种天秤座硬币的其他货币价值也会随之波动。.

如白皮书所述，支持天秤座硬币价值的资产将由天秤座储备金来保存，该天秤座储备金由具有投资级信用评级的全球托管人网络持有。但是，未指定天秤座储备金中的资产构成.

天秤座货币概念的出现立即受到监管审查，尤其是在美国。监管机构强调了其威胁不同国家货币主权的潜力.

诺贝尔奖获得者，经济学家弗里德里希·海耶克（Friedrich Hayek）在他的著作“货币的非国有化：论点得到完善”（1976年）。这一概念倡导了一种愿景，即货币发行不完全由政府和中央银行控制。相反，鼓励私人机构进行创新并发行自己的货币，从而将货币发行过程去国民化.

Facebook庞大的客户基础使天秤座成为实现资金去国家化的有希望的候选人。截至2020年第一季度，Facebook每月有26亿活跃用户，其中大部分来自亚太地区以及非洲和南美等世界其他地区。 Facebook的子公司WhatsApp和Instagram 15亿和10亿 用户，分别.

Facebook每月活跃用户。来源： Facebook 2020年第一季度收益报告

全球各地的领导人都对天秤座替代法定货币的影响表示担忧.

去年第一份白皮书发布后，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump） 陈述 Facebook的天秤座几乎没有可靠性，并且社交媒体巨头如果要推出天秤座，必须遵守现有的银行法规。大约在同一时间，马克西娜·沃特斯（Maxine Waters） 众议院金融服务委员会 以及对Facebook天秤座的怀疑者, 被批评 建立新的旨在破坏美元的全球金融体系的雄心.

https://twitter.com/realdonaldtrump/status/1149472284702208000?lang=zh-CN

并非只有美国政府强调Facebook的天秤座对货币主权的潜在威胁。在第一份天秤座白皮书发布后，中国人民银行（PBoC）研究负责人王欣, 表达 他在一次活动中对天秤座的担忧 北京大学数字金融研究所. 鑫问：

“如果天秤座广泛用于跨境支付，它是否能够充当货币并对货币政策，金融稳定和国际货币体系产生重大影响？”

人们普遍认为，Facebook的天秤座整体上促进了中国数字货币电子支付（DCEP）和中央银行数字货币（CBDC）的发展。专家们还引用了天秤座的推动，CBDC的快速发展，这是增加机构对加密货币的兴趣的原因之一。普华永道全球加密货币负责人Henri Arslanian与OKEx Insights分享了他对加密货币的机构兴趣的预测：

“我预计在未来几个月内，机构对加密资产的兴趣会增加。这不仅是由于从CBDC到Libra的宏观发展，而且还包括重要的考虑因素，例如监管的明确性和最佳实践的采用。”

再次，最初的天秤座白皮书提出了由一篮子低波动性资产作为后盾的单一数字加密货币。这引起了监管机构对货币主权以及潜在的非法用途（例如洗钱）的关注。.

为了满足监管要求，天秤座团队于2020年4月中旬发布了其白皮书的新版本，该白皮书对系统的设计和合规性进行了更改.

天秤座，第二版：单货币稳定币

天秤座白皮书的第二版 将项目描述为“全球支付系统”，既包含单币稳定币又包含多币天秤座币.

白皮书承认：“共同关心的主要问题是，如果网络规模很大并且在≋中进行大量国内支付，则多货币天秤座硬币（≋LBR）可能会干扰货币主权和货币政策。 LBR。”

结果，天秤座团队提出了除≋LBR之外还包含单货币稳定币的建议。稳定币最初将以美元，欧元，英镑和新元表示。此外，建议不将notLBR作为与单币种稳定币分开的数字资产。相反，它是Libra网络上可用的某些单币种稳定币的数字合成.

为了缓解对威胁货币主权的担忧，最新白皮书还承认了CBDC的发展，并强调它们可以直接集成到Libra网络中。如果中央银行开发以美元，欧元或英镑表示的CBDC，则白皮书指出，CBDC可以代替天秤座相应的单一货币稳定币。此外，天秤座储备中资产的货币组成将与优秀的单币种稳定币的组成相匹配。预计这将符合 瑞士金融市场监管局 （FINMA）支付系统许可证，可减轻利率和信贷风险.

除了单币稳定币外，新白皮书还试图进一步阐明≋LBR的设计。 BRLBR将以固定的名义重量定义，例如， 国际货币基金组织（IMF）. 对于天秤座储备金所持有的资产，最新白皮书指出，储备金将至少持有80％的非常短期的政府证券，其余20％将以现金持有-隔夜席卷投资的货币市场基金在短期政府证券中.

天秤座小组还表示，它欢迎中央银行和国际组织在FINMA的指导下对其篮子的组成进行监督和控制.

但是，在天秤座第二份白皮书发布之后，问题似乎仍然存在。国会议员西尔维亚·加西亚（Sylvia Garcia） 发布 在4月16日发布的同一天的一份声明中，指出天秤座团队仍未解决其开发加密货币的意图，并担心天秤座对全球经济的潜在影响.

在2019年秋天，加西亚（Garcia）赞助了一项法案，H.R.5197-托管稳定币是《 2019年证券法》”，其中指出稳定币应归类为证券，因此应遵守该国现行的证券法 美国证券交易委员会（SEC）. 如果获得通过，该法案可能适用于天秤座提议的单一货币稳定币.

值得注意的是，第二版的天秤座白皮书已放弃了使用单一全球货币的最初愿景。该文件强调说，天秤座的硬币是法定货币的补充，而不是法定货币的替代品-显然是在试图缓解监管问题。采用单币种稳定币将取决于监管机构在各个司法管辖区对稳定币进行分类的方式.

除了天秤座的设计外，第二份白皮书中列出的增强型“了解您的客户”（KYC）程序也将其与原始白皮书区分开来.

天秤座KYC

天秤座最初的白皮书介绍了天秤座协会，即所谓的“独立，非营利性会员组织”，它将“管理”天秤座区块链和天秤座后备队。该协会还被描述为负责制定有关天秤座储备金中资产篮子组成变化的政策和程序。但是，第一份白皮书中没有编写具体的合规性程序。这引起了监管机构的广泛关注，即天秤座的硬币通过最初命名为Calibra的钱包，有可能被用作洗钱或恐怖分子融资的工具。.

第二本天秤座白皮书通过解决适用的法律和法规，朝着合规性迈出了重要一步。第二份白皮书根据政府间洗钱和恐怖分子融资监管机构制定的标准，针对合规与安全计划提出了详细的建议 金融行动特别工作组（FATF）. 最新白皮书中提出的提案为Libra网络上的四类参与者提供了指南：

• 指定经销商
• 受监管的虚拟资产服务提供商（VASP）
• 认证的VASP
• 未托管的钱包

基于FATF的合规性

如第二本《天秤座》白皮书所述，拟议的合规性计划已列出VASP符合FATF标准的一般要求和特定要求。拟议的基于FATF的合规计划已扩展到受监管和认证的VASP.

管制的VASP

如中所述 FATF准则, VASP包括与虚拟资产的发行，提供或出售有关的数字资产交易所，钱包提供商和金融服务提供商。.

"管制的VASP" 指在FATF成员辖区中注册或许可为VASP的人.

正如最新的天秤座白皮书所指出的那样，在天秤座网络中寻求成为“受监管的VASP”的实体将需要向天秤座协会提交FATF注册证明并证明基于风险的监管合规计划.

成功验证后，可以在网络上进行受规管的VASP交易，而没有交易和地址余额限制。该文件还指出，受监管的VASP的状态需要每年重新认证.

认证的VASP

根据白皮书，“认证的VASP”是指不符合受监管的VASP的VASP，但已根据天秤座协会建立的标准进行了认证。最高级别的认证VASP有望同时满足天秤座协会和FATF准则的要求.

像受监管的VASPS一样，允许经过认证的VASP在Libra网络上进行交易，而没有交易和地址余额限制。此外，像受管制的VASP一样，它们需要每年重新认证.

区块链外旅行规则

天秤座协会在其第二份白皮书中表示，它将开发一个区块链协议，以促进受监管和认证的VASP的合规性。该协议将有助于VASP进行信息交换，以符合旅行规则和记录保存要求.

天秤座协会表示，还将维护受管制和认证的VASP的公共目录，以进行状态跟踪.

合规管理公司首席执行官Matthew Unger iComply, 告诉OKEx Insights，在Libra提议的合规计划中，经过监管和认证的VASP的作用确实能够满足FATF的旅行规则要求：

“在天秤座的第一阶段，现在是Novi [原文如此，如果他们对FATF旅行规则有任何疑问，我会感到惊讶。 Novi的结构是一个单一的金融机构，其运营的网络由基金会的运营成员共享.

旅行规则的关键组成部分是代表其客户将资金从一个VASP转移到另一个VASP。对于Novi，只有一个VASP，并且所有资金始终都留在该网络中。目前，受监管的付款处理方似乎是从网络中进出资金的唯一方法。”

非基于FATF的合规性

最新的Libra白皮书还列出了并非基于FATF准则的合规性标准。其他条件适用于指定经销商和非托管钱包.

指定经销商

根据最新的Libra白皮书，指定的交易商是有权在Libra网络中买卖Libra硬币的实体。如果它们符合Libra Association设置的进入标准，则可以在Libra网络上进行交易，而没有交易和地址余额限制.

天秤座协会表示，它将进行制裁筛选，检查实益拥有人，并通常对天秤座付款系统中的指定交易商进行尽职调查.

根据最新的天秤座白皮书，受监管的指定交易商是唯一分发天秤座网络铸造的天秤座硬币的渠道。如前所述，指定的交易商将是购买和出售天秤座代币以进行交易和交易的实体。 场外交易（OTC） 服务台，方便最终用户使用天秤座货币.

无主机钱包

天秤座协会在最新白皮书中一再承认金融包容性的重要性。因此，该项目为不属于上述类别的所有其他用户创建了使用Libra网络的方式。个人和实体可以通过所谓的无托管钱包使用Libra网络.

但是，这些用户受到一些限制：Libra协议将对每个未托管的钱包地址施加交易限制和最大地址余额。如果未托管的钱包要进行超出设定限制的交易，则需要与受监管或认证的VASP一起使用.

那税收呢?

尽管引入了单货币稳定币并增强了KYC程序，但第二本Libra白皮书 不做任何尝试 解决税收问题或解决天秤座网络的隐私问题.

对于单货币稳定币，例如LibraGBP，如果其价值以英镑计价波动，这将导致确定应税资本利得和损失的可能性变得更加复杂，这可能会阻碍LibraGBP的广泛采用。.

当企业和客户使用与其本国法定货币不同的天秤座稳定币进行交易时，事情会变得更加复杂。. 罗伯特·夏普 律师事务所 克利福德机会 对OKEx Insights进行交易的客户和企业的税务负债发表了评论 "非本地" 天秤座稳定币：

“使用非本地LBR稳定币进行交易的消费者和企业（例如，使用EURLibra进行交易的英国用户）也要承担纳税义务和纳税义务。每次他们使用非本地LBR时，消费者或企业都需要计算以本币表示的资本损益.

通常将需要计算该用户的总收益/损失，并将其报告给其房屋税部门，如果有收益，那么该用户通常将必须纳税。与许多用户只是直接用外币直接进行交易相比，这通常会带来更糟糕的税收结果，因为许多国家的资本利得税规则都包括了对外汇收益的免税（但加密货币收益很少被豁免）。”

对于≋LBR，由于BRLBR的价值会随着时间的推移而波动，因此onLBR上的每笔交易都会产生资本收益或损失-这也适用于比特币和某些司法管辖区中已经存在的其他加密货币，例如美国Sharpe详细阐述了在LBR中交易的应纳税额：

“用户面临的主要税收问题是，多币种LBR的价值将相对于用户的本币波动，这意味着在使用时，经常会发生资本利得或损失。如果英国用户以10英镑的价格购买了多币种的LBR，但是几周后他们花了这笔LBR，则多币种的LBR的价值为12英镑，那么该用户就可能获得了2英镑的应纳税资本收益.

用户将需要跟踪他们进行的每笔交易的资本利得/损失，这意味着最坏的潜在税收成本和最少的合规性头痛。."

隐私问题仍然存在

除了在天秤座的税收责任上含糊不清之外，臭名昭著的Facebook过去的隐私丑闻在启动天秤座网络之前提出了另一个挑战。.

虽然第二份Libra白皮书阐明了所提供的货币和网络参与者的角色，但iComply的Unger认为，该项目需要解决与隐私相关的其他现有监管挑战：

“该项目还面临其他监管挑战-最值得注意的是，Facebook在用户识别和强大的客户端身份验证方面的记录非常糟糕.

一项估计表明，多达25％的Facebook帐户是伪造的，这是充当受监管的金融服务提供商的可怕基础。尽管Facebook在过去4年中收购了许多身份和KYC提供商，但所有这些公司都受到单一管辖区工作流程的限制.

在Facebook找到改善用户隐私，安全性和身份的方法之前，该项目很可能会继续获得比获得新用户更多的PR头条新闻。”

与Facebook的以前的 隐私丑闻, 建立可信赖的数字身份系统 在Libra网络上可能会有挑战性-Libra网络涉及不同类别的参与者。在对OKEx Insights的评论中，该公司的首席运营官汉斯·伦巴多（Hans Lombardo） 通行证, 承认开放身份标准的重要性以及天秤座团队应意识到的关键监管领域：

“我们一直认为，开放身份标准对于实现Web 3.0所必需的安全交互至关重要，这在W3C的DID协议中显而易见。但是，非常重要的一点是，数字身份标准应该能够与用户一起控制身份和数据，并达到自我主权和零知识能力的水平.

在法规方面，要求数据隐私权的GDPR之类的制度与FATF提出的制度（即“旅行规则”和交易和转让数字资产的透明度）之间存在冲突。只要用户可以自由选择交易和发送，这仍然与以用户为中心的身份标准兼容。 & 接收资产。”

银行未开户

Libra白皮书的第一版和第二版都具有相同的愿景，以达到无银行账户并促进金融包容性。在后一个版本中，天秤座团队列出了两种工具可以实现此目标：≋LBR和无托管钱包.

正如最新的Libra白皮书中所述，对于在Libra网络上没有单一货币稳定币的国家而言，≋LBR可以充当中立且低波动性的资产。天秤座团队声称，≋LBR可以用作跨境交易中的结算代币，用户可以将≋LBR转换为当地货币以购买商品和服务.

天秤座团队引入了无托管钱包，以便为可能无法访问受监管或认证的VASP的无银行账户和银行账户不足的人群提供直接访问权限.

目前，有 17亿 全球没有银行账户的个人。没有银行账户的人口 指 那些无法使用金融机构或通过移动货币提供商提供的金融服务的人.

一种 学习 牛津经济研究院和旧金山金融科技项目Juvo于2019年11月发表的报告承认无银行账户的人口可能带来经济增长。该研究表明，通过识别和解决无银行人口的需求，全球国内生产总值（GDP）预计将增加2500亿美元，全球家庭储蓄潜力可能增加5120亿美元，平均GDP增长6％。低收入国家的人均收入.

无法获得金融服务的成年人口比例。来源： 牛津经济学

没有银行账户的人口的问题源于以下事实： 十亿 截至2018年，尚无官方身份证明的人。特别是未登记的人口为 高度集中 在撒哈拉以南非洲和南亚。许多低收入和中等收入国家缺乏运作良好的民事登记（CR）系统，可以解释这种全球性的识别差距。这些功能失常的CR系统无法保留有关出生，死亡，婚姻和其他生活事件的正确记录.

未注册人口（按地区）。来源： ID4D全局数据集 （2018）

没有银行账户的人口由于手机和互联网的潜在采用而带来了巨大的增长机会。对于没有银行帐户的人，手机和互联网使他们能够使用金融服务。来自的统计 特种移动协会 （GSMA）强调，撒哈拉以南非洲地区的手机普及率在2019年仅为45％，远低于67％的全球平均水平.

预计到2025年，这一速度将增长到50.2％。根据GSMA报告，预计4G连接将成为撒哈拉以南非洲地区增长的核心来源，从2019年的10％增长到2025年的预计27％。.

2019年唯一移动用户的渗透率。来源： GSM协会

对于互联网渗透率，GSMA预计，撒哈拉以南非洲地区将从2019年的26％增长到2025年的39％。撒哈拉以南非洲地区的移动互联网用户预计将达到 抵达 到2025年将达到4.83亿。对于中东和北非（MENA）地区，互联网普及率预计将从2019年的41％增加到2025年的50％.

随着移动和互联网普及率的巨大增长潜力，再加上63％的成年人没有银行账户，撒哈拉以南非洲似乎是天秤座“到达无银行账户”的核心地区。

互联网用户渗透率（按地区）。来源： GSM协会

天秤座也适合Facebook

除了天秤座进入无银行账户的巨大潜力之外，天秤座币还可以被视为促进Facebook庞大的广告业务的工具。在2020年5月27日举行的Facebook年度股东大会上，Facebook首席执行官Mark Zuckerberg, 说 天秤座对于在Facebook电子商务生态系统中实现快速无缝支付至关重要.

截至今年第一季度，广告收入 占 Facebook总收入的98％-使其成为互联网巨头商业模式的核心.

广告业务是一种拍卖模式，在这种模式下，业务可以以目标价格竞标广告。这意味着Facebook可以为企业参与Facebook广告拍卖提供最低的价格。.

该首席执行官解释说，一旦启动了天秤座，用户就可以单击Facebook中的广告，并直接通过天秤座币购买相关的商品和服务。扎克伯格还表示，他希望天秤座的整合将降低货币兑换的成本，并鼓励企业提高广告出价–反过来，这将增加Facebook的收入.

天秤座的推出可能会增加社交媒体巨头在“无银行地区”（例如撒哈拉以南非洲）的广告收入。截至2020年第一季度，Facebook当前来自“世界其他地区”（美国和加拿大，欧洲和亚太地区以外）用户的广告收入仅占按地理位置划分的Facebook用户广告总收入的9％.

鉴于Facebook声称推出Libra Coin可以向非洲和南亚的无银行账户的人开放金融渠道，因此Libra可能会降低美国，加拿大和欧洲在广告方面的收入份额主导地位.

截至2020年第一季度，按Facebook用户地理位置划分的广告收入。来源： Facebook 2020年第一季度收益报告

天秤座协会的未来之路

自2019年6月成立以来，天秤座协会的会员组成发生了几项重要变化。在2019年10月PayPal首次正式提款之后，万事达卡，维萨卡，梅尔卡多·帕果，Booking Holdings，eBay和Stripe 其次适合. 这些付款和电子商务巨头的损失仅使21家公司签署了天秤座协会章程.

沃达丰（Vodafone）于2020年继续提款 宣布退出 1月来自天秤座协会（Libra Association）的报告，称其打算专注于自己的移动支付平台。天秤座协会从那以后 入职 电子商务平台Shopify于2020年2月成立。小母牛国际和Checkout.com于2020年4月加入该协会。淡马锡，Paradigm和Slow Ventures是2020年5月加入的天秤座协会。 27名成员 迄今为止.

天秤座协会最近也 被任命 斯图尔特·莱维（Stuart Levey）担任首席执行官。列维（Levey）是美国财政部官员，自2012年以来一直在汇丰控股有限公司（HSBC Holdings Plc）担任首席法律官。.

在发布新白皮书的同一天，天秤座协会还宣布 发起的 FINMA支付系统许可证申请.

天秤座：替代金融或传统金融?

第二份天秤座白皮书为天秤座最初的野心做出了显着的牺牲：一种简单的全球货币。考虑到对货币主权和金融稳定的担忧，天秤座团队打算在天秤座网络上发行一些单一货币稳定币.

白皮书的第二版指出，“天秤座网络旨在成为一种全球可访问的低成本支付系统，是对本国货币的补充，而不是替代。”

这也意味着，如果天秤座希望生存，它就必须成为国际金融体系的一部分，而不是作为替代。 Frances Coppola，CoinDesk专栏作家, 共享 她在最近的观点文章中的想法，指出天秤座只有成为准政府项目才能成功：

“通天塔项目结束了。天秤座将遵守政府要求的一切，作为回报，它将吸收到现有的国际金融体系中.

天秤座投降的教训是，如果您真的想挑战政府权威，则不必将自己束缚于现有系统中。您设置了它的替代方案，并捍卫了它。”

在四月份发布了最新的天秤座白皮书之后，《 50英尺区块链的攻击》一书的作者大卫·杰拉德（David Gerard）, ŤØ升d 米Ëd一世一种 Facebook Libra的最初愿景无法变成现实：

“对天秤座的最初设想是对私人资金的疯狂加密梦想，不受监管。这永远不会飞。 Facebook是一家真正的，可接触的公司。您可以滥用人们的私人信息-但是政府非常重视这笔钱。”

但是，尽管新的天秤座白皮书做出了让步，但到目前为止，天秤座项目所宣称的“实现大规模采用”的目标仍然存在。 Bison Trails首席执行官Joe Lallouz是天秤座协会的成员之一, 相信 天秤座白皮书的第二版比天秤座的目标“近了一步”：

“实现大规模采用目标的最重要的事情是使该项目脱颖而出，并交到最需要它的人手中。”

在6月1日对彭博社的最新访问中，安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）的普通合伙人凯蒂·豪恩（Katie Haun）, 要求 Facebook的天秤座代表了互联网货币的新纪元，其案子可以成为其他类似项目遵循的先例：

“我们仍处于互联网货币类别的早期阶段。极早的局。考虑一下互联网的早期拨号时代。 Facebook Libra在技术上取得了重大突破，但还没有准备好迎接黄金时期，但是已经实现了。而且，在准备就绪并发挥作用之前，您无法将其交给公众。”

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