3 aggregatori DEX emergenti stanno diventando sportelli unici per i trader DeFi

1inch, Tokenlon e Matcha hanno dimostrato di essere i nuovi scambi decentralizzati di DeFi.

Il mercato finanziario decentralizzato è diventato popolare negli ultimi mesi e da nessuna parte è più evidente che negli scambi decentralizzati. Il volume totale degli scambi di DEX ha raggiunto quasi $ 60 miliardi a gennaio. Questa cifra è già superiore ai due volumi mensili più elevati precedenti, messi insieme.

Sulla base delle attuali proiezioni sul volume, ci sono buone probabilità che il volume di febbraio sarà alla pari con quello di gennaio. A gennaio, Uniswap ha raggiunto i 25,86 miliardi di dollari in termini di volume mensile, al primo posto. È stato seguito da SushiSwap a $ 12,23 miliardi e Curve Finance a $ 6,28 miliardi, secondo i dati di Dune Analytics. Il prezzo dei token governance di Uniswap e SushiSwap è salito a nuovi massimi storici a metà febbraio e il token nativo di Curve, CRV, è salito del 400% in un mese.

Vale la pena ricordare che il protocollo 0x si è classificato al quarto posto a gennaio con un volume di scambi mensili di $ 5 miliardi. A differenza dei primi tre, tuttavia, 0x non è un DEX. È un protocollo DeFi su cui diversi DEX possono costruire e condividere liquidità. È anche una piattaforma di richiesta di preventivo, o RFQ, in cui i DEX basati su di essa possono richiedere preventivi. 

I volumi di scambio di DEX hanno raggiunto i massimi storici a gennaio. Fonte: Dune Analytics

Al momento della scrittura, i migliori DEX con il maggior numero di utenti nelle ultime 24 ore sono Uniswap, 1inch, Matcha, SushiSwap e Tokenlon, secondo i dati di DeBank. OKEx Insights ha già trattato in dettaglio Uniswap e SushiSwap negli articoli precedenti. Pertanto, questo articolo sarà più incentrato sugli altri tre nomi emergenti.

1inch ha rapidamente acquisito utenti. Con oltre 4.000 utenti attivi al giorno il 18 febbraio, è diventato il secondo gateway più popolare per i partecipanti DeFi – dietro Uniswap. Il meno noto Tokenlon è al quinto posto con circa 600 utenti giornalieri. Matcha, che ha sorpreso molti, ha superato SushiSwap al terzo posto con oltre 3.300 utenti giornalieri. Sia Tokenlon che Matcha, tuttavia, sono molto indietro di 1 pollice in termini di volume. 

Gli aggregatori DEX emergenti stanno attirando gli utenti. Fonte: DeBank

1inch è il più grande aggregatore DEX, nonostante le polemiche

1inch ricava liquidità da più DEX per fornire i migliori tassi di cambio potenziali per i trader che scambiano token. L’aggregatore DEX si è avvicinato alla soglia dei 20 miliardi di dollari in volume totale con il suo volume di sette giorni rottura 1,6 miliardi di dollari, secondo i dati di Dune Analytics. In generale, gli aggregatori possono attrarre più utenti e volume per i DEX, poiché offrono un servizio di confronto dei prezzi con la capacità di ottimizzare lo slippage e le commissioni.  

Abbiamo utilizzato la funzione di confronto dei prezzi di DeBank, un sito di terze parti più neutrale e ha riscontrato che il tasso di cambio su 1 pollice è, in molti casi, più interessante, soprattutto quando si eseguono operazioni di grandi dimensioni. Ciò potrebbe essere dovuto al suo gran numero di fonti supportate e ai propri pool di liquidità, in cui i fornitori di liquidità possono guadagnare premi token da 1 POLLICE. 

Il tasso di cambio su 1 pollice è più interessante quando si scambiano grandi quantità. Fonte: DeBank

In particolare, la funzione Pathfinder su 1 pollice ci mostra come scopre le rotte di scambio più efficienti tra i principali DEX per completare il commercio illustrato da 1 milione di USDT.

La funzione Pathfinder da 1 pollice mostra l’instradamento di uno scambio da 1 milione di USDT a ETH. Fonte: 1 pollice

Tuttavia, a articolo recente del team 0x afferma che il prezzo con la migliore quotazione non sempre si traduce nel prezzo con il miglior aggiustamento. In realtà, l’ottimizzazione per ottenere prezzi quotati consente a un aggregatore di attirare più utenti. Questo è un fattore importante per il successo di 1 pollice in attrarre oltre 135.000 utenti e quasi 800.000 transazioni totali in un brevissimo periodo di tempo.

Il volume di 1 pollice sta crescendo estremamente rapidamente, con i premi di liquidità che giocano un ruolo. Fonte: Dune Analytics

Un altro punto controverso è che 1 pollice guadagna entrate attraverso lo slippage positivo, la differenza tra un prezzo quotato e un prezzo realizzato, a spese del trader. Ad esempio, 1 ETH potrebbe essere quotato a 1.500 USDT ma regolato a un prezzo realizzato di 1.490 USDT, il che si traduce in uno slippage positivo di 10 USDT.

È interessante notare che 1inch denomina lo slippage come Spread Surplus e lascia che i suoi token stakers decidano la distribuzione del surplus. Questo può aiutare i prezzi dei token 1INCH, a breve termine. Tuttavia, poiché i trader cercano sempre prezzi migliori e non vogliono rinunciare allo slippage, abbiamo bisogno di tempo per vedere gli effetti a lungo termine di questa modalità, soprattutto perché il rendimento annualizzato per lo staking di token 1INCH è ora caduto dal 200% a meno del 15%.

A giudicare dall’attuale performance del suo prezzo in token, l’impatto diffuso del precedente airdrop UNI ha indotto molti utenti a creare più indirizzi prima dell’airdrop di 1INCH al fine di ricevere premi in token, il che ha causato una massiccia svendita dopo di esso. ha iniziato a fare trading. Tuttavia, il prezzo di 1INCH è passato da meno di 1 USDT a quasi 5 USDT su OKEx. Al momento della stesura di questo documento, 1INCH viene scambiato a circa 5,10 USDT con una capitalizzazione di mercato di circa $ 490 milioni. Con una fornitura totale di 1,5 miliardi di token, il suo valore completamente diluito sarebbe di circa $ 7,6 miliardi, ma il sequenza temporale per le sue emissioni di token mostra una crescita molto limitata fino alla fine del 2021.

Dopo un’ondata di vendite, i prezzi di 1INCH sono quadruplicati. Fonte: OKEx

Tokenlon, con meccanismi misti, ha buone finanze

Tokenlon, un DEX creato da imToken, il più grande portafoglio cinese di Ethereum, di recente rilasciato il suo rapporto sui dati di gennaio, che mostra un forte volume mensile di $ 2,23 miliardi e indirizzi unici che raggiungono 18.960. 

Tokenlon adotta il suddetto protocollo 0x per il trading, che utilizza un order book fuori catena o un relayer per quotare i prezzi migliori ma completa le transazioni on-chain. Offre market maker professionisti per RFQ e ha recentemente aggiunto altre fonti di liquidità on-chain, come Uniswap e Curve Finance. Rispetto ai tradizionali meccanismi di market maker automatizzati, come Uniswap, il meccanismo misto di Tokenlon non solo ha uno slippage inferiore, ma riduce anche notevolmente i tassi di ripristino.

D’altra parte, anche la debolezza di questo modello misto è ovvia: ad esempio, sceglie un server centralizzato per l’interazione front-end e l’aggregazione delle informazioni e solo 26 criptovalute sono state elencate sull’exchange..

La maggior parte del volume su Tokenlon proviene da market maker professionisti (neri). Fonte: Dune Analytics

Guardando il volume degli scambi di Tokenlon, ha iniziato a salire rapidamente da settembre 2020, il che può essere attribuito al suo commercio minerario e programma di riferimento. Ha superato i 7 miliardi di dollari di volume totale, con un volume di sette giorni di circa 500 milioni di dollari. Il conteggio mensile più alto di trader ha raggiunto 27.000 a dicembre 2020. 

Inoltre, nel settore DEX, solo il token di governance di Uniswap, UNI, ha più titolari di Tokenlon. UNI ha attualmente 161.252 titolari, come da I dati di Etherscan, mentre il LON di Tokenlon ha 47.727 possessori, superando i 34.501 possessori di SushiSwap. Questi numeri aiutano a spiegare la sua popolarità in Cina.

Il volume di Tokenlon è aumentato dopo aver avviato il suo programma di mining commerciale. Fonte: Dune Analytics

Ancora più impressionante, le entrate totali degli ultimi 30 giorni di Tokenlon hanno raggiunto $ 6,08 milioni, che si colloca al quarto posto dopo Uniswap, SushiSwap e 1 pollice, secondo i dati di Token Terminal. Ciò conferisce a Tokenlon un basso rapporto prezzo / vendite di 18,32, che è molto vicino al 18,40 di Uniswap. In confronto, SushiSwap ha un rapporto prezzo / vendita di 8,87, leader nel settore DEX.

Tokenlon ha ricevuto $ 6,81 milioni di entrate negli ultimi 30 giorni, classificandosi al terzo posto tra i migliori scambi. Fonte: Token Terminal

L’attuale rapporto P / S di Tokenlon di 19,78 è paragonabile a quello di Uniswap. Fonte: Token Terminal

Tokenlon ha attualmente una capitalizzazione di mercato di $ 135 milioni e il suo valore completamente diluito è di circa $ 1,34 miliardi, sulla base di una fornitura massima di 200 milioni di token. LON è stata quotata su OKEx alla fine di dicembre e, dopo un periodo di scoperta dei prezzi, LON ha iniziato a salire di oltre il 500% nell’ultimo mese. Se Tokenlon può mantenere il suo attuale tasso di crescita dei ricavi, la sua valutazione in questa fase può ancora essere considerata ragionevole.

LON ha ottenuto un aumento di prezzo di 10 volte dopo essere stato quotato su OKEx. Fonte: OKEx

Matcha è popolare tra gli investitori DeFi per la sua buona esperienza

Sotto il cofano, Matcha utilizza anche l’API di 0x. Sebbene non siano ancora stati emessi token nativi, quindi non avendo incentivi per la ricompensa dei token, molti utenti DeFi hanno già utilizzato questo aggregatore DEX come gateway DeFi. Questo perché Matcha si è sempre concentrato sull’offrire ai trader il prezzo più adeguato, che è quello che un utente riceve dopo che una transazione è stata completata nella catena e sono stati pagati gas e commissioni. Inoltre, Matcha presta molta attenzione al design del prodotto e all’esperienza di front-end e sembra molto adatto alla vendita al dettaglio.

Il Matcha si è accumulato $ 3,28 miliardi in volume di scambi da circa 174.000 trader. C’è motivo di credere che questo aggregatore DEX più adatto alla vendita al dettaglio attirerà ancora più traffico in futuro. Inoltre, i trader guarderanno per vedere se Matcha farà un’offerta simbolica.

Il volume degli scambi su Matcha è aumentato notevolmente negli ultimi 30 giorni. (Gli ordini limit-only sono raggruppati sotto Matcha, mentre altri tipi di ordini eseguiti su Matcha sono raggruppati sotto l’API 0x.) Fonte: 0xTracker

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