Konveksitas OKEX Perpetual Swap: Bagaimana pengaruhnya terhadap perdagangan Anda?
Konveksitas, atau biasa dikenal sebagai gamma, adalah ukuran penting dari nilai turunan sehubungan dengan aset yang mendasarinya. Memahami konsep dan dampaknya akan sangat menguntungkan pedagang pada perdagangan derivatif, serta membantu Anda menjaga aset Anda agar tidak dilikuidasi secara paksa..
Non-linearitas dari OKEX Perpetual Swap
Mari kita ambil OKEX Perpetual Swap sebagai contoh.
Di perdagangan pertukaran abadi OKEX, Anda dapat membeli dan menjual kontrak dengan nilai tetap USD Bitcoin (100 USD), dan kami menyebutnya kontrak berjangka terbalik. (Pelajari lebih lanjut tentang pertukaran abadi di sini: https://www.okex.com/hc/en-us/articles/360020149012-I-Introduction)
Seperti namanya, kontrak ini memiliki sifat non-linier karena margin dan PnL diselesaikan dengan aset dasar alih-alih aset kutipan. Singkatnya, itu berarti kerugian Anda dalam BTC pada setiap kontrak tidak berkorelasi linier dengan pergerakan pasangan perdagangan BTC / USD..
Anggaplah Anda memiliki 1 Bitcoin. Harga saat ini adalah $ 10.000. Dan satu swap abadi bernilai $ 100 BTC / USD. Sekarang, satu kontrak berharga $ 100 / $ 10.000 = 0,01 BTC. Jika Anda membeli 100 kontrak panjang seharga $ 10.000, biayanya $ 10.000 (1 BTC).
Sekarang, jika harga Bitcoin naik menjadi 11.000 BTC / USD, satu kontrak berharga $ 100 / $ 11.000 = ~ 0,0091 BTC, keuntungan Anda adalah 0,01–0,0091 = 0,00091BTC untuk setiap kontrak. Karena Anda telah merindukan 100 kontrak, total keuntungan Anda adalah 0,0009 * 100 = 0,9 BTC. Untuk pergerakan $ 1000 dalam pasangan perdagangan BTC / USD ini, Anda memperoleh 0,00091 per kontrak.
Kemudian, jika harganya menjadi $ 12.000 dan satu kontrak dikenakan biaya $ 100 / $ 12.000 = ~ 0,0083BTC, keuntungan Anda adalah 0,01–0,0083 = 0,0008 BTC per kontrak. 100 kontrak Anda akan membantu Anda mendapatkan total 0,83 BTC.
Pergerakan $ 1.000 ini hanya akan membantu Anda mendapatkan 0,0091–0,0083 = 0,0008 BTC per kontrak, yang lebih kecil dibandingkan dengan skenario sebelumnya.
Jika harga BTC terus naik hingga $ 13.000, $ 14.000, dan $ 15.000, kita dapat melihat bahwa untuk setiap pergerakan $ 1000, PnL per kontrak akan menyempit dari 0,0009 BTC menjadi 0,0005 BTC.
Lakukan hal yang sama untuk membuka kontrak pendek, dan hasilnya ditunjukkan pada gambar di bawah. Garis posisi panjang menunjukkan profil PnL dalam BTC (%) sehubungan dengan harga Bitcoin dalam USD. Garis lurus adalah pengembalian PnL (%) jika kontrak bergerak dalam gaya linier, garis lengkung adalah pengembalian PnL (%) dari posisi tukar terus-menerus yang panjang. Kita dapat melihat bahwa Anda akan kehilangan lebih banyak uang saat pasar jatuh, dan menghasilkan lebih sedikit uang saat pasar naik.
Oleh karena itu, swap abadi OKEX memiliki kurva PnL non-linier dalam hal Bitcoin. Setiap langkah sukses dengan tingkat yang sama dalam harga BTC / USD tidak menghasilkan jumlah untung atau rugi yang sama dalam mata uang BTC.
Bagaimana konveksitas memengaruhi perdagangan Anda?
Sekarang, mari tambahkan level leverage yang berbeda ke contoh sebelumnya.
Margin awal
= ukuran kontrak * kuantitas / harga masuk / leverage
= $ 100 * 100 / $ 10.000 / leverage = 1 / leverage
Kami menambahkan level leverage 1x, 5x, 10x, dan 20x pada sisi pendek dan panjang, dan memeriksa seberapa besar pergerakan harga dapat menyebabkan kebangkrutan, yaitu kehilangan semua margin awal Anda. Kami memplot titik-titik kebangkrutan ini dalam garis vertikal di kedua sisi panjang dan pendek. Hasilnya ditunjukkan pada Gambar 2.
Seperti yang bisa kita lihat, Jika Anda membeli 1 BTC seharga $ 10.000, dengan leverage 20x, 10x, 5x, dan 1x, Anda akan bangkrut saat harga BTC masing-masing mencapai $ 9.524, $ 9.091, $ 8.333, dan $ 5.000. Jika Anda menjual 1 BTC pada $ 10.000 dengan 1x, karena konveksitas, Anda tidak akan pernah bangkrut. Dengan leverage 20x, 10x, 5x, poin kebangkrutan adalah $ 10.526, $ 11.111, $ 12.500.
Oleh karena itu, jika Anda membuka posisi pendek, Anda dapat menggunakan leverage yang lebih tinggi daripada sisi panjang, dan Anda akan dilikuidasi lebih cepat jika Anda membeli dengan leverage yang lebih tinggi..
Kesimpulannya, aksi beli akan lebih cepat dilikuidasi jika pasar bergerak ke arah yang berlawanan. Sementara short tidak akan pernah membuat Anda dilikuidasi karena konveksitas. Hal ini menyebabkan persyaratan margin meningkat dalam gaya non-linier. Ini juga menjelaskan mengapa long dilikuidasi dengan cepat di pasar bearish.
Kesimpulan
Masuk akal jika pedagang derivatif biasanya membuat keputusan perdagangan mereka berdasarkan harga spot. Memang harga spot merupakan faktor yang sangat penting bagi harga derivatif. Namun, yang lebih penting adalah memiliki pemahaman yang lebih dalam tentang bagaimana hubungan antara keduanya, untuk membantu Anda membuat keputusan yang lebih baik.
