Strategi Perdagangan Crypto Options: Pengantar Long Straddle

Perdagangan opsi telah menjadi tumbuh paling cepat bagian dari ruang turunan kripto, berkat minat institusional yang berkembang pesat dan beragam pilihan produk yang ditawarkan. Pedagang dan investor dari semua tingkatan sekarang dapat memanfaatkan strategi perdagangan opsi tersebar yang telah terbukti, yang telah banyak digunakan di dunia keuangan tradisional. Di antara berbagai strategi, long straddles adalah salah satu yang paling efektif dan sering digunakan, terutama untuk aset yang mudah berubah seperti Bitcoin (BTC).

Sebelumnya, kami menyoroti beberapa keuntungan perdagangan opsi dibandingkan berjangka, dan juga membahas ikhtisar turunan kripto untuk pengguna baru. Dalam bagian ini, kami akan mempersempit fokus kami untuk mengeksplorasi strategi straddle untuk perdagangan opsi.

Strategi perdagangan opsi secara umum

Strategi perdagangan opsi umumnya melibatkan pembelian atau penjualan beberapa kontrak opsi pada saat yang sama untuk mengoptimalkan posisi investasi, eksposur risiko lindung nilai, dan keuntungan dari pergerakan pasar yang diantisipasi dengan cara yang hemat biaya.

Pedagang di berbagai kelas aset telah menggunakan strategi yang telah terbukti ini, terutama di bidang derivatif. Apa yang membuat perdagangan opsi menonjol dari yang lain adalah sifatnya yang nonlinier. Tidak seperti perdagangan berjangka (derivatif linier), hasil dari kontrak opsi tidak semata-mata bergantung pada yang mendasarinya. Periode waktu, volatilitas umum, dan harga kesepakatan dalam kaitannya dengan harga spot memberikan variabel tambahan bagi pedagang opsi.

Pada akhirnya, bagaimanapun, keefektifan strategi apa pun bergantung pada potensi keuntungannya dalam kaitannya dengan risiko, dan di sinilah strategi straddle bersinar..

Apa itu straddles dan bagaimana mereka dipilih?

Straddle umumnya berarti memiliki dua transaksi pada aset yang sama dengan posisi yang saling mengimbangi. Dalam perdagangan opsi, strategi jangka panjang berarti membeli opsi panggilan (hak untuk membeli) dan opsi jual (hak untuk menjual) untuk aset dasar yang sama dengan harga kesepakatan dan kedaluwarsa yang sama. Di sisi lain, strategi short straddle melibatkan penjualan call option dan put option dengan strike dan expiration yang sama.

Pilihan antara long dan short straddle bergantung pada ekspektasi trader terhadap kinerja aset yang mendasarinya. Long straddle efektif ketika pedagang telah mengantisipasi pergerakan harga yang tajam, tetapi tidak yakin dengan arahnya (harga tidak stabil). Sebaliknya, trader mungkin ingin menggunakan strategi short straddle ketika mereka yakin harga aset yang mendasarinya (dan volatilitas) akan tetap stabil selama jangka waktu tertentu..

Bagaimana cara kerja straddle?

Seperti disebutkan di atas, strategi jangka panjang dapat bermanfaat untuk kelas aset yang mudah berubah seperti mata uang kripto. Untuk menjelaskan cara kerja long straddle, kami mengambil opsi BTCUSD di OKEx sebagai contoh.

Anggaplah BTC saat ini diperdagangkan pada $ 9.500. Jika pedagang yakin harga akan terjadi untuk pergerakan tajam, tetapi mereka tidak yakin ke arah mana yang akan diambil, mereka dapat menggunakan long straddle dengan membeli opsi beli dan beli dengan harga kesepakatan dan kedaluwarsa yang sama..

Kita dapat mensimulasikan strategi ini menggunakan opsi panggilan (BTCUSD-20200925-9500-C), dan opsi jual (BTCUSD-20200925-9500-P). Keduanya memiliki harga kesepakatan (harga BTC dapat dibeli atau dijual saat kedaluwarsa) $ 9.500, premi (biaya kontrak) masing-masing $ 1.500 (pada saat penulisan) dan kedaluwarsa pada 25 September 2020. P&L, atau untung dan rugi, profil dari kombinasi semacam itu bisa jadi seperti ini.

BTC opsi contoh pembayaran jarak jauh; Sumber: OKEx

Strategi long straddle akan mencapai titik impas di atas atau di bawah harga kesepakatan dengan jumlah premi yang dibayarkan, bahkan sebelum kedaluwarsa. Terlepas dari arahnya, untuk mencapai titik impas, nilai intrinsik satu opsi harus sama dengan premi yang dibayarkan untuk kedua opsi, sementara opsi lainnya akan menjadi tidak berharga pada saat kedaluwarsa. Dengan kata lain, titik impas sisi atas sama dengan pemogokan ditambah dua premi yang dibayarkan. Impas downside sama dengan pemogokan dikurangi premi yang dibayarkan.

Melihat grafik di atas, kita dapat mengamati dua skenario titik impas untuk perdagangan ini, satu di mana BTC diperdagangkan pada $ 6.500 saat kedaluwarsa, dan yang lainnya di mana diperdagangkan pada $ 12.500. Ini karena premi untuk setiap opsi yang kita beli adalah $ 1.500, sehingga total biaya kedua kontrak menjadi $ 3.000. Jadi breakevens upside dan downside kami masing-masing sama dengan $ 9.500 + $ 3.000 = $ 12.500 dan $ 9.500 – $ 3.000 = $ 6.500.

Setiap penyimpangan harga di luar titik impas ini akan menunjukkan keuntungan untuk perdagangan ini. Misalnya, jika pada saat kadaluwarsa, harga spot Bitcoin adalah $ 15.000, opsi panggilan akan menghasilkan total keuntungan $ 2.500 ($ 15.000 – ($ 9.500 + $ 3.000)). Sebagai alternatif, jika Bitcoin dihargai $ 3.500 saat kedaluwarsa, opsi jual akan menghasilkan laba bersih $ 3.000 ($ 9.500 – ($ 3.500 + $ 3.000)).

Namun, jika pada saat kadaluwarsa, harga Bitcoin tetap berada dalam titik impas (antara $ 6.500 dan $ 12.500), pedagang pada akhirnya akan kehilangan uang. Misalnya, Jika BTC adalah $ 10.000 saat kedaluwarsa, opsi panggilan adalah $ 500 dalam warna hijau, tetapi ketika Anda mengurangi biaya dari kedua opsi ($ 3.000), pedagang akan mengalami kerugian sebesar $ 2.500. Demikian pula, jika BTC adalah $ 7.000 saat kedaluwarsa, opsi put adalah $ 2.500 dalam warna hijau, tetapi pedagang dibiarkan dengan kerugian $ 500 setelah dikurangi total premi..

Pro dan kontra

Salah satu keuntungan menggunakan strategi long straddle adalah keuntungan maksimum pada sisi atas berpotensi tidak terbatas karena, secara teoritis, harga BTC dapat terus naik tanpa batas. Potensi keuntungan downside juga signifikan, meskipun tidak terbatas karena BTC tidak mungkin turun di bawah nol.

Skenario kasus terbaik untuk perdagangan ini adalah jika harga BTC melonjak atau jatuh secara signifikan melampaui titik impas karena keuntungannya adalah selisih antara harga spot dan harga kesepakatan ($ 9.500) dikurangi premi yang dibayarkan untuk dua opsi (panggilan dan taruh).

Di sisi lain, skenario terburuk dari perdagangan ini adalah harga BTC tetap stabil, berakhir pada harga kesepakatan. Dalam hal ini, kedua opsi akan menjadi at-the-money dan tidak akan memiliki nilai intrinsik, kehilangan kedua premi secara keseluruhan (kerugian total $ 3.000 dalam contoh kami di atas).

IV dan peluruhan waktu: dua faktor yang harus diperhatikan

Volatilitas tersirat dan peluruhan waktu bisa menjadi dua faktor terpenting untuk dipertimbangkan dalam hal strategi long straddle. Strategi long straddle yang sukses sangat bergantung pada IV yang ditingkatkan. Kenaikan cepat IV cenderung meningkatkan nilai dari dua opsi di straddle dan berpotensi memungkinkan investor untuk menutup straddle untuk mendapatkan keuntungan sebelum opsi tersebut kedaluwarsa.

Sedangkan peluruhan waktu merupakan elemen lain yang dapat mempengaruhi hasil. Ketika pertama kali memasuki perdagangan, setidaknya satu dari kontrak (panggilan atau put) akan menjadi uang, dan jika harga Bitcoin tetap stagnan untuk jangka waktu yang lama, itu dapat menyebabkan nilai total posisi ini menjadi menurun secara signifikan. Selain itu, saat mendekati tanggal kedaluwarsa, laju peluruhan waktu juga meningkat.

Kesimpulan

Dengan semakin populernya perdagangan opsi di ruang turunan kripto, pedagang dapat mulai menggunakan strategi yang telah terbukti, seperti straddle, untuk mengoptimalkan posisi mereka dan mengelola risiko. Namun, perdagangan derivatif tidak disarankan untuk pemula tanpa pemahaman tentang berbagai dinamika dan risikonya.

Penafian: Materi ini tidak boleh dijadikan sebagai dasar untuk membuat keputusan investasi, atau ditafsirkan sebagai rekomendasi untuk melakukan transaksi investasi. Perdagangan aset digital melibatkan risiko yang signifikan dan dapat mengakibatkan hilangnya modal yang Anda investasikan. Anda harus memastikan bahwa Anda sepenuhnya memahami risiko yang terlibat dan mempertimbangkan tingkat pengalaman Anda, tujuan investasi, dan mencari nasihat keuangan independen jika perlu.

OKEx Insights menyajikan analisis pasar, fitur mendalam, dan berita hasil kurasi dari profesional kripto.