在比特币减半之前，对系绳的需求推动了什么？
随着比特币（BTC）的第三次区块奖励减半，Tether（USDT）打印机已经在铸造价值数十亿美元的美元支持的稳定币.
虽然该公司和其他公司将印刷浪潮归因于在极端经济动荡时期的需求激增，但关于稳定币的合法性和作为真正安全的避险货币的脆弱地位仍然存在不确定性。许多人还想知道为什么首先需要系绳.
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系绳解释
Tether是与美元价格挂钩的稳定币。更具体地说，它是一种数字货币，是通过将现金法定货币（例如美元，欧元和离岸人民币）转换而创建的.
因此，Tether的发行公司iFinex声称该代币是 100％支持 公司传统货币储备，“现金等价物”或“ Tether向第三方提供的贷款中的其他资产和应收款”。
USDT在很大程度上是加密货币市场上占主导地位的稳定币。其实是 按市值计算的第四大加密货币, 根据领先的加密货币市场追踪器CoinMarketCap的数据，截至撰写本文时.
按市值计算，Tether是第四大主要加密货币。来源： 币市值
USDT持续不断的造币业进一步巩固了其作为法定货币支持的数字货币之王的地位。 Tether的市值目前为82.8亿美元，大大高于竞争对手的美元硬币（7.073亿美元），Paxos（2.4467亿美元）和TrueUSD（1.3724亿美元）.
对Tether的需求已远远超过其稳定币竞争。来源： 稳定币指数
但是，USDT在加密货币市场中的主导地位引起了业界的关注-因为Tether，其姊妹交易所Bitfinex和母公司iFinex经常在争议中纠缠不清.
Tether被指控在2017年操纵比特币市场，目前卷入了iFinex与美国金融当局之间的备受瞩目的法律之战.
随着比特币减半和流通中USDT数量的增加，推动Tether需求的问题比平时更加紧迫。调查此需求时要考虑的主要因素之一是，有争议的稳定币的市值与BTC的价格之间存在明显的相关性。.
Tether被指控操纵比特币市场
自从比特币进入主流意识以来（通过史诗般的多年牛市，最终使代币达到了其历史最高价），许多人一直对Tether及其在加密货币市场中的作用持怀疑态度。.
在2018年6月，大约BTC的价格达到每枚硬币20,000美元的峰值后约六个月，《纽约时报》刊登了一篇题为“比特币的价格被人为抬高，助长了暴涨的价值，研究者说”。 主流媒体都提到了系绳 因其在支撑比特币市场中可能扮演的重要角色.
《纽约时报》的文章引用了德克萨斯大学奥斯汀分校财政系的约翰·格里芬（John M. Griffin）和俄亥俄州立大学费舍尔商学院的阿明·沙姆斯（Amin Shams）撰写的论文，题为“比特币真的不受束缚吗？”该论文的摘要很清楚 Tether在2017年加密货币泡沫中的角色值得怀疑, 说明：
“使用算法来分析区块链数据，我们发现在市场低迷的时候，Tether的购买是定时的，并导致比特币价格的大幅上涨。资金流归因于一个实体，该类资产以低于圆形价格的价格聚集，导致比特币中的不对称自相关，并暗示月底之前的Tether储备不足。这些模式不是现金投资者的需求，而是最符合基于供应的假设，即无支持的数字货币夸大了加密货币的价格。”
《纽约时报》并不是唯一有争议的主流期刊。 《新闻周刊》，CNBC，《华尔街日报》，彭博社等都发表了该研究的相关文章。在许多人已经将BTC的峰值价格从其峰值下跌80％视为高度可疑之时，主流报道使整个比特币和加密货币市场的合法性受到质疑。.
面对不良新闻，Tether和Bitfinex定期重复 否认有任何不当行为或价格操纵. 加州大学伯克利分校（UC Berkeley）首席创新官最近发表的专栏文章为Tether的防御提供支持 & 企业家官Richard K Lyons和Warwick商学院金融学助理教授Ganesh Viswanath-Natraj。这项研究的标题是“稳定的硬币不会使加密货币市场膨胀” 与格里芬/沙姆斯的研究相矛盾 通过得出以下结论引起了主流关注：
“我们找不到系统的证据来证明稳定的硬币发行会影响加密货币的价格。相反，我们的证据支持其他观点，即稳定币的发行是内生地对二级市场利率与钉住汇率的偏离做出反应，而稳定币在数字经济中始终发挥着避险作用。”
无论如何，围绕整个Tether局势的怀疑态度在纽约州成为法律问题后并没有得到改善。.
iFinex仍面临证券和商品欺诈指控
当纽约州总检察长莱蒂蒂亚·詹姆斯（Letitia James）将其拖入一场法律战争时，系绳绳在2019年受到了进一步的抨击。 NYAG称，iFinex Inc.掩盖了据称不正当转让6.25亿美元（本来应支持USDT的资金）以掩盖流动性问题而违反法律的行为。如果属实, 这很可能构成证券和商品欺诈, NYAG的摘要认为.
但是，Bitfinex和Tether的律师 驳回了这些指控, 声称“系链不是证券或商品”-詹姆斯发现的陈述“特别反常”。系绳也记录在案 正式答复 到纽约州立大学，写：
“归根结底，总检察长尚未在整个程序中确定任何受害者，因为没有任何受害者。系绳的持有人有权完全按照他们所支付的价款赎回它们-不多也不少。即使在纽约总检察长的燃烧性案件发生后，Tether也不存在满足任何人的赎回要求的问题。”
尽管抗议过往的流动性问题，但Bitfinex的一位高级官员仍在记录中指出：“如果我们不迅速采取行动，BTC可能会跌至1k以下”。 与外部支付合作伙伴的沟通. 根据法院文件，据报道，沟通发生在Bitfinex于2018年10月遇到重大问题实现客户提款时.
最近，iFinex自身采取了合法的攻势，以期收回冻结在其付款处理方的银行帐户之后，在四个不同国家/地区拥有的不少于8亿美元的被扣押用户资金。 Tether的母公司已申请传票将其处置 太阳信托银行 佐治亚州的员工 科罗拉多银行 和 ABT & 信任亚利桑那州.
Tether的打印机为什么要加班?
至少可以说，由于比特币距离其第三区块奖励减半不到800区块，因此铸造新系绳的速度非常可观。正如The Block的研究总监拉里·塞尔马克（Larry Cermak）所说, 稳定币的总供应量已增至96.2亿美元 -仅两个月前的56.8亿美元.
毫不奇怪，Tether在稳固的稳定币市场中占据了最大份额，其中84％的供应量来自USDT.
在过去的三个月中，新的束缚充斥了稳定币市场。来源： 稳定币指数
四月，一个人, Tether Ltd造价超过10亿美元. 在主流金融和加密货币媒体中，印刷狂潮并没有引起人们的注意。.
在过去的三个月中，Tether的市值大幅上升。来源： Coingecko
如先前报道，对USDT几乎前所未有的需求可能也源于投资者在前所未有的市场不稳定和动荡时期寻求收益。受到法定货币支持的数字货币的暴露有利于更大程度地参与动荡的加密货币市场，在这种情况下，可以很容易地获得收益（可以说）.
Bitfinex本身也以这种方式解释了USDT的近期飙升。该公司的总顾问Stuart Hoegner在5月7日今天向OKEx Insights的一份声明中指出：
“这种需求的可能原因可能包括希望购买其他数字资产并使用稳定币作为低摩擦入口的用户。”
就是说，并非所有人都相信Tether确实铸造了这笔USDT。加密行业评论员被称为 卡斯潘西 在Twitter上，直言不讳的Tether批评者向OKEx Insights解释说，这些数字是来自CoinMarketCap，Coingecko和其他类似加密数据服务之类的API损坏的结果。根据CasPiancey的说法，该问题源于USDT在包括Omni，以太坊，TRON和EOS在内的众多区块链上发行的事实所引起的复杂性.
系绳会影响比特币的价格吗?
尽管围绕流通中的系链的实际数量存在疑问，但分析人士认为，比特币的价格与系链的市值之间存在着不可否认的关系。.
大众市场分析师和 放心者 创办人 菲尔布 已 进行了自己的研究 说明稳定币的发行与比特币价格之间的相关性。在2019年，Tether的市值与领先的加密货币的价格之间存在约0.8的相关性。如果考虑30天的延迟，则相关性将增加到大约0.9.
Tether的市值与比特币的价格之间有很强的相关性。来源： FilbFilb在Twitter上
在与OKEx Insights的对话中，FilbFilb强调指出，不过，Tether并非仅用于暴露于比特币。根据他的说法，在全球范围内的极端经济不确定性中，USDT显然也被用作逃避安全的措施，其中包括针对COVID-19扩散的锁定措施.
也有理由认为，2020年对系绳的需求也将主要由中国资本推动。 2019年6月，区块链分析公司Chainalysis向Diar提供了数据 说明了中国对系绳的巨大需求, 为中国市场提供服务的交易所已收到100亿美元。上一年，该公司报告收到了160亿美元的USDT.
我们在中国场外交易市场中看到的高额保费额证明了这一理由。 2020年3月，Chainext USDT场外交易溢价指数显示，系链的溢价在2020年3月高达6％.
最后，还值得注意的是，大约比特币挖矿总哈希率的约65％来自中国，这一事实不应与有关中国对系绳需求的讨论相提并论。.
比特币的哈希率大部分来自中国。来源： 剑桥大学
系绳安全吗?
如今，在许多人的眼中，系绳仍处于微弱的位置.
著名交易员彼得·布兰特（Peter Brandt）将马币比作“尼日尔小饰品”。 最近的一条推文, 写作：
“系绳。现在，这是一个有趣的故事。握住绳索与握住尼日利亚饰品一样安全。我认为人们是愚蠢的人，即使束手无策，甚至一夜之间都掌握着财富。 [人民]谴责美元为法定货币，但束缚他们是开玩笑。”
勃兰特还写道，持有股份类似于存储财富，本质上相当于“不受监管机构约束且其财务实力鲜为人知的交易所拼凑而成”。他还提醒听众，USDT和其他加密货币不在美国国税局的权限范围内.
支持Brandt的信念是，Tether过去遇到过与美元保持一对一挂钩的问题。一根系绳的价格 在2018年10月跌至约92美分, 根据CoinDesk的说法。这种波动促使首席合规官莱昂纳多·雷亚尔（Leonardo Real）表示：“流通中的所有USDT都得到了美元的充分支持，资产始终超过负债。”
尽管如此，加密货币市场历史上一直显示系绳的交易价格可能低于1美元。此事实已被用作套利机会，尤其是当系绳被证明在中国市场以高溢价进行场外交易时，尤其如此。.
Tether的交易所价值并不总是与美元挂钩。来源： 币市值
勃兰特并不是唯一对Tether持怀疑态度的人。凯尔·吉布森（Kyle S.Gibson）, 直言不讳的批评稳定币的人, 告诉OKEx Insights：“任何从4月开始阅读原始NYAG文件的人都知道Bitfinex和Tether是欺诈。”他还肯定了自己的信念，即“今天它们仍然是欺诈。”
与此同时，CasPiancey告诉OKEx Insights，他“希望在2017年1月至专业审计公司提出的要求之间对Tether的书籍进行适当的证明。”评论表明，分析师对Tether现有的“资金证明“ 陈述.
2018年的文件证明一家美国律师事务所审查并验证了支持Tether的储备金.
在向OKEx Insights的声明中，Bitfinex强调说，该公司“已经公开了多年来确认我们储备金的各种文件，并且我们对此类措施的承诺仍在继续。”
但是，Tether多年来的一再声明及其2018年的“资金证明”文档对加密货币世界中的许多人都持怀疑态度，尤其是在案文包含以下披露的情况下：
“上述对银行和系链余额的确认不应被视为审计的结果，并且未按照公认的审计标准进行。”
系绳仍然占主导地位但脆弱
尽管世界领先的稳定币的市值接近11位数字，但其背后的公司仍在与纽约总检察长和多家银行机构进行高级别法律纠纷.
同时，比特币价格与USDT市值之间的相关性显而易见。这种相关性是否构成操纵，是学者和行业专家之间争论的问题.
同样有争议的是，动机因素显然将资金带入了与美元挂钩的稳定币。有理由认为，与过去一样，来自中国的资本正在推动系绳的发行。但是，与过去不同，当前与COVID-19相关的锁定相关的经济不确定性可能起着更大的作用-世界各地的许多人都渴望获得与美元挂钩的数字货币的低摩擦风险敞口.
这是在该行业将重点坚定地放在比特币的第三块奖励减半的时候的，这一事件将影响比特币采矿业，该行业由中国的矿工主导.
最后，我们已经看到历史证据，表明Tether可能会暂时失去其在加密货币交易所的一对一固定汇率-说明它可能是不安全的储值场所.
尽管存在所有争议，但USDT仍然是加密货币市场上最受欢迎的稳定币.
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