什么是杠杆ETF？
杠杆ETF是交易所交易基金，旨在放大基础指数的每日收益。它们将ETF的便利性与通常与更复杂的金融产品相关的杠杆作用结合在一起.
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ETF的杠杆作用如何发挥作用
交易者和投资者使用杠杆（也称为杠杆）来增加潜在收益。这是通过增加投资组合对资产的敞口来实现的。如果投资组合的100％投资于某项资产，并且该资产的价值每天增加3％，那么该投资组合的价值也会增加3％.
现在，如果将投资组合价值的200％投资在同一资产上，它将产生等于投资组合价值6％的回报。要开立价值超过投资组合价值的头寸，将使用债务，保证金或衍生工具。所有这三种方法实质上都需要借入资本，同时使用现有资本作为抵押.
如果一只基金的敞口值是其资产的两倍，那么它的杠杆率就是2倍或200％。金融产品的杠杆率范围是1倍至50倍，但杠杆ETF杠杆比率通常仅为1.25倍至5倍.
标准ETF与杠杆ETF
ETF是本身像普通股一样上市的证券投资组合。绝大多数ETF都投资一篮子证券来跟踪指数的表现。因此，购物篮的结构可以反映索引.
杠杆ETF有很大的不同，不仅持有证券组合。为了扩大收益，杠杆ETF使用衍生工具或债务来增加该指数的敞口。使用债务和衍生工具会给基金带来新的成本和风险.
标准ETF主要是被动投资工具。他们使几乎没有投资知识或资本的投资者就可以进行被动的长期投资。杠杆型ETF与此类投资背道而驰，更适合活跃交易和对冲.
每日收益与长期收益
杠杆ETF的一个重要方面是它们追踪指数的方式。为了产生等于指数收益的特定乘数的收益，必须每天对基金进行重新平衡。但这意味着收益将仅等于或非常接近每天的指数收益乘数。在更长的时期内，放大后的回报将复合.
让我们以一个ETF的回报率为S的三倍的回报为例。&P500指数。如果该指数在某一天上涨1％，则该基金当天应上涨3％。同样，如果该指数在某一天下跌2％，那么该基金将下跌6％。但是，如果该指数在给定的月份或年份中上涨了10％，则该基金不太可能在同一时期上涨30％。这是杠杆回报复合的结果.
在强劲的牛市中，正回报将复合，总回报可能会超过预期。但是，在熊市和动荡时期，回报可能会大大低于预期.
杠杆ETF成本
ETF的费用比率反映了该基金的管理费和运营成本。它表示为股东每年支付的基金净资产值的百分比。通过每天调整少量资产净值，费用分布在全年.
杠杆基金的费用比率大大高于标准ETF的费用比率。大多数追踪S的基金&P500收取不到0.1％的费用，而同一基金的杠杆版本收取的费用约为1％。较高的费用反映了借贷成本以及该基金每天都需要重新平衡的事实.
此外，可能还有其他“隐性成本”已计入衍生工具合约中，以增加风险敞口。这些成本并未从资产净值中扣除，但可能会拖累业绩.
杠杆ETF的替代品
还有其他几种方法可以利用索引的风险，每种方法都有其优点和缺点：
- 保证金账户是一种股票交易账户，它使您的购买力价值超过账户中的资本.
- 您可以将您的投资组合或其他资产用作借入资本的抵押品，以提高购买力.
- 您可以使用期货，差价合约（差价合约）或期权之类的衍生产品。.
这些替代方案中的某些替代方案比杠杆ETF便宜，但不能与常规股票交易帐户进行交易.
杠杆ETF的例子
并非所有的ETF发行人都管理杠杆基金。实际上，只有三家公司发行市场上的大多数ETF – ProShares，iPath和Direxion.
ProShares UltraPro QQQ基金（TQQQ）的设计目标是使纳斯达克100综合指数的每日收益提高3倍。截至2020年9月，这是在美国上市的最大的杠杆基金，管理资产达89亿美元。该基金的费用比率为0.95％.
最大的以S为基础产生杠杆收益的基金&P500指数是ProShares Ultra S&P ETF（SSO）这只基金的每日收益是指数的2倍，费用比率为0.92％.
ProShares UltraShort S&P 500基金（SDS）是做空S的流行工具&P索引。它产生2倍于指数的反向收益，费用比率为0.89％。您可以在这里了解更多有关反向ETF的信息.
债券投资者可以通过杠杆和反向杠杆ETF推测利率变化。 《 Direxion每日20年期公债》（TMF）寻求使“纽约证交所20年期优先国债指数”的回报达到3倍。 Direxion每日20年期美国国债ETF（TMV）的收益是同一指数收益的倒数的3倍。这些资金分别收取1.09％和1.02％.
杠杆ETF的优势
•杠杆ETF是使用常规交易账户增加指数敞口的最简单方法。您不需要保证金帐户或衍生产品交易帐户来进行交易.
•它们可用于推测短期价格走势.
•杠杆反向ETF可用于在短时间内对冲市场风险.
杠杆ETF的劣势
•负回报会非常迅速地复合。这使得杠杆ETF在超过一两天的时间内具有很高的风险.
•短期内实现的资本收益可能需要缴纳更高的税率.
•杠杆ETF的费用比率明显高于标准ETF.
结论
杠杆ETF可用于短期投机和对冲。尽管它们比常规资金昂贵，但可以在短期内证明其成本合理。但是，确实要谨慎对待它们，因为它们存在重大风险.
