资本市场的演变–思想领袖

从 这 传统的 私人的 公平 或者 债务 到 较少的 传统的 众筹. 这 最多 最近的 代币化 方法 是 这 下一个 步 在 这 进化 的 这 首都 市场.

ICO代币发行人通常会就其代币的未来价值增长做出公开承诺。根据监管机构的说法，此类索偿被视为促进证券交易。此外，在某些情况下，ICO公然无视其路线图承诺。大约在一些坏的ICO苹果数量下降，监管审查不断增加的同时，随着ICO行业的自然延续，STO或安全令牌提供的想法也变得清晰起来.

确实，STO具有更多的法律意义，但零售嗡嗡声要少得多。毫无疑问，为白皮书构想筹集数亿美元的时代已经一去不复返了。但这是本文作者的论点–并不意味着所有ICO都已失效。仍然可能存在以智能合约令牌表示的公用事业案例.

但是，如果没有提供实用程序或服务，则可能是将来的利润分配或完全的公司权利行使。换句话说–一种证券.

证券是可以交易或交换的法律上定义的金融资产。但是，法律定义因管辖权而异。主要类别是股本或债务，或其衍生产品。证券由发行人发行。如今，主要的证券发行可以通过众筹，私募或成熟的公开招股说明书来完成。根据金额和管辖权，这两种选择都将构成证券的发行.

代币化证券提供了ICO实践以及现有证券法的优点的结合。一方面，STO遵守信中的法律。另一方面，STO承诺立即（或在法律规定的锁定期后延迟）流动性的类似承诺.

迄今为止（2019年4月）没有“证券代币交换”。但是，有许多计划寻求获得监管机构的授权，以针对修改后的证券资产类别（证券代币）进行证券交易。交换安全令牌的潜在方法是由所有权转让代理（例如Fintelum）提供的OTC服务台。在下面看到更多.

将安全性令牌与非令牌性证券区分开的主要区别在于实际的区块链方面。现在，代替监管要求（例如，对证书，股票，债券和债权证进行注册）的替代，发行智能合约来代表已发行证券的已注册权利和义务，而无记名证券可以最有效地进行代币化.

STO的投资者或参与者通常是加密货币用户，但不一定。 STO的实践将继续沿用ICO行业设定的路径，以设置整个加密货币的用例。 STO的报价不像ICO那样民主。安全令牌提供的功能比实用程序令牌少得多.

如今，STO的潜在买家将需要克服繁重的KYC / AML配置过程，以符合证券销售的要求。并且经常尝试提供不可能的东西-认可的，成熟的或专业的投资者身份。并且，根据辖区和项目提供的内容，痛苦程度可能会有所不同。这就是为什么STO发行人应该在桌面上提出有吸引力的主张以吸引投资者.

安全 代币 或者 标记化 有价证券?

重要的是，不要混淆这两个概念，这是诺埃尔·艾奇逊（Noelle Acheson）在她的作品[mfn]https://www.coindesk.com/security-tokens-vs-tokenized-securities-its-more-than-semantics[/ mfn]。安全令牌是本文的主题。代币化证券是现有证券的代币表示。例如，可以对Apple股票进行标记并在与原始股票交易不同的交易所进行交易（例如：APPL股票，在纽约证券交易所交易）。尽管存在疑问，但似乎有人试图列出据称代表苹果股票的代币.

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