Le grandi transazioni di Bitcoin suggeriscono che le istituzioni si stanno accumulando

Un rapporto di ricerca originale che analizza i dati delle transazioni BTC per valutare il comportamento e le tendenze del mercato nel 2020.

Scritto da OKEx Insights | Alimentato da Catallact

Un PDF del seguente rapporto è stato incluso in fondo a questa pagina in modo che i lettori possano visualizzarlo, scaricarlo e condividerlo a loro piacimento.

Almeno dal 2013, lo spazio Bitcoin e criptovaluta ha visto un numero crescente di investitori istituzionali e di grandi dimensioni "soldi intelligenti" i giocatori accumulano BTC. Questo fenomeno ha subito un’accelerazione negli ultimi anni – con l’industria che nota l’aumento degli investimenti istituzionali ogni volta che un altro noto fondo si unisce al carrozzone – crescendo di pari passo con l’ascesa del mercato dei derivati ​​Bitcoin.

Nel maggio 2020, il "le istituzioni sono qui" La narrativa è stata rafforzata ancora una volta quando il noto macroinvestitore Paul Tudor Jones ha annunciato che il suo fondo avrebbe investito in futures BTC come copertura contro l’inflazione. La storia è stata ulteriormente rafforzata dalla notizia che MicroStrategy, società di business intelligence da 1,2 miliardi di dollari quotata al Nasdaq, ha acquisito 21.454 BTC – per un valore di oltre 250 milioni di dollari, all’epoca – nel tentativo di difendere la sua tesoreria di riserva dall’inflazione fiat.

Con storie come queste che colpiscono i titoli dei giornali, è facile concordare con la narrativa generale secondo cui BTC sta diventando sempre più attraente per gli investitori istituzionali e i grandi attori, specialmente, forse, nel 2020. Ma cosa ci dicono i dati sulla catena di Bitcoin comportamento degli investitori su larga scala quest’anno?

Per rispondere a questa domanda, OKEx Insights e la società di dati blockchain Catallact hanno collaborato ancora una volta per dare un’occhiata ai dati delle transazioni che si svolgono sulla blockchain di Bitcoin. In questo rapporto, esaminiamo se possiamo o meno sostenere che gli investitori istituzionali e gli attori di grandi dimensioni hanno, di fatto, accumulato BTC quest’anno.

Una nota su come interpretiamo i dati on-chain

Ma prima, alcune parole di avvertimento. Sebbene questo rapporto sia basato sulla ricerca, i dati on-chain non possono dirci tutto e gli analisti devono prestare attenzione quando cercano di trarne conclusioni.

Ad esempio, possiamo esaminare grandi transazioni BTC, ma non possiamo differenziare chiaramente quanti di essi sono acquisti, vendite, movimenti di transazioni aggregate da scambi di criptovaluta o grandi movimenti da istituzioni e fondi. Tuttavia, guardando queste grandi transazioni BTC, possiamo fare attente osservazioni e presentare possibili conclusioni.

Inoltre, i dati esaminati in questo rapporto iniziano a gennaio 2020 e terminano all’inizio di agosto 2020. In quanto tali, non prendono in considerazione le transazioni BTC per la maggior parte di agosto e l’inizio di settembre, quando il prezzo ha visto un calo da il suo massimo recente a luglio.

Le transazioni BTC di grandi dimensioni sono rare

Prima di scavare troppo in profondità nei dati sulla catena, iniziamo con le basi.

Quando esaminiamo il numero di transazioni che avvengono sulla blockchain di Bitcoin e le tracciamo in base al numero di monete negoziate, vediamo risultati che non sono in alcun modo inaspettati, ma è importante prenderne nota, comunque.

Le transazioni più piccole, quelle comprese tra 0 e 1 BTC, costituiscono la parte del leone degli indirizzi che cambiano il valore in USD sulla blockchain di Bitcoin. Il numero di queste transazioni più piccole, nel tempo, generalmente tiene traccia del prezzo di BTC. Nel frattempo, all’aumentare della dimensione della transazione BTC, il numero di transazioni diminuisce.

Il numero di transazioni diminuisce all’aumentare della quantità di BTC oggetto di transazione. Fonte: Catallact

In breve, maggiore è il movimento delle monete sulla blockchain di Bitcoin, meno è comune.

Anche se questo potrebbe non sembrare un punto degno di nota, è essenziale capire che il numero di transazioni che trasportano piccole quantità di BTC supera di gran lunga il numero di transazioni che trasportano quantità medio-grandi di monete. Pertanto, se e quando vediamo un numero insolitamente alto o basso di grandi transazioni BTC in corso, siamo liberi di ipotizzare e trarre determinate conclusioni.

Prima di arrivare a queste conclusioni, tuttavia, procediamo prima attraverso dati on-chain più specifici relativi al numero di transazioni per dimensione (in BTC) nel tentativo di individuare le incongruenze degne di nota.

La vendita al dettaglio ha adottato un approccio attendista a $ 10.000 a maggio

Partiamo dal tipo più comune di transazioni BTC: quelle di meno di un decimo di moneta. A tutti gli effetti, possiamo stare tranquilli chiamando queste transazioni "Al dettaglio," dato che le istituzioni e i grandi attori hanno molte meno probabilità di effettuare transazioni in quantità così piccole di BTC rispetto alla media degli individui.

Non sorprende che il numero di transazioni giornaliere inferiori a 0,1 BTC segua molto da vicino il movimento dei prezzi della valuta digitale. Ciò suggerisce che gli investitori al dettaglio acquistano e vendono quantità relativamente piccole di BTC poiché il prezzo della criptovaluta oscilla e che potrebbero essere più facilmente "scosso" del mercato in tempi di elevata volatilità e drastico calo dei prezzi.

Il numero di piccole transazioni BTC giornaliere è diminuito e ha adottato un approccio attendista una volta che il prezzo di BTC ha raggiunto $ 10.000 a maggio. Fonte: Catallact

La deviazione più interessante che possiamo vedere dal grafico sopra è quella che ha avuto luogo per tutto maggio 2020, quando BTC si avvicinava al suo dimezzamento della ricompensa del terzo blocco. Il prezzo di BTC è tornato al livello psicologico di $ 10.000, che aveva raggiunto l’ultima volta prima del forte crollo dei prezzi a metà marzo. Durante il mese, il numero giornaliero di piccole transazioni al dettaglio è diminuito e si è discostato dall’andamento del prezzo, suggerendo che gli investitori al dettaglio hanno adottato un approccio attendista mentre BTC ha iniziato un periodo di accumulo post-crash di una stagione..

L’attività delle transazioni di medie dimensioni è diminuita dopo il crollo di marzo

Passando alle transazioni di medie dimensioni, che è più probabile che provengano da miner e / o da grandi operatori al dettaglio, vediamo emergere un modello diverso.

Quando esaminiamo il numero di transazioni compreso tra 10 e 100 BTC al giorno, vediamo due cose degne di nota:

1. Il numero medio di transazioni è diminuito immediatamente dopo il crollo del mercato correlato al COVID di marzo ed è rimasto inferiore a quanto lo ha preceduto.
2. Il numero medio di transazioni è in aumento dalla fine di giugno.

Il numero di transazioni tra 10 e 100 BTC è diminuito dopo il crollo dei prezzi di marzo, ma ha iniziato ad aumentare negli ultimi mesi. Fonte: Catallact

Il suggerimento qui è che il crollo di marzo ha scosso alcuni grandi giocatori al dettaglio, mentre l’attività delle transazioni dai minatori di Bitcoin è diminuita dopo il dimezzamento della ricompensa del blocco della principale criptovaluta. Il numero di transazioni di queste dimensioni, tuttavia, è in costante aumento dalla fine di giugno.

Passando al livello successivo in questo raggruppamento, notiamo immediatamente che il numero di transazioni giornaliere tra 100 e 1.000 BTC precedenti il ​​crash di marzo era inferiore a quelle tra 10 e 100 BTC. Ciò è in linea con quanto abbiamo notato in precedenza, che il numero complessivo di transazioni diminuisce all’aumentare del valore delle transazioni.

Tuttavia, a marzo, il numero di transazioni tra 100 e 1.000 BTC si è notevolmente discostato dalla tendenza che si stava formando quando il mercato dei Bitcoin e delle criptovalute si è schiantato in un periodo di panico correlato a COVID.

Il numero di transazioni tra 100 e 1.000 BTC è aumentato quando il prezzo del Bitcoin è crollato a marzo. Fonte: Catallact

Successivamente, ha immediatamente ripreso la sua normale tendenza, suggerendo che il picco nelle transazioni dall’evento del cigno nero non ha provocato alcun cambiamento fondamentale tra le grandi balene al dettaglio e / o minatori..

Le balene hanno acquistato il fondo e si sono accumulate durante l’estate

Infine, quando iniziamo a dare un’occhiata alle transazioni di balene in buona fede, ovvero transazioni su larga scala di oltre 1.000 BTC, notiamo un asporto particolarmente interessante.

A parte il picco delle transazioni a marzo e un successivo picco quando BTC si è avvicinato nuovamente al livello psicologico di $ 10.000 a maggio, possiamo vedere chiaramente, nel grafico sottostante, una tendenza al rialzo nel numero di transazioni tra 1.000 e 5.000 BTC dalla fine del Giugno. Il numero di transazioni giornaliere è aumentato gradualmente da giugno, anche se il prezzo della principale criptovaluta si è consolidato.

Il numero medio di transazioni tra 1.000 e 5.000 BTC è aumentato negli ultimi mesi. Fonte: Catallact

Questa tendenza al rialzo suggerisce la possibilità che le istituzioni e / o i grandi attori si siano impegnati ad accumulare BTC poiché le misure di stimolo economico delle banche centrali hanno spinto all’acquisto di asset solidi. Tuttavia, poiché non possiamo differenziare in modo netto quale attività effettiva si è svolta dal solo numero di transazioni, questa rimane solo una possibilità speculativa.

È interessante notare che questa tendenza non continua con le transazioni nell’intervallo 5.000-10.000 BTC, l’intervallo più ampio che abbiamo monitorato.

Tuttavia, è qui che notiamo, forse, l’anomalia più interessante nel set di dati on-chain. Il numero di transazioni compreso tra 5.000 e 10.000 BTC ha registrato picchi ripetuti durante l’intera stagione di consolidamento dei prezzi di BTC, da metà maggio a metà luglio di quest’anno.

Il numero di transazioni tra 5.000 e 10.000 BTC ha visto aumenti drammatici durante l’estate del consolidamento dei prezzi di Bitcoin. Fonte: Catallact

I picchi nelle transazioni giornaliere tra 5.000 e 10.000 BTC ci portano a due potenziali conclusioni:

1. Poiché non possiamo distinguere tra transazioni di scambio e transazioni non di scambio, è possibile che uno o più scambi di criptovaluta – che contengono quantità estremamente elevate di BTC – stessero mescolando monete in vari portafogli per una moltitudine di motivi, molto probabilmente legati alla sicurezza.
2. In alternativa, c’è la possibilità che i grandi attori istituzionali e le balene di grossi soldi abbiano accumulato o distribuito ingenti somme di BTC durante questo periodo di consolidamento nell’aspettativa che il prezzo della principale criptovaluta aumentasse o diminuisse ulteriormente..

La seconda opzione, in particolare per quanto riguarda la possibilità di accumulo, si adatterebbe alla narrativa in atto da quando la pandemia COVID-19 ha devastato i mercati globali – vale a dire, che investitori istituzionali come Paul Tudor Jones e società da miliardi di dollari come MicroStrategy sono stati allocare ricchezza in BTC come copertura contro l’inflazione della moneta legale.

La possibilità che i grandi giocatori e le istituzioni abbiano accumulato BTC durante l’estate può essere vista anche quando esaminiamo la percentuale delle transazioni BTC totali che sono di 100 BTC o più. Questi dati mostrano chiaramente non solo la deviazione dal crash correlato al COVID di marzo, ma anche una deviazione da metà giugno ad agosto, evidenziando la possibilità che le balene impiegassero questo tempo ad accumularsi nell’aspettativa che i prezzi aumentassero..

La percentuale del valore totale della transazione oltre 100 BTC si è discostata dal prezzo del Bitcoin sia a marzo che da metà giugno ad agosto. Fonte: Catallact

Tuttavia, la percentuale delle transazioni totali che sono di 100 BTC o più include anche quelli che considereremmo giocatori di medie dimensioni, come i minatori di Bitcoin. Per cercare di guardare in particolare agli investitori istituzionali, possiamo restringere i dati per guardare alla percentuale di transazioni totali di oltre 1.000 BTC.

Quando esaminiamo questi dati sulla catena, possiamo trarre conclusioni simili.

La percentuale del valore totale della transazione oltre 1.000 BTC è aumentata immediatamente dopo il minimo del prezzo post-crash di BTC e ha raggiunto un nuovo massimo da inizio anno. Fonte: Catallact

La percentuale di queste grandi transazioni è aumentata immediatamente dopo il minimo del crollo dei prezzi di marzo e di nuovo è aumentata da metà giugno fino ad oggi. Questa potrebbe essere potenzialmente la nota più interessante di tutte, poiché possiamo vedere un nuovo anno massimo nella quota di queste grandi transazioni all’inizio di agosto.

Conclusioni

Dopo aver analizzato i dati on-chain per le transazioni BTC per tutto il 2020, possiamo trarre alcune conclusioni speculative.

In primo luogo, sembra che i piccoli investitori al dettaglio lo fossero "scosso," un po ‘, durante il panico correlato a COVID a marzo e successivamente ha adottato un approccio attendista una volta che il prezzo di BTC è tornato ai livelli pre-crash a maggio.

In secondo luogo, le transazioni BTC di medie dimensioni sono diminuite immediatamente dopo il crash di marzo e in tandem con il dimezzamento della ricompensa del terzo blocco di Bitcoin. Tuttavia, il numero di queste transazioni – che presumibilmente provengono da grandi operatori al dettaglio e minatori – è aumentato costantemente durante l’estate mentre il prezzo di BTC è rimasto invariato. Ciò implica che durante questo periodo di consolidamento si è verificata una certa accumulazione da parte di operatori di mercato di medie dimensioni.

I grandi giocatori nello spazio Bitcoin sono diventati molto attivi quando il prezzo di BTC è crollato. Ciò suggerisce che le balene e / o gli investitori istituzionali "comprato il tuffo." Inoltre, le transazioni di grandi dimensioni sono aumentate costantemente per tutta l’estate, man mano che il prezzo di BTC si è consolidato, evidenziando la possibilità che si sia verificato un accumulo.

Infine, i maggiori attori nello spazio BTC sono diventati più attivi durante il consolidamento dei prezzi BTC questa estate. I dati evidenziano anche la possibilità che si siano accumulati pesantemente con l’aspettativa che BTC aumenterebbe di valore a lungo termine.

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