一月份的加密货币市场发展和表现概述 关键要点 2021年第一个月见证了比特币（BTC）和以太（ETH）创下历史新高，加密货币市值超过1万亿美元. 民主党在美国大选中获胜后，人们对刺激的期望提高了。随着疫苗接种的增加，经济正向V型复苏的方向迈进，尤其是在美联储继续提供支持的情况下. 在一月份，比特币的表现大大超过了全球资产，并且与风险资产的相关性更高。市场领导者也引起了越来越多的机构兴趣. 由于活跃的交易，1月份的波动很大，当月OKEx的总交易量达到创纪录的7,170亿美元. 受益于华尔街赌注传奇，Altcoins的表现优异的硬币模“ DOGE”超过了比特币每月14％的收益. 以太币由于基本面良好而表现良好，月收益率达到78％。 DeFi代币也飙升，因为市场似乎正在以更高的估值对其重新定价. 宏观环境回顾 自疫情爆发以来，美元的供应一直向北推进。美联储（Fed）承诺继续购买债券，一月份的短期借贷利率维持在接近零的水平。市场认为，只要美联储保持当前立场，继续投资是安全的。结果，全球资产价格从大量的货币供应中受益. 随着疫苗接种的增加，美国经济可能最终以V型复苏。美元指数在1月份出现逆势反弹，上涨了0.7％，是这种复苏的先兆。尽管一月份美元上涨对风险资产构成压力，但拜登政府随后的刺激计划可能会限制美元的上涨. 同时，美国国债收益率已升至1.10％，为去年三月大跌以来的最低水平。陡峭的曲线表明投资者预计未来几年通货膨胀率会上升。通货膨胀的预期和市场中过剩的资本为比特币搭建了一个绝佳的舞台. 此外，华尔街赌注运动在1月底给市场带来了总体不稳定，股市下跌，波动率指数在1月27日猛涨了60％。不过，Gametop和AMC在1月底前回落了，而且似乎WSB传奇即将结束. 从历史上看，比特币在市场波动性下降期间表现更好。但是，社交媒体上的反建制叙事的流行正在促使人们更多地关注比特币和去中心化金融. 丰富的货币供应和通胀预期为比特币搭建了一个重要舞台。资料来源：TradingView 全球资产表现 从收益的角度来看，根据OKEx BTC现货价格，比特币在一月份的表现优于全球资产，每月收益为14.2％。受经济复苏影响，TWI原油现货价格上涨7.5％，排名第二。由于市场风险偏好增加，黄金现货遭受抛售，当月下跌2.7％. 股票市场在一月份表现不一，其中S&P 500指数收盘下跌1％，这是由于WSB下跌期间蓝筹股下跌，而新兴市场股票则获得正收益。大中华区的强劲回报推动了MSCI亚洲（日本除外）指数出色的月度收益率4.1％，与此同时，MSCI新兴市场指数上涨了3.1％. 一月份，比特币的表现大大超过了全球资产。资料来源：OKEx，摩根大通 随着数字货币创下新纪录，机构对比特币的兴趣持续增长。...

期货周五是OKEx上的季度比特币期货的每周回顾. 过去一周是本次牛市中比特币价格最不稳定的时期。根据OKEx BTC指数价格，领先的加密货币从41,998美元的高点暴跌27.88％至30,287美元的低点，然后迅速反弹至40,107美元. 在上周《期货周五》的文章中，我们注意到大幅回撤和强制去杠杆化使得市场以更可持续的方式上涨。本周的OKEx期货数据显示，期货市场的杠杆率逐渐下降，而现货市场的杠杆率也没有太大上升，这表明市场参与者鉴于近期的波动性保持谨慎。.  然而，BTC季度期货的溢价仍保持在5％以上，表明中期看涨情绪仍然完好无损，尽管有几次重大清算，但BTC对OKEx的持仓量仍在20亿美元以上，证实了这一观点. 在撰写本文时，季度合约BTCUSD0326（于3月底到期）的交易价格为40,300美元，较指数价格溢价1,900美元，即5％。.  OKEx BTC季度期货（BTCUSD0326），截至1月15日世界标准时间上午6:00。来源：OKEx，TradingView OKEx交易数据读数 访问OKEx交易数据页面以探索更多指标.  BTC多头/空头比率 多头/空头比率模式在过去一周与V形价格走势相反，这表明散户投资者并不期望快速复苏。在反弹阶段，比特币价格从33,000美元飙升至40,000美元，但比率从1.79的高位下降至1.20左右. 当前1.2的多空比率是本周的最低水平，反映出缺乏持有多头头寸的散户投资者。在零售参与者再次变得乐观之前，比特币价格可能需要巩固一点. 数据收集时间：UTC的1/8 6:00至UTC的1/15 6:00 多头/空头比率比较了打开多头头寸与打开空头头寸的用户总数。该比率是从所有期货和永久掉期中汇总而来的，用户的多头/空头是由他们在BTC中的净头寸决定的. 在衍生品市场中，每当建立多头头寸时，空头头寸就会被平衡。多头头寸的总数必须等于空头头寸的总数。当该比率较低时，表明持有短裤的人数增加. BTC基础 尽管价格波动很大，但当前的季度合同溢价（仍约为5.2％）与上周五相差不大。这再次表明，最新的回撤并没有对比特币的中期看涨势头产生太大影响. 数据收集时间：UTC的1/8 6:00至UTC的1/15 6:00 该指标显示季度期货价格，现货指数价格以及基差。特定时间的基础等于季度期货价格减去现货指数价格....

本系列文章介绍了期权希腊，Delta以及相关的交易思路. 一世. 三角洲 我们现在进入期权的希腊，这是“期权价格相对于每个价格因素（标的价格，波动率，到期时间，无风险利率）的偏导数”。在本文中，我们将介绍Delta 有关标的资产价格的一阶偏导数, 并表示为 为了更接近该概念，例如，如果BTC的看涨期权价格以$ 50的增量变化，则当BTC现货价格增加$ 100时，增量为0.5（：= 50/100）。对于认沽期权，这是相反的情况，因为BTC价格上涨，那么认沽期权价格就会下降，也就是说，BTC从9000美元上涨到9200美元，认沽期权价格下跌100美元，那么认沽期权差价为-0.5 （：= -100/200）. 此外，平价期权的看涨期权和看跌期权的差价分别徘徊在0.5和-0.5左右，因为进入货币的可能性为50/50（实际上，看涨期权的差额偏向于略高于0.5，请先回顾一下您首次进入期权市场时首先触摸的那个）。而且，随着期权的现货价格上涨，期权收益将被确保为“ S-K”，因此，看涨期权的价内收益非常接近1。因此，看涨期权的差价将在0到1之间，而看跌期权的差价将在-1到0之间. 然而, OKEx BTC选项Delta 被定义为 为了获得完美的对冲，您会发现范围和数字本身与一开始就说的众所周知的定义有所不同，但是距离您的理解并不遥远，甚至更加轻松，有效！由于BTCUSD期权不同于传统期权，因此我们实施了此方法, 根据比特币定价和交易. 我们相信，当您真正对冲自己的头寸时，这种实施方式将使我们的用户处于更好的境地，理想情况下是完美的和可盈利的。让我们在下一节中进一步讨论. 最后，在跳至下一步之前，如果您编写（出售）看涨期权，则德尔塔将被逆转....

看看是什么原因导致比特币在1月4日星期一下跌了7,000美元，以及从价格修正中吸取的教训 比特币在1月4日星期一发生了今年的首次修正，当时其价格从周日高点（根据OKEx BTC指数价格为34,793美元）跌至UTC上午10:00左右的最低点27,793美元，跌幅为20％。 。巧合的是，暴跌在芝商所开盘后的12小时内填补了有史以来最大的BTC期货缺口。. 根据TradingView的数据，CME比特币期货上周五收于29,220美元，周日晚UTC以33,405美元开盘，这造成了4,185美元的缺口。这些交易缺口的形成是因为作为传统金融机构的芝商所集团仅在周一至周五运营，无法反映出比特币在周末的峰值或暴跌。. 尽管有趣的观察表明，芝商所比特币期货的缺口填补了价格暴跌，但比特币今年的首次主要回调主要是由零售市场推动的。 "害怕错过什么" 和他们的高杠杆渴望. 周一的下跌期间，芝加哥商品交易所的比特币期货缺口被填补，但与11月相比仍存在一些缺口。资料来源：TradingView 自12月中旬以来，随着比特币不断创下新纪录，市场处于疯狂状态，周一的下跌对其造成了沉重打击。周日，比特币期货的未平仓合约总额达到了创纪录的107亿美元，但周一的大幅调整使交易所之间的清算额达到了惊人的20亿美元。上次我们看到如此大的清算是在2020年11月25日的一天$ 3,200回调，当时比特币的价格低于$ 20,000. 周一的多头头寸给在周末增加头寸的市场参与者造成了沉重打击。然而，牛市中如此快速而强劲的回调实际上并不少见. 截至1月4日世界标准时间8:00，清算了价值近20亿美元的交易所头寸。资料来源： 拜拜 回顾2017年牛市期间的OKEx季度期货图表，出现了许多25％或以上的回调，包括36％的单日波动和两周内的50％以上的回调。然而，这些并没有阻止比特币的长期上升趋势. 由于几乎所有快速的上升阶段之后都会出现价格修正，因此牛市不会持续平稳。话虽如此，与2017年的回调幅度相比，当前的牛市更为温和。在当前情况下，过度的杠杆作用和FOMO情绪是主要的罪魁祸首，如下所述. 2017年牛市的回调更为显着。资料来源：Tradingview 最近7天的OKEx数据显示，杠杆率急剧上升。在周日至周一早上，BTC的空头/空头比率从0.92迅速攀升至1.55，而同期现货杠杆市场上的BTC保证金借贷比率从14飙升至25. 同时，BTC永久掉期的融资率每八小时也达到惊人的0.25％甚至更高。随着散户投资者增加其多头头寸并支付如此高的费用，当价格开始下跌并且急于退出时（即长期紧追），可以预期随后的暴跌。. OKEx的数据显示，零售交易员通过增加杠杆来不断增加其多头头寸。资料来源：OKEx 技术指标也预示着周日的反弹后将出现回调。在下面的一小时OKEx BTC /...

仔细研究芝商所的以太期货的推出及其对以太坊价格的潜在影响 以太期货于2021年2月7日在芝加哥商品交易所推出。备受期待的工​​具是以太坊网络本地代币的第一个此类工具-来自建立已久，享誉全球的交易所. 在这份OKEx Insights报告中，我们研究了CME的新产品及其对ETH市场的影响。在此过程中，我们分析了近期的ETH价格走势，并将其与CME比特币期货推出之前，之中和之后的BTC价格历史进行了比较-因为后者的先前趋势可能会为潜在的未来ETH价格走势提供一些启示。. 但是首先，请注意-当今的加密货币行业与2017年底的行业不同。因此，BTC的价格历史可以告知ETH自己的轨迹的可靠性仍有待观察. 仔细研究芝商所以太期货 芝商所的以太坊期货是一种基于以太坊本机代币价格的新型现金结算金融工具。他们根据产品代码进行交易 "ETH" 在世界标准时间周日至周五的11:00 pm至10:00 pm之间。每份合约的价格为50 ETH，并按照CME CF醚美元参考汇率以当前美元/ ETH价格报价。重要的是，合同将在相关合同月份的最后一个星期五到期. 芝商所是全球最大的衍生品交易所。它通常会看到每日交易量和未平仓合约成百亿美元。虽然OKEx和其他交易场所已经提供了自己的ETH期货合约已有一段时间了，但CME在传统市场中的影响力确实使以太坊合法化给新型投资者. 自CME宣布以来，ETH市场支配地位增加 自CME在12月16日宣布ETH期货以来的几周内，ETH的价格从662美元左右升至历史新高的1,825美元以上。但是，在同一时期，几乎每种主要的加密货币都经历了自己的重大价格上涨。因此，很难评估新工具已经对以太坊原生资产价格产生的真正影响. 也就是说，加密货币总市值与BTC和ETH的总市值之间的比较表明，CME的认可点头鼓励了按比例增加ETH的购买量。从最初宣布到2月7日发布之间的百分比涨幅，ETH超过了大盘和BTC. 随着以太坊期货的上线，12月16日，以太坊市值达到670亿美元，增至逾1,920亿美元，增幅约186.5％。同期，BTC市场从3650亿美元增长到7250亿美元，增长了约98.6％。整个加密货币市场从5741亿美元增长到1.2万亿美元，约占110％. 自CME宣布ETH期货以来，以太坊市值增长了约186.5％。来源： 硬币壁虎 以太坊相对于其他行业的市场主导地位不断上升，也表明在芝商所宣布之后，对以太坊的热情特别高涨。根据来自12月16日的数据，ETH占整个加密货币行业的11.64％，2月5日，ETH的总市场份额达到了17.5％以上的峰值。 交易视图. "这次不一样了"...

Market Watch Weekly是每周对加密货币市场和发展的回顾. 过去一周，比特币在五个交易日内获得了正回报，而价格从33,000 USDT的水平反弹至40,950 USDT的高位，然后根据OKEx现货价格在周日回落至38,000 USDT左右。市场领导者实现了19％的每周收益，但未能保持在40,000 USDT以上. OKEx BTC现货价格，截至2月8日世界标准时间上午12:00。来源：OKEx，TradingView 尽管市场参与者欢迎上周的上涨，但长线走高的情绪并不突出。在上周五的《期货周五》文章中，我们看到多头/空头比率徘徊在1.2左右，永久掉期的融资利率并未过热. 在期权市场，尽管上涨，但上周一个月和三个月的偏差几乎从未超过y轴的0％，这意味着期权处于悲观状态，交易者可能购买看跌期权来对冲下行风险。但是，如果比特币坚定地维持在40,000 USDT以上，那么当前的谨慎市场情绪可能会逆转。. BTC的一个月和三个月隐含波动率偏斜。资料来源：OKEx DOGE和ADA引起注意 上周，以太坊（ETH）的表现优于比特币，因为智能合约协议从1,300 USDT开始向上移动，打破了先前的高点，并根据OKEx ETH现货价格在周五创下了1,762 USDT的历史新高。然而，由于无法维持快速走势，以太坊随后回撤了近15％，并以10％的回报率结束了本周. 在主要的山寨币中，狗狗币（DOGE）和卡尔达诺（ADA）是本周的亮点。得益于Elon Musk的一再推文宣传DOGE，这导致散户投资者大量购买，其价格在一周内翻了一番。截至周日的收盘价，DOGE的市值已超过莱特币（LTC）排名第七. ADA也取得重大增长，一度飙升至0.7 USDT以上，并以96％的每周收益结束。 ADA上一次如此昂贵的时间是在2018年1月的牛市中。造成这种飙升的原因很可能是将Mary更新成功部署到公共测试网，使Cardano更接近成为多资产智能合约平台。如果排除USDT，ADA现在的市值排名第三....

面对看不见的整体市场亏损和历史高位波动，不仅在加密货币中，而且在股票和商品市场中，即使是行业经验丰富的专业人员也经历了不情愿的流离失所。市场对COVID19及其后果的不确定性，无休止的石油霸权博弈以及经济手段的崩溃（现在已经浮出水面或钻探，因此将会出现）正在产生新的危机和机遇。正如我们从历史上所看到的那样，传奇投资者的诞生，坚持原则和基本原理以及允许灵活而真正具有创意的思维方式可能会有助于赢得本赛季. 为了利用市场的波动性，让我们从对OKEx加密期权原则和策略的持续研究开始，这次是Vega和Volatility Trading。. 第1部分。Vega 维加是一个 期权价值相对于标的物波动率的一阶偏导数, 并表示为 Vega可以帮助您了解价格波动对期权预期价格的敏感性，比如说波动性更高可以使期权的最终价格（看涨期权和看跌期权）更高。通常在ATM选项中具有最高的到期时间，最高. 如果您曾经尝试使用上一篇文章的策略进行交易, 跨骑和勒死, 您甚至可能会遇到谨慎对冲的头寸，价值会发生变化，尤其是在波动性方面。而且我们确实相信一些会 仅通过构建以下两种策略之一即可获得巨额（实际上是令人jaw目结舌的）利润, 处于勒索状态，具有较长的Put面。而且，如果您遵循纪律，而不是因恐慌而束手无策，或因短期获利而兴奋不已，那么最新的价格回升将为您从长期看涨期权的交易中获得另一笔可观的回报。. 此外，即使建立了市场中立的地位，我们如何做才能提高我们在市场上的预测能力？为什么许多衍生品交易商寻求期权? （暗示）波动告诉，尾巴摇狗. 第2部分. 波动率交易 完全了解该期权可能并不容易，但是无论您是在市场上交易还是在现货和期货交易中报价，都会为您提供补偿。它不仅是多样化和最大化利润的方法，而且还包括风险管理的观点，是有效的工具. 我们之前已经研究过波动率。让我们深入了解. 我们通常所说的波动率，主要提到两个品种： 已实现卷 & 隐含卷. 已实现波动率是给定时期（大部分为年化价格）下底层证券的实际价格变动，因此是方差的平方根，而隐含波动率是期权价格的反向计算波动率。因此，从前瞻性角度来看，当前基础价格与基础价格的期望值之间应该存在差距。从这一点上来说，我们可以抓住想法进行交易。如果隐含波动率开始变化，而已实现波动率没有任何变化，后果将是什么呢？特别是在现货和期货市场上，还是在永久掉期市场上？我们可以在最近的动荡中检查这部分....

期权交易已成为 增长最快 得益于快速增长的机构兴趣和所提供产品的多样化选择，加密货币衍生品领域的一部分。各个级别的交易者和投资者现在都可以利用在传统金融世界中广泛使用的，行之有效的期权价差交易策略。在多种策略中，长跨度是最有效且经常使用的策略之一，尤其是对于比特币（BTC）等波动性资产而言. 早些时候，我们强调了期权交易相对于期货的一些优势，还概述了新用户的加密货币衍生工具。在本篇文章中，我们将缩小重点，探索期权交易的跨行策略. 期权交易策略 期权交易策略通常涉及同时买卖多个期权合约，以经济高效的方式优化投资头寸，对冲风险敞口和预期市场波动的利润. 各种资产类别的交易者一直在使用这些行之有效的策略，尤其是在衍生品领域。使得期权交易在其他交易中脱颖而出的是其非线性性质。与期货交易（线性衍生产品）不同，期权合约的收益不仅仅取决于标的。时间周期，总体波动率和与现货价格相关的行使价为期权交易者提供了更多变量. 然而，归根结底，任何战略的效力都取决于其相对于风险的获利潜力，这就是跨界战略的光芒所在. 什么是跨骑兵，如何选择? 跨界交易通常是指在同一个资产上进行两笔交易，交易头寸相互抵消。在期权交易中，长跨策略意味着对具有相同行使价和到期日的相同基础资产购买看涨期权（购买权）和看跌期权（出售权）。另一方面，短跨策略涉及卖出具有相同行使价和到期价的看涨期权和看跌期权. 多空之间的选择取决于交易者对基础资产表现的期望。当交易员一直预期价格会急剧上涨，但不确定其方向（价格波动）时，多头有效。相比之下，交易者认为基本资产的价格（和波动性）在特定时间范围内保持稳定时，可能希望使用短跨策略. 跨骑如何工作? 如上所述，长跨策略对于诸如加密货币之类的易变资产类别可能是富有成果的。为了解释长跨度的工作原理，我们以OKEx上的BTCUSD选项为例。. 假设BTC目前的交易价格为9,500美元。如果交易者认为价格应该大幅波动，但是他们不确定价格走势会如何，他们可以通过买进看涨期权和看跌期权同时行使价格和到期价格来使用多头期权. 我们可以使用看涨期权（BTCUSD-20200925-9500-C）和看跌期权（BTCUSD-20200925-9500-P）模拟此策略。两者的行使价（到期时可以买入或卖出BTC的价格）为9,500美元，溢价（合约成本）为1,500美元（在撰写本文时），并于2020年9月25日到期。&L，或损益，这种组合的轮廓可能是这样的. BTC期权多头收益示例资料来源：OKEx 长跨策略将在行使价之前或之后在收盘价之上或之下达到收支溢价的收支平衡。无论方向如何，为了实现收支平衡，一个期权的内在价值必须等于为两个期权支付的权利金，而另一个期权在到期时将变得一文不值。换句话说，盈亏平衡点等于行使价加上所支付的两个权利金。下行盈亏平衡点等于行使价减去所支付的权利金. 查看上图，我们可以观察到该交易的两种收支平衡情况，一种是BTC到期时交易价格为6,500美元，另一种是以12,500美元交易价格。这是因为我们购买的每个期权的权利金为1,500美元，因此两个合同的总成本为3,000美元。因此，我们的盈亏平衡点是9,500美元+ 3,000美元= 12,500美元，9,500美元-3,000美元= 6,500美元. 任何超出这些盈亏平衡点的价格偏差都将表示该交易的利润。例如，如果在到期时，比特币的现货价格为15,000美元，看涨期权将总共获得2500美元的利润（15,000美元-（9,500美元+ 3,000美元））。或者，如果比特币到期价格为3500美元，看跌期权将获得3,000美元的利润（9,500美元-（3,500美元+ 3,000美元））....