Darius Liu, Direttore operativo di iSTOX – Serie di interviste

Whunt è iSTOX?

iSTOX è la prima piattaforma regolamentata dei mercati dei capitali in qualsiasi grande centro finanziario a supportare l’emissione, la custodia e la negoziazione one-stop di titoli digitalizzati. Attingendo alla potenza del contratto intelligente avanzato e della tecnologia di registro distribuito per semplificare il processo di emissione e negoziazione, iSTOX cerca di ridefinire i mercati dei capitali privati ​​consentendo agli investitori e agli emittenti di connettersi ed effettuare transazioni direttamente. Rispetto alle tradizionali sedi di negoziazione, iSTOX è un’alternativa più flessibile, economica e inclusiva e offre opzioni di investimento che prima erano inaccessibili.

I principali azionisti di iSTOX includono Singapore Exchange (SGX), la principale borsa multi-asset internazionale dell’Asia; Heliconia, una filiale di Temasek Holdings focalizzata sull’investimento in società in rapida crescita; e Phatra, una delle principali banche di investimento e private thailandesi e membro del Kiatnakin Phatra Financial Group. Altri azionisti chiave includono Tokai Tokyo Financial Holdings (Tokai) con sede in Giappone, una consolidata società di servizi finanziari giapponese, e più recentemente Hanwha Asset Management, una delle principali società di gestione patrimoniale in Corea.

Beprima di iSTOX, hai lavorato per GIC, che gestisce le riserve estere di Singapore. In che modo questa esperienza ti ha ispirato a lanciare iSTOX?

In realtà, prima di lavorare al GIC, ho lavorato come policymaker nel governo di Singapore, incluso un periodo presso il Ministero delle Finanze. Pertanto, la mia esperienza abbraccia sia la definizione delle politiche che la gestione patrimoniale / investimenti in un contesto commerciale. Posso quindi riferirmi a considerazioni da entrambi i lati del recinto (governo e industria):

• Da un lato, il governo desidera promuovere la trasformazione e l’innovazione del settore, mantenendo la stabilità e la protezione per gli utenti.
• D’altra parte, gli operatori del settore vedono lacune nel mercato e inefficienze nel processo corrente Nel caso dei mercati dei capitali, ciò assume la forma di attriti derivanti da processi legacy che coinvolgono più intermediari. Sebbene la tecnologia esista per colmare il divario, lo spazio del mercato dei capitali è un’arena regolamentata: gli operatori del settore spesso vedono la regolamentazione come un ostacolo all’innovazione.

L’esperienza in entrambi gli spazi mi ha fatto capire che la regolamentazione è amica – e non nemica – dell’innovazione. L’innovazione di cui sto parlando è l’innovazione di attori seri ea lungo termine che cercano di aggiungere valore all’economia nel suo complesso. C’è una lacuna nel mercato e lavorare con la regolamentazione può aggiungere valore. Questo mi ha portato a credere che iSTOX fosse un’idea non solo valida concettualmente, ma fattibile dal punto di vista dell’esecuzione.

iSTOX è stato il primo operatore di mercato a entrare nel MAS (Money Authority of Singapore) Fintech ReSandbox regolamentare. Potresti condividere con noi cosa significa questo per iSTOX e per gli investitori?

Il concetto di titoli digitalizzati, così come l’intero livello infrastrutturale end-to-end del mercato dei capitali costruito su una blockchain è un nuovo concetto, sia in termini di tecnologia che di modello operativo. La sandbox è stata utile per iSTOX per iniziare a operare in un ambiente “live” con emittenti e investitori reali, creando contemporaneamente l’ambiente normativo insieme a MAS. Ciò ha garantito a noi, MAS e operatori di mercato che la piattaforma iSTOX è stabile e sicura.

Siamo fiduciosi di uscire dalla sandbox per servire un numero maggiore di utenti. Ci aspettiamo di passare dal MAS Fintech Regulatory Sandbox allo stato di piena operatività presto quest’anno.

Singapore ha molte lacune esistenti nei mercati dei capitali privati ​​che si traducono in investitori accreditati che sono poco serviti dall’attuale mercato finanziario. Potresti condividere con noi quali sono queste lacune e come iSTOX risolve questo problema?

Gli investitori oggi devono affrontare una sfida. I bassi tassi di rendimento all’interno dei mercati pubblici continuano a guidare una forte domanda globale di start-up pre-IPO ad alta crescita, hedge fund esclusivi e altre opportunità del mercato privato. Nel 2018, ad esempio, nuovi capitali per un valore di 778 miliardi di dollari sono entrati nei mercati privati. Nel solo caso del private equity, il valore patrimoniale netto è cresciuto di oltre sette volte dal 2002, raddoppiando la crescita della capitalizzazione di mercato delle azioni nel mercato pubblico. *

Nonostante tutto ciò, lo stesso sistema del mercato dei capitali privati ​​è rimasto altamente frammentato, inefficiente, complicato e costoso. Per gli investitori, ciò ha comportato un accesso limitato a un gruppo chiuso di investitori privilegiati e ben collegati. E anche per coloro che hanno accesso ai mercati dei capitali privati, la natura antiquata e frammentata del sistema attuale significa che devono passare attraverso più intermediari per ottenere gli investimenti che cercano.

Fortunatamente, c’è speranza all’orizzonte. L’ascesa della tecnologia di registro distribuito (DLT) e dei contratti intelligenti, i modelli di business innovativi combinati e una regolamentazione lungimirante ora rendono possibile portare nuovi tipi di piattaforme del mercato dei capitali agli investitori.

Nel caso di iSTOX, ciò ha portato alla prima piattaforma regolamentata dei mercati dei capitali in qualsiasi importante centro finanziario a supportare l’emissione, la custodia e la negoziazione one-stop di titoli digitalizzati. iSTOX cerca di ridefinire i mercati dei capitali privati ​​consentendo agli investitori e agli emittenti di connettersi e negoziare direttamente in un ambiente sicuro e regolamentato da MAS. Associando questo a un modello di business innovativo e accessibile, iSTOX apre opportunità di mercato privato a un’ampia gamma di investitori accreditati.

*Fonte: Fonte: Rapporto Bain Global Private Equity, McKinsey Global Private Markets Review, BlackRock Global Insights

iSTOX consente agli investitori di accedere a investimenti precedentemente inaccessibili che includono fondi esclusivi. Quali sono alcuni di questi fondi e perché gli investitori dovrebbero prenderne atto?

La maggior parte di noi conosce le offerte di fondi comuni di investimento delle banche. Molti sono prodotti con commissioni iniziali e correnti piuttosto elevate. Ci sono alcuni fondi che hanno un track record di rendimenti positivi in ​​diverse condizioni di mercato. Ad esempio, i principali fondi globali di macro e private equity.

Tali fondi sono generalmente aperti solo a grandi investitori istituzionali come i più grandi gestori patrimoniali o fondi sovrani. Non vendono nemmeno a persone con un patrimonio netto elevato e hanno dimensioni dei fondi relativamente piccole (rispetto a molti fondi comuni di investimento), il che rende la loro offerta ancora più scarsa.

Inoltre, tendono ad avere lunghi periodi di lock-up come 3 anni o più. Se gli investitori desiderano che i rendimenti offerti da questi fondi o i flussi di rendimento vengano aggiunti ai loro portafogli per il miglioramento o la diversificazione del rendimento, al momento non c’è modo. Ma con iSTOX sarà possibile.

UNlternuntivI prodotti di investimento saranno inoltre disponibili per gli investitori. Quali sono alcuni di questi prodotti?

Abbiamo anche selezionato alcune opportunità molto interessanti per il nuovo anno. Questi includono un fondo discrezionale che genera rendimenti attraverso accordi mezzanini e finanziamento del debito privato, nonché una gamma di emissioni di debito, fondi e titoli legati ad azioni in una vasta gamma di settori (compresi immobiliare, intrattenimento e stile di vita).

Whersono i fondi degli utenti detenuti?

I fondi che trasferisci sul tuo conto iSTOX risiedono in un conto separato del cliente detenuto presso DBS, la più grande banca del sud-est asiatico. I tuoi fondi sono fruttiferi e avrai accesso ai tuoi fondi tramite il tuo iSTOX Wallet online. I titoli digitalizzati vengono coniati se effettui un investimento e dopo che i fondi sono stati addebitati dal tuo iSTOX Wallet. Questi titoli sono custoditi con

ICHX Tech Pte. Ltd., l’operatore della piattaforma iSTOX.

ionveStorI che aprono un conto con iSTOX prima del 1 ° febbraio 2020, ricevono alcuni vantaggi esclusivi. Potresti condividere con noi quali sono questi vantaggi?

Gli investitori selezionati godono di un certo numero di allocazioni garantite in emissioni sul mercato primario e rinuncia alle commissioni associate alla sottoscrizione sul mercato primario e agli acquisti sul mercato secondario per un periodo di tempo limitato.

ioC’è qualcos’altro che vorresti condividere su iSTOX?

Vorrei condividere anche un po ‘sulla filosofia iSTOX. Dove siamo ora, cosa facciamo, dipende dalla convinzione di fornire agli investitori maggiore accessibilità, libertà e flessibilità, con il desiderio di apportare miglioramenti al mondo.

Crediamo che tutti gli investitori possano e debbano avere la capacità di costruire e gestire i propri portafogli con la stessa libertà e flessibilità ora a disposizione dei più ricchi. Oltre a generare buoni rendimenti, gli investitori dovrebbero essere in grado di impegnarsi liberamente con industrie, tecnologie e cause che accendono le loro passioni, fornire loro esposizione a sviluppi potenzialmente trasformativi nella tecnologia e nella società e consentire loro di migliorare il mondo che li circonda.

Riteniamo che l’accesso a opportunità come start-up pre-IPO ad alta crescita, hedge fund esclusivi e unicorni asiatici possa e debba essere aperto a molti, molti più investitori. Mentre i limiti tecnologici e altre barriere precedentemente bloccavano tutti tranne i più ricchi e ben collegati, i nuovi progressi che stanno iniziando a farsi sentire nei mercati finanziari cambieranno radicalmente questa equazione. Crediamo che il settore finanziario dovrebbe accogliere questi cambiamenti.

Crediamo che la DLT e la tecnologia dei contratti intelligenti apriranno nuovi mondi di possibilità quando si tratta di come funzionano gli investimenti. Queste possibilità includeranno, ma non saranno certamente limitate, agli asset che possono essere scambiati e posseduti in frazioni per una maggiore liquidità e accesso, inclusi asset reali come edifici, aeromobili, parchi eolici e altro ancora. Gli investitori meritano l’accesso a queste innovazioni così come ad altre.

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