面对看不见的整体市场亏损和历史高位波动，不仅在加密货币中，而且在股票和商品市场中，即使是行业经验丰富的专业人员也经历了不情愿的流离失所。市场对COVID19及其后果的不确定性，无休止的石油霸权博弈以及经济手段的崩溃（现在浮出水面或钻探，因此将会出现）正在产生新的危机和机遇。正如我们从历史上所看到的那样，传奇投资者的诞生，坚持原则和基本原理以及允许灵活而真正具有创意的思维方式可能会有助于赢得本赛季. 为了利用市场的波动性，让我们从对OKEx加密期权原则和策略的持续研究开始，这次是Vega和Volatility Trading。. 第1部分。Vega 维加是一个 期权价值相对于标的物波动率的一阶偏导数, 并表示为 Vega可以帮助您了解价格波动对期权预期价格的敏感性，比如说波动性更高可以使期权的最终价格（看涨期权和看跌期权）更高。通常在ATM选项中具有最高的到期时间，最高. 如果您曾经尝试使用上一篇文章的策略进行交易, 跨骑和勒死, 您甚至可能会遇到谨慎对冲的头寸，价值会发生变化，尤其是在波动性方面。而且我们确实相信一些会 仅通过构建以下两种策略之一即可获得巨额（实际上是令人jaw目结舌的）利润, 处于勒索状态，具有较长的Put面。而且，如果您遵循纪律，而不是因恐慌而束手无策，或因短期获利而兴奋不已，那么最新的价格回升将为您从长期看涨期权的交易中获得另一笔可观的回报。. 此外，即使建立了市场中立的地位，我们如何做才能提高我们在市场上的预测能力？为什么许多衍生品交易商寻求期权? （暗示）波动告诉，尾巴摇狗. 第2部分. 波动率交易 完全了解该期权可能并不容易，但是无论您是在市场上交易还是在现货和期货交易中报价，都会为您提供补偿。它不仅是多样化和最大化利润的方法，而且还包括风险管理的观点，是有效的工具. 我们之前已经研究过波动率。让我们深入了解. 我们通常所说的波动率，主要提到两个品种： 已实现卷 & 隐含卷. 已实现波动率是给定时期（大部分为年化价格）下底层证券的实际价格变动，因此是方差的平方根，而隐含波动率是期权价格的反向计算波动率。因此，从前瞻性角度来看，当前基础价格与基础价格的期望值之间应该存在差距。从这一点上来说，我们可以抓住想法进行交易。如果隐含波动率开始变化，而已实现波动率没有任何变化，后果将是什么呢？特别是在现货和期货市场上，还是在永久掉期市场上？我们可以在最近的动荡中检查这部分....

本系列文章介绍了期权希腊，Delta以及相关的交易思路. 一世. 三角洲 我们现在进入期权的希腊，即“期权价格相对于每个价格因素（标的价格，波动性，到期时间，无风险利率）的偏导数”。在本文中，我们将介绍Delta 有关标的资产价格的一阶偏导数, 并表示为 为了更接近该概念，例如，如果以50美元的增量更改BTC看涨期权价格，则当BTC现货价格增加100美元时，增量为0.5（：= 50/100）。对于认沽期权，这是相反的情况，因为BTC价格上涨，那么认沽期权价格就会下降，也就是说，BTC从9000美元上涨到9200美元，认沽期权价格下跌100美元，那么认沽期权差价为-0.5 （：= -100/200）. 此外，在平价期权中，看涨期权和看跌期权的delta分别徘徊在0.5和-0.5左右，因为存在货币中的概率为50/50（实际上，看涨期权的偏见要高于0.5，请先回顾一下您首次进入期权市场时首先触摸的那个）。而且，随着期权的现货价格上涨，期权收益将被确保为“ S-K”，因此，看涨期权的价内收益非常接近1。因此，看涨期权的差价将在0到1之间，而看跌期权的差价将在-1到0之间. 然而, OKEx BTC选项Delta 被定义为 为了获得完美的对冲效果，您会发现范围和数字本身与一开始就提到的众所周知的定义有所不同，但是距离您的理解并不遥远，甚至更加轻松，有效！由于BTCUSD期权不同于传统期权，因此我们实施了这种方法, 根据BTC定价和交易. 我们相信，当您真正对冲自己的头寸时，这种实施方式将使我们的用户处于更好的境地，理想情况下是完美的和可盈利的。让我们在下一节中进一步讨论. 最后，在跳到下一步之前，如果您编写（出售）看涨期权，则德尔塔将被逆转. II....

回顾比特币的最新回撤，导致其的因素以及从零售交易商处购买鲸鱼的方式. 比特币价格在三天内暴跌了27.88％，其中最大的红色蜡烛出现在2021年1月11日， 传统媒体 开始称它为熊市的开始。然而，实际上，比特币从上周五的历史高点41,998美元跌至昨天的30,287美元（按照OKEx BTC指数价格计算），仅回撤了最近一次于1月2日获得的涨幅，当时它的交易价格约为30,000美元。. 同时，自昨天欧洲时间以来，我们看到了新的购买行动，领先的数字货币现在回到33,000美元左右的水平，这使其年初至今的涨幅约为15％. 在此市场评论中，我们将为比特币的近期价格走势提供更多背景信息，并讨论它们如何受到宏观经济因素的影响以及它们对交易者的总体意义。. 尽管周一将近30％的回调，但比特币仍处于绿色状态。资料来源：OKEx 比特币今年的回调可能不会那么剧烈 昨天的大幅回撤对衍生品市场是一场灾难，截至周一，清算了25亿美元的头寸。 BYBT的数据. 这个数字超过了1月3日的17.4亿美元清算和11月25日的18.7亿美元清算，尽管价格对其产生直接影响，但这也反映了近期波动性的上升. 周一清盘量再创历史新高。来源： 拜拜 如下图所示，尽管波动进入进入12月的上升阶段，但距2017年仍相距甚远。平均而言，2017年牛市期间每隔几周发生35％左右的崩溃，而自2020年6月以来的较长时间内，比特币的60天波动率未超过4％. 自2020年6月以来，比特币的60天波动率一直低于4％。资料来源： 硬币指标 去年随着越来越多的机构投资者进入加密货币市场，我们目睹了波动性的下降，并且与往年的牛市相比，今年的回撤很可能不那么剧烈. 交易所的技术故障使价格进一步下跌 美国监管的加密货币交易所Coinbase遭受了另一个 技术故障 在昨天的抛售中。很多用户 已报告 无法执行购买订单。同时，美国第二大加密货币交易所Kraken也...

看看是什么原因导致比特币在1月4日星期一下跌了7,000美元，以及从价格修正中吸取的教训 比特币在1月4日星期一发生了今年的首次修正，当时其价格从周日高点（根据OKEx BTC指数价格为34,793美元）跌至UTC上午10:00左右的最低点27,793美元，跌幅为20％。 。巧合的是，暴跌在芝商所开盘后的12小时内填补了有史以来最大的BTC期货缺口。. 根据TradingView的数据，CME比特币期货上周五收于29,220美元，周日晚UTC以33,405美元开盘，这造成了4,185美元的缺口。这些交易缺口的形成是因为作为传统金融机构的芝商所集团仅在周一至周五运营，无法反映出比特币在周末的峰值或暴跌。. 尽管有趣的观察表明，芝商所比特币期货的缺口充斥着价格暴跌，但从零售市场的角度而言，比特币今年的首次重大回调是其核心 "害怕错过什么" 和他们的高杠杆渴望. 周一的下跌期间，芝加哥商品交易所的比特币期货缺口被填补，但与11月相比仍存在一些缺口。资料来源：TradingView 自12月中旬以来，随着比特币不断创下新纪录，市场处于疯狂状态，周一的下跌对其造成了沉重打击。周日，比特币期货的未平仓合约总额达到了创纪录的107亿美元，但周一的大幅调整使交易所之间的清算额达到了惊人的20亿美元。上次我们看到如此大的清算是在2020年11月25日的一天$ 3,200回调，当时比特币的价格低于$ 20,000. 周一的多头头寸给在周末增加头寸的市场参与者造成了沉重打击。然而，牛市中如此快速而强劲的回调实际上并不少见. 截至1月4日UTC下午8:00，清算了价值近20亿美元的各个交易所的头寸。 拜拜 回顾2017年牛市期间的OKEx季度期货图表，出现了许多25％或以上的回调，包括36％的单日波动和两周内的50％以上的回调。然而，这些并没有阻止比特币的长期上升趋势. 由于几乎所有快速的上升阶段之后都会出现价格修正，因此牛市不会持续平稳。话虽如此，与2017年的回调幅度相比，当前的牛市更为温和。在当前情况下，过度的杠杆作用和FOMO情绪是主要的罪魁祸首，如下所述. 2017年牛市的回调更为显着。资料来源：Tradingview 最近7天的OKEx数据显示，杠杆率急剧上升。在周日至周一早上，BTC的空头/空头比率从0.92迅速攀升至1.55，而同期现货杠杆市场上的BTC保证金借贷比率从14飙升至25. 同时，BTC永久掉期的融资率每八小时也达到惊人的0.25％甚至更高。随着散户投资者增加其多头头寸并支付如此高的费用，当价格开始下跌并且急于退出时（即长期紧追），可以预期随后的暴跌。. OKEx的数据显示，零售交易员通过增加杠杆来不断增加其多头头寸。资料来源：OKEx 技术指标也预示着周日的反弹后将出现回调。在下面的一小时OKEx BTC /...

在上一集中，我们讨论了在到期前平仓时如何计算PnL。在本集中，我们将继续计算到期日的期权的PnL. 首先，我们需要了解什么是行使选择权。如果用户购买看涨期权或看跌期权并持有至到期，则可以行使该期权。这可以视为OKEx期货结算。但是，与必须在到期时结算的期货不同，期权可能不会在到期时行使。取决于其到期时的值来触发运动. 具有内在价值的期权称为价内期权，它将在其到期日行权，而没有内在价值的期权称为无价期权，它将在其到期日失效。然后，如何定义具有内在价值的期权? 例如，艾伦以100美元的价格向您出售一篮子苹果，但它们的市场价值为105美元。您做出了一个明智的决定，因为从艾伦（Allen）那里买便宜5美元。如果我们将一篮子苹果变成期权合约，则艾伦是期权卖方，而您是期权买方。合同对您来说很有价值，因为卖方承诺以低于市场价格的价格将合同卖给您，以便您选择购买. 但是，如果艾伦决定以110美元的价格将一篮子苹果卖给您，您还会向他购买吗？答案是否定的，因为市场价格仅为105美元，所以从艾伦（Allen）购买苹果并不是一件好事。期权合约也是如此，如果该合约对您没有价值，您将不会购买. 看涨期权赋予购买者以设定价格购买约定数量的基础资产的权利，而看跌期权赋予购买者以设定价格出售相同数量的基础资产的权利。到期时，如果期权合同对买方有价值，则买方将行使该期权合同；如果没有，他不会. 接下来，如何计算运动时的期权PnL？收益等于您获得的利润减去您在交易中支付的权利金。让我们回到最后一个例子。您以100美元的价格购买了一篮子苹果，比市场价格105美元低5美元。这意味着您从交易或合同中获得5美元。然后，如果您买了苹果或合约而没有支付额外的钱，则您的运动收益为$ 5. 因此，如何在OKEx上的BTCUSD期权交易期间计算行使PnL? 如果您在2月1日以0.004 BTC的价格购买2张BTCUSD-20200214-9500-C合约，则您有权在2020年2月14日以9,500美元的价格购买0.2 BTC。您持有这两份合约直到2月14日08:00（UTC ），即到期时间。到期时，如果BTCUSD升至10,000美元，高于行使价9,500美元，则值得行使，因为您可以以便宜500美元的价格购买BTC。合同将在平台上自动执行。您作为买家将获得0.0092 BTC的执行收益，其计算方法为收益减去2月1日支付的权利金（0.004 * 0.1 * 2）. 到期时，如果BTCUSD升至8,000美元（低于行使价9,500美元），则不值得行使，因为您购买的BTC比市场价格贵1500美元。因此，合同是OTM，到期后将失效，在此之后您将无法获得任何行使收益。鉴于您在2月1日支付的权利金：0.004 * 0.1 * 2 =...

期权交易已成为 增长最快 得益于快速增长的机构兴趣和所提供产品的多样化选择，加密货币衍生品领域的一部分。各个级别的交易者和投资者现在都可以利用在传统金融世界中广泛使用的，行之有效的期权价差交易策略。在多种策略中，长跨度是最有效且经常使用的策略之一，尤其是对于比特币（BTC）等波动性资产而言. 早些时候，我们强调了期权交易相对于期货的一些优势，还概述了新用户的加密货币衍生工具。在本篇文章中，我们将缩小重点，探索期权交易的跨行策略. 期权交易策略 期权交易策略通常涉及同时买卖多个期权合约，以经济高效的方式优化投资头寸，对冲风险敞口和预期市场波动的利润. 各种资产类别的交易者一直在使用这些行之有效的策略，尤其是在衍生品领域。使得期权交易在其他交易中脱颖而出的原因是其非线性性质。与期货交易（线性衍生产品）不同，期权合约的收益不仅仅取决于标的。时间周期，总体波动率和与现货价格相关的行使价为期权交易者提供了更多变量. 然而，归根结底，任何策略的有效性都取决于其相对于风险的获利潜力，这就是跨界策略的光芒. 什么是跨骑兵，如何选择? 跨界交易通常是指在同一个资产上进行两笔交易，交易头寸相互抵消。在期权交易中，长跨策略意味着对具有相同执行价格和到期日的相同基础资产购买看涨期权（购买权）和看跌期权（出售权）。另一方面，短跨策略涉及卖出具有相同行使价和到期价的看涨期权和看跌期权. 多空之间的选择取决于交易者对基础资产表现的期望。当交易员一直预期价格会急剧上涨，但不确定其方向（价格波动）时，多头跨步有效。相比之下，交易者认为基本资产的价格（和波动性）在特定时间范围内保持稳定时，可能希望使用短跨策略. 跨骑如何工作? 如上所述，长跨策略对于诸如加密货币之类的易变资产类别可能是富有成果的。为了解释长跨度的工作原理，我们以OKEx上的BTCUSD选项为例。. 假设BTC目前的交易价格为9,500美元。如果交易者认为价格应该大幅波动，但是他们不确定价格走势会如何，他们可以通过买进看涨期权和看跌期权同时行使相同的行使价和到期价格来使用多头期权. 我们可以使用看涨期权（BTCUSD-20200925-9500-C）和看跌期权（BTCUSD-20200925-9500-P）模拟此策略。两者的行使价（到期时可以买入或卖出BTC的价格）为9,500美元，溢价（合约成本）为1,500美元（在撰写本文时），并于2020年9月25日到期。&L，或损益，这种组合的轮廓可能是这样的. BTC期权多头收益示例资料来源：OKEx 长跨策略将在行使价之前或之后在收盘价之上或之下达到收支溢价的收支平衡。不论方向如何，为了实现收支平衡，一个期权的内在价值必须等于两个期权所支付的权利金，而另一个期权在到期时将变得一文不值。换句话说，盈亏平衡点等于行使价加上所支付的两个权利金。下行盈亏平衡点等于行使价减去所支付的权利金. 查看上图，我们可以观察到这笔交易的两种收支平衡情况，一种是BTC到期时交易价格为6,500美元，另一种是以12,500美元交易价格。这是因为我们购买的每个期权的权利金为1,500美元，因此两个合同的总成本为3,000美元。因此，我们的盈亏平衡点是9,500美元+ 3,000美元= 12,500美元，9,500美元-3,000美元= 6,500美元. 任何超出这些盈亏平衡点的价格偏差都将表示该交易的利润。例如，如果在到期时，比特币的现货价格为15,000美元，看涨期权将总共获得2500美元的利润（15,000美元-（9,500美元+ 3,000美元））。或者，如果比特币到期价格为3500美元，看跌期权将获得3,000美元的利润（9,500美元-（3,500美元+ 3,000美元））....