Cara mendapatkan STO yang disetujui oleh regulator Jerman – Pemimpin Pemikiran

Setelah lebih dari 130 prospektus token keamanan diserahkan ke BaFin, regulator Jerman, Bitbond STO-lah yang pertama kali diberikan persetujuan..

Pada 2016, Bitbond menjadi bisnis blockchain pertama yang diatur sebagai lembaga keuangan di Jerman. Langkah logis berikutnya adalah menggalang dana untuk pertumbuhan kami – dengan patuh – dengan obligasi yang diterbitkan pada teknologi blockchain.

Sebagai yang pertama, kami tidak memiliki pedoman untuk diikuti, tetapi kami belajar banyak dalam proses selanjutnya. Daripada menyimpan wawasan ini untuk diri kami sendiri, kami ingin membagikannya, untuk kepentingan menumbuhkan seluruh industri dan mendorong adopsi.

Apa yang membuat STO menjadi pilihan yang menarik?

Kesalahan pengelolaan uang institusional yang memicu krisis keuangan global tahun 2008 telah berdampak besar pada minat investor untuk produk alternatif. Crowdfunding dan pinjaman mikro telah berkembang, yang memungkinkan batas baru: produk keuangan yang terdesentralisasi.

Tidak bergantung pada bank atau otoritas terpusat, keuangan terdesentralisasi mencakup cryptocurrency dan produk keuangan bertenaga blockchain yang terdesentralisasi, mengandalkan lebih sedikit perantara atau perantara.

Security Token Offerings (STOs) – di mana sebuah perusahaan menciptakan aset digital yang mewakili saham atau aset yang dapat diperdagangkan, yang dijualnya kepada investor dengan imbalan modal – telah menjadi perkembangan alami dari ledakan crowdfunding yang diluncurkan oleh Kickstarter pada tahun 2009 dan gerakan crowdlending dimulai oleh Topa dan LendingClub.

Penjualan keamanan versi digital, STO telah menjadi titik orientasi bagi investor non-kripto untuk mempelajari tentang aset digital. Pada saat yang sama STO adalah alat yang lebih murah dan lebih efisien bagi bisnis untuk menggalang dana, dengan manfaat tambahan dari struktur yang sesuai untuk dipatuhi..

Jadi, apa yang diperlukan untuk meluncurkan STO yang diatur?

Langkah Satu: Susun bisnis Anda, dan kisah Anda

Mendapatkan persetujuan regulasi untuk produk keuangan apa pun tidaklah mudah. Seharusnya tidak demikian. Dengan teknologi baru seperti STO, penghalang menjadi lebih curam.

Sebelum memulai jalan menuju regulasi, Anda perlu mengklarifikasi motivasi Anda dalam bisnis Anda. Apa yang membuat STO menjadi metode penggalangan dana yang paling efisien untuk tujuan Anda? Bagaimana kumpulan investor internasional yang beragam menawarkan nilai lebih bagi bisnis Anda daripada kumpulan investor canggih atau VC berpengalaman yang lebih kecil?

Untuk Bitbond, masuk akal untuk meluncurkan STO ke publik, karena produk intinya adalah tentang menciptakan akses ke keuangan untuk demografi yang kurang terlayani, dengan cara yang sesuai.

Demikian pula, ketika Blockstack, ekosistem komputasi terdesentralisasi, ingin mengumpulkan uang dengan cara yang terdesentralisasi dan dapat diakses, masuk akal bagi mereka untuk memanfaatkan peraturan crowdfunding SEC, Reg-A+.

Ketika bisnis dibangun di atas ide desentralisasi, menggunakan metode penggalangan dana yang mendorong partisipasi dan akses yang lebih luas adalah jalan yang logis untuk diambil..

Langkah Kedua: Bicara – dan dengarkan – regulator

Di Jerman, regulator telah mendefinisikan cryptocurrency dan token lain yang didukung blockchain sebagai unit akun, sehingga mereka harus diperlakukan sebagai instrumen keuangan. Ini berarti segala jenis layanan untuk pihak ketiga terkait dengan cryptocurrency atau token crypto harus disahkan oleh BaFin.

Sementara mereka menilai berdasarkan kasus per kasus, setiap proyek token atau cryptocurrency yang ingin memfasilitasi penerbitan, pertukaran atau layanan lain di sekitar token harus mengajukan kasus mereka ke BaFin..

Ketika BaFin diberikan prospektus, mereka harus memberikan umpan balik dalam waktu 20 hari, yang merupakan waktu yang singkat, bahkan ketika mereka menilai produk yang sudah mereka ketahui..

Dengan teknologi yang muncul, dibutuhkan taktik yang berbeda: industri blockchain perlu berbicara dengan regulator, tidak hanya tentang produk yang kami buat, tetapi juga pada ekosistem secara luas.

Pada April 2018, Bitbond menghubungi BaFin, untuk mempresentasikan kerangka hukum Bitbond STO. Dengan membuka percakapan dengan sesuatu yang nyata untuk dikembangkan, kami dapat menyesuaikan prospektus kami dengan kekhawatiran mereka.

Selama beberapa bulan berikutnya, kami bolak-balik dengan regulator; banyak percakapan berpusat pada bagaimana transaksi blockchain bekerja, risiko dan peluang tambahan apa yang berasal darinya, fitur unik dari penawaran Bitbond dan bagaimana bukti kepemilikan dalam keamanan bekerja jika tidak ada kliring pusat..

Kami mengembalikan semuanya ke dasar, ketika berbicara dengan BaFin untuk memberikan kursus kilat tentang dasar-dasar blockchain. Kami menjawab banyak pertanyaan tentang bagaimana blockchain bekerja, apa itu Ethereum dan Stellar dan bagaimana transaksi bekerja pada protokol ini.

Ini memberi mereka bahasa untuk menginterogasi proyek kami – dan membantu kami mengidentifikasi area utama yang menjadi perhatian dan risiko yang ingin dilihat BaFin dalam prospektus..

Dengan mengajari mereka konteksnya, termasuk pilar fundamental teknologi blockchain, dan cara token memfasilitasi penggunaan teknologi tersebut, kami dapat membantu regulator membuat keputusan yang lebih tepat, dan mengajukan pertanyaan yang lebih baik..

Langkah 3: Siapkan prospektus yang membahas masalah dan peraturan

Mereka mungkin membawa kerumitan administratif, tetapi regulator memainkan peran penting dalam ekosistem keuangan. Mereka meminta pertanggungjawaban bisnis seperti kita untuk menjaga stabilitas sistem keuangan dan melindungi konsumen.

Dalam kasus Bitbond, ide untuk STO muncul pada Februari 2018, percakapan dimulai dengan regulator pada bulan April, prospektus diajukan pada akhir Oktober, dengan persetujuan diberikan pada Januari 2019: hampir setahun kemudian.

Ini memakan waktu lebih lama daripada aplikasi sekuritas standar, tetapi itu karena konsep yang kami sajikan sangat baru – tidak ada yang dapat dibandingkan dengan regulator..

Berinvestasi kali ini bermanfaat, karena kami sekarang memiliki keuntungan penggerak pertama dengan STO pertama yang diatur di Jerman.

Lebih dari itu, kami memiliki hak istimewa untuk membuka jalan bagi lebih banyak bisnis Jerman dan Eropa untuk meluncurkan STO yang sesuai.

STO tetap merupakan cara penggalangan dana yang lebih efisien daripada melalui dana VC swasta atau investor terakreditasi: hanya ada satu prospektus yang harus disiapkan, daripada harus menyesuaikan banyak proposal untuk masing-masing lembaga atau bank investasi.

Prospektus ini harus mencakup semua faktor risiko yang mungkin ada bagi investor. Ini berkisar dari kenaikan tak terduga dalam biaya transaksi yang mengurangi profitabilitas obligasi, hingga risiko pajak yang terkait dengan kepemilikan kelas aset yang muncul yang tunduk pada perubahan hukum..

Proyeksi harus dibuat, dan dibenarkan. Aset dan kewajiban harus diumumkan dan dipecah dalam neraca. Pasar sasaran harus diidentifikasi, dan dikarakterisasi.

Sejarah yang luas tentang emiten dan aktivitas bisnisnya harus ditata, dalam bahasa yang akan dimengerti oleh investor.

Setelah semua detail telah ditetapkan, jauh lebih sedikit perantara yang dibutuhkan antara bisnis dan investor, yang membuat proses peningkatan secara signifikan lebih ramping, lebih efisien, dan lebih mudah untuk dikelola..

Dengan tabungan masa depan ini, mendidik para pembuat peraturan adalah investasi yang berharga.

Kesimpulan: Pendidikan dan keterbukaan akan meningkatkan akses ke bentuk-bentuk keuangan alternatif

Ini adalah kepentingan semua pemangku kepentingan di ruang ini – mulai dari regulator hingga bisnis hingga pelanggan – agar teknologi yang muncul dapat beroperasi dalam struktur yang sesuai. Kami sudah mulai bekerja dengan perusahaan lain yang ingin mendapatkan persetujuan regulator dan menggunakan teknologi kami untuk proses penerbitan.

Selain sebagai metode penggalangan dana, STO telah menjadi wahana untuk mengajarkan investor tentang sekuritas digital.

Sangat menarik bahwa proses mendapatkan persetujuan prospektus dapat menjadi perpanjangan dari proses pendidikan ini, yang dapat bertindak sebagai katalisator untuk keterlibatan regulasi..

Kesediaan BaFin untuk berinteraksi dan belajar dari industrinya merupakan peluang yang menarik bagi Jerman untuk menjadi pemimpin dunia dalam layanan dan produk keuangan yang inovatif.

Jika industri terus menginvestasikan waktu dan sumber daya untuk mendidik dan bekerja sama dengan regulator, kami dapat membuat kerangka kerja untuk STO yang patuh, yang pada gilirannya memberikan lingkungan yang ramah untuk generasi berikutnya dari sekuritas digital yang sesuai..