什么是ETF（交易所交易基金）？

ETF（交易所买卖基金）是投资行业历史上最重要的产品创新之一。 ETF为投资者提供了一种廉价有效的途径来获得多元化的股票市场敞口.

如今，ETF已被确立为可以构成任何投资组合基石的工具，无论是自我管理还是由投资顾问或机器人顾问管理.

ETF的定义

ETF是拥有证券投资组合的上市信托。通常，基金的结构可以反映和追踪指数。因此，它将以与其追踪的指数完全相同的比例持有证券。 ETF在证券交易所公开上市，可以像其他上市股票一样交易.

ETF的历史

在引入ETF之前，共同基金和投资信托是散户投资者投资证券投资组合而不真正自己建立投资组合的唯一途径.

由于少数几支基金的强劲表现，共同基金在1970年代和1980年代获得了发展势头。但是，在1990年代，很明显，大多数共同基金未能跑赢其基准。在此期间，追踪市场指数的共同基金-指数基金也开始受到投资者的青睐。这些基金旨在匹配指数的表现，而不是跑赢指数，但收取较低的费用.

道富环球投资公司于1993年推出了第一只交易所买卖基金。基金追踪S&带有股票代号SPY的P 500指数和单位通常称为SPDR或蜘蛛。按价值计算，它仍然是最大的ETF，截至2020年8月，资产规模为2,980亿美元.

自推出首只ETF以来，已推出了6,000多个基金。已经启动了基金来追踪流行指数以及特定的资产类别，行业和投资主题。实际上，只要有对特定类型投资的需求，就可能会创建ETF来满足该需求。.

ETF的例子

如前所述，第一个也是最大的ETF是SPDR S&P 500指数基金，该指数持有该指数的所有500只股票，所占比例与该指数完全相同。至少有五种在美国交易所上市的ETF也追踪S&P500，而在世界各地的交易所上市的众多ETF追踪相同的指数.

类似的基金追踪30只股票的道琼斯工业指数和100只股票的纳斯达克综合指数。全球最大的ETF是Vanguard FTSE发达市场基金，该基金追踪MSCI EAFE指数。该基金持有北美以外发达市场上市的1,889只股票.

持有实物金条的SPDR黄金信托（GLD）是交易最广泛的商品ETF。最大的债券ETF是Vanguard Total Bond Market ETF，它追踪巴克莱资本美国总债券指数。该基金持有美国国债和政府支持的抵押证券.

ETF类型

大多数大型ETF都像S一样追踪主要的股市指数&P500，富时100或日经225。这些指数包括每个市场中最有价值的公司，通常按市值加权。如果您投资这些ETF，您将永远被投资于给定市场中的大公司。但是，还有许多其他类型的ETF，它们是根据其他条件构造的.

以下是更常见的ETF类型：

• 行业ETF投资于特定的股票市场领域，例如金融或技术领域.
• 债券ETF投资于政府债券，公司债券和高收益债券.
• 商品ETF投资于实物商品和贵金属。 SPDR Gold Trust等某些基金仅持有一种资产（实物黄金），而另一些基金跟踪商品指数并持有商品组合.
• 多资产ETF投资于各种资产类别。这些基金通常旨在遵守养老基金规定，该规定限制了对某些资产类别的敞口.
• 房地产ETF投资于REIT（房地产投资信托）和其他与房地产相关的证券.
• 国际ETF投资来自世界各地的股票。这些资金可以进一步区分发达市场和新兴市场，以及是否包括美国股票.

上面列出的ETF类型占最大资金。更加专业的基金类型包括：

• 市值ETF专注于特定规模的公司，从大型股票到中型，小型和微型股票.
• 行业ETF的关注范围比行业基金要窄。例子包括生物技术，网络安全和大麻公司.
• 投资风格ETF跟踪根据投资因素选择公司的指数。这些包括增长，价值，波动性和收入.
• 货币ETF投资于货币投资组合或单个货币.
• 杠杆ETF通过使用衍生品来增加基金的敞口。这些基金通常提供的资产价值是基金资产的2或3倍。这意味着正收益和负收益都被放大了.
• 反向ETF的结构是在指数下跌时产生正回报，但在指数上升时也产生负回报。这些可用于对冲投资组合或推测市场下跌.

ETF的优缺点

ETF为投资者提供了几个显着的优势，但也有一些缺点需要注意.

ETF投资的优点：

• ETF最明显的优势是费用大大低于共同基金。长期以来，股指一直在上涨，而很少有投资者能够持续超越这些指数。 ETF可使您每年仅赚取0.1％的市场收益.
• 大多数ETF仅需一项投资即可提供即时多元化投资。为了使投资组合更加多样化，必须至少包含来自不同部门的20只股票。如果您购买追踪至少有20个成分股的市场指数的ETF，那么您实际上就是在购买多元化的投资组合.
• 就时间和交易成本而言，ETF投资非常有效。您不需要花时间挑选和交易单个股票，也不需要为每个基础股票支付佣金。.
• ETF也具有税收优势。如果您拥有个人股票，则当您出售每只股票时，您可能需要缴纳资本利得税。对于ETF，您仅需在出售ETF时缴纳资本利得税.
• 最后，ETF使您可以更快地开始投资。投资共同基金需要一些知识，而投资单个股票则需要更多知识。只需很少的知识即可开始投资追踪市场指数的ETF.

ETF投资的缺点：

• 大多数ETF只会产生市场收益，而不会产生额外收益.
• 您购买ETF时需要支付佣金，这与不收取佣金的空头共同基金不同.
• 诸如杠杆，反向，行业和行业基金之类的专门ETFS都具有独特的风险.

ETF vs股票

ETF和其他股票一样在交易所挂牌交易，就像其他股票一样交易。那么，两者有什么区别?

传统股票代表公司的共享所有权。股票的价值代表公司资产的价值和/或其未来利润。 ETF使持有人拥有一篮子证券的共有所有权。基金的价值反映了这些证券的交易价格。 ETF的交易价格由供求关系决定，但通常接近相关持股的资产净值.

ETF vs共同基金

ETF和共同基金都是产品，使投资者只需进行一次交易即可投资于证券投资组合。但是，存在一些差异。最明显的区别如下：

• 在大多数情况下，ETF会被动地跟踪指数，而基金经理则积极管理共同基金。但是，某些ETF是主动管理的，而某些共同基金是被动管理的指数基金.
• 共同基金收取更高的管理费，因为它们管理起来更昂贵。共同基金需要比ETF大的基金经理和分析师团队.
• 当您投资共同基金时，您所投资的价格等于该基金的资产净值（资产净值）。当您购买ETF时，价格由市场决定，尽管实际上价格通常接近资产净值.

ETF如何运作

ETF由两种类型的公司创建和管理，即ETF发行人和授权参与者.

著名的ETF发行人包括iShares，Vanguard，State Street和Invesco。这些是负责推出，承销和营销ETF的公司。在启动基金之前，发行人选择现有指数，或创建新指数以供基金追踪。然后创建一个持有证券的法人实体并为其提供资金.

授权参与者（AP）是负责基金日常管理的银行或经纪人。这意味着他们被授权创建或赎回股票并充当ETF股票的做市商。准入人士在基金净资产值的上方和下方分别报价，以确保投资者始终有流动性.

当需求上升时，AP将创建新的ETF股票并购买由信托持有的相应证券。同样，当供应过多时，AP会取消股票并出售相应的证券。如果指数发生变化，发行人将指示认可人士购买或出售证券，以确保基金反映指数.

每天从ETF的资产净值中扣除管理费。由于年度管理费分布在整年中，因此每日调整非常小，几乎没有引起注意。股息和其他收入按月或每季度间隔分配.

ETF投资策略

有几种投资ETF的方法。对于长期投资者来说，最简单的方法之一是平均美元成本（DCA）。在这种情况下，您只需定期投资固定金额.

如果您打算建立ETF投资组合，则可以决定使用战略性资产分配策略。在这种情况下，您将决定要在每个ETF或每个资产类别中持有的投资组合的百分比。然后，您对低于目标权重的基金进行后续投资，从而使投资组合随时间推移达到目标分配。您还可以定期重新平衡投资组合，以使分配与目标分配保持一致.

战术资产分配是一种较为主动的方法。在这种情况下，可以根据市场情况的变化来调整每种基金或资产类别的权重.

核心/卫星策略将ETF与单个股票结合在一起。在这种情况下，ETF的核心控股与较小的个人股票投资组合在一起。这种方法试图通过选股产生一些出色的表现，同时从ETF获得市场回报.

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结论

交易所买卖基金是最便宜，最高效的投资产品，可让您获得与广泛的市场指数相同的回报。它们还可以用于构建具有特定资产类别，行业，行业和投资主题的多元化敞口的投资组合。也许最重要的是，它们是一种以很少的资本或知识开始投资的方法.