规定 监管审查已变成加密货币领域的永久现实。这在2018年初已经变得很清楚。全球各地的监管机构都在寻求将加密货币现象纳入某些监管规则或框架中。然而，主要问题是辨别什么是加密资产？加密资产是否是证券？如果是，则必须适用相关法律. 在美国，证券交易委员会（SEC）宣布所有加密资产均为投资合同或–证券。后来这更正了，除比特币和以太坊（现阶段）以外的所有东西都被视为证券。 https://coincenter.org/ fils / 2019-03 / clayton-token-response.pdf 现实情况是，美国法律体系在很大程度上仍然依赖于已有86年历史的《证券法》，但2012年颁布的《 JOBS法》提供了例外。在此修正案中，也有发行证券代币的地方。可以通过众筹项目进行不超过100万美元的小额发行。大型交易可以通过私募或公开发售（仅限于经过认证的（专业或高净值）投资者进行）来完成。无论哪种方式，发行证券的注册都是强制性的。 《证券法》可能会进行重大修改，以将大多数加密货币排除在联邦证券法范围之外。同时，最近的讨论确定了有关如何评估公开提供或出售的数字资产是否是投资合同并因此是证券的准则。 https://www.sec.gov/fils/dlt-framework.pdf 另一方面，在欧洲，欧洲证券和市场管理局（ESMA）呼吁扩大欧洲修订后的《金融工具市场指令》（MIFID II）的范围，将加密货币产品（例如具有可转换证券或其他类型证券功能的初始代币发行）包括在内金融工具。 https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/crypto-assets-need-common-eu-wide-approach-ensure-investor-protection《欧洲章程》将从2019年7月21日起全面实施，并取代现行指令。根据该法规，当强制性招股说明书适用时，每个欧盟成员国都可以在1到800万欧元之间设定自己的限额。. 在英国退欧的边缘，英国金融行为监管局（FCA）发表了有关加密资产的分类和监管的广泛咨询文件。 https://www.fca.org.uk/publication/consultation/cp19-03.pdf当“加密资产”或代币本身的某些活动落入FCA的监管范围之内时，本文旨在为公司和消费者提供清晰的监管规定。 FCA提醒您，违反授权制度是刑事犯罪，最高可判处2年有期徒刑或无期徒刑，或两者并罚。在磋商期之后，FCA计划在2019年夏季之前发布有关加密资产的最终政策声明。. 瑞士，马耳他，爱沙尼亚，立陶宛，列支敦士登等其他先行司法管辖区已经审查了加密资产的类型，并提出了对其进行分类的建议。....

从 这 传统的 私人的 公平 或者 债务 到 较少的 传统的 众筹. 这 最多 最近的 代币化 方法 是 这 下一个 步 在 这 进化 的...

全球战略和业务发展主管Mara Schmiedt撰写, ConsenSys Codefi 概括 监管审查已经加强，这导致在认可的投资者的私人回合中进行初始代币分配。提案，例如 避风港 目前是朝着正式监管指南的方向迈出的第一步，该指南弥合了监管与逐步分权之间的差距 私有基础结构和资本提供者正在逐渐演变为Web 3.0本机业务模型，其独特的位置可支持早期引导和分散网络中的持续参与 股权证明之路正在从漫长的研究阶段和创世纪实施过渡到成长 自2016年以来，已部署了一系列不同的令牌和网络启动模型，以试图增加网络参与并发展其各自的社区。迄今为止，已经有 +4000次尝试, 测试运行以及未能向用户有效公平地分配令牌的失败，从而加强了对分散网络的参与，同时避免了 阻碍安全性 资产集中. 这些尝试是否已为启动网络的正确方法带来了金色的蓝图？事实是，没有原型，一刀切的万能模型，但有一点可以肯定：随着行业的成熟，令牌的发布将越来越多地发展，并与实际的网络发布相吻合。实际效用可能比效用令牌更富有成果? 今天的前景如何？让我们看一下生态系统趋势，以及随着最近的法规，技术发展以及代币驱动的竞争环境中新参与者的出现，这些趋势是如何随着时间演变的。. 趋势1：监管格局 谁可以向谁以及何时……出售 曾经激增的，全面开放的代币销售格局已经吸引了早期用户，投机者，创新者和骗子，这已经成为过去，随着监管机构追赶创新，近来也发生了变化。. “在开发阶段，关于证券/非证券业务的问题似乎最难解决。” – SEC专员Hester...