如何获得德国监管机构批准的STO-思想领袖

在向德国监管机构BaFin提交了130多个安全令牌招股说明书后，第一个获得批准的是Bitbond STO。.

2016年，Bitbond成为德国第一家被监管为金融机构的区块链业务。下一步合乎逻辑的步骤是通过区块链技术发行的债券，以合规的方式为我们的增长提供众筹.

首先，我们没有要遵循的指南，但是在随后的过程中我们学到了很多东西。我们不想分享这些见解，而是希望分享它们，以促进整个行业的发展和鼓励采用.

什么使STO成为有吸引力的选择?

引发2008年全球金融危机的资金机构管理不善，对投资者对替代产品的需求产生了深远影响。众筹和小额贷款不断增长，这开启了一个新的领域：去中心化的金融产品.

无需依赖银行或中央机构，分散式金融包含了分散的，依赖较少中间商或中间人的加密货币和由区块链驱动的金融产品.

安全令牌产品（STO）–公司创建代表可交易股份或资产的数字资产，并出售给投资者以换取资本–从2009年Kickstarter发起的众筹热潮和发起的众筹运动中自然发展而来通过Topa和LendingClub.

出售数字化版本的证券，STO已成为非加密投资者了解数字资产的入门点。同时，对于企业进行筹资，STO是一种更便宜，更高效的工具，并且具有遵守法规遵从性结构的额外好处。.

因此，启动受监管的STO需要做什么?

第一步：按顺序安排您的业务和故事

获得任何金融产品的监管批准都不容易。不应该这样随着像STO这样的新兴技术，壁垒变得更加陡峭.

在走上监管之路之前，您需要阐明您的业务动机。什么使STO成为实现目标的最有效的筹款方法？与一小撮精明的投资者或经验丰富的风险投资人相比，多元化的国际投资者如何为您的业务提供更多价值?

对于Bitbond来说，向公众推出STO是有意义的，因为核心产品是要以合规的方式为服务欠缺的人群提供融资渠道.

同样，当去中心化计算生态系统Blockstack寻求以去中心化和可访问的方式筹集资金时，对于他们来说有意义的是 利用SEC的众筹规定, Reg-A+.

当企业建立在权力下放的思想基础上时，采用鼓励更广泛参与和参与的筹款方法是采取的合理途径.

第二步：与监管者交谈并倾听

在德国，监管机构已将加密货币和其他由区块链支持的代币定义为记账单位，因此必须将其视为金融工具。这意味着任何与加密货币或加密代币有关的第三方服务都必须获得BaFin的授权.

他们在逐案判断的同时，任何希望促进代币发行，交换或其他服务的代币或加密货币项目都必须向BaFin提起诉讼。.

当BaFin收到招股说明书时，即使在评估他们已经知道的产品时，他们也必须在20天之内提供反馈，这是很短的时间.

对于新兴技术，需要采取不同的策略：区块链行业不仅需要与监管机构进行交流，不仅要涉及我们正在开发的产品，还需要涉及整个生态系统.

2018年4月，Bitbond与BaFin进行了交流，以介绍Bitbond STO的法律框架。通过与切实可行的内容进行对话，我们可以针对他们的关注量身定制招股说明书.

在接下来的几个月中，我们与监管机构来回交流；讨论主要集中在区块链交易的工作原理，由此带来的其他风险和机遇，Bitbond产品的独特功能以及在没有中央清算的情况下安全性所有权证明如何工作.

在与BaFin交谈以提供有关区块链基础知识的速成课程时，我们将事情归结为基础知识。我们回答了有关区块链如何工作，以太坊和恒星是什么以及交易如何在这些协议上工作的许多问题.

这为他们提供了询问我们项目的语言-并帮助我们确定了主要关注领域以及BaFin希望在招股说明书中解决的风险.

通过向他们讲授上下文，包括区块链技术的基本支柱，以及令牌促进该技术使用的方式，我们可以帮助监管机构做出更明智的决策，并提出更好的问题.

第3步：准备可解决顾虑和法规的招股说明书

它们可能带来管理上的麻烦，但监管机构在金融生态系统中发挥着重要作用。他们要求像我们这样的企业承担责任，以维护金融体系的稳定性并保护消费者.

就Bitbond而言，STO的想法始于2018年2月，与监管机构的对话始于4月，招股说明书于10月底提交，并于2019年1月获得批准：将近一年后.

这花了比标准证券申请更长的时间，但这是因为我们提出的概念太新了–监管机构无法与之相比.

这次投资是值得的，因为我们现在拥有德国第一家受监管的STO的先发优势.

不仅如此，我们还有幸为更多德国和欧洲企业铺平道路，以推出合规的STO。.

与通过私人VC基金或经认可的投资者相比，STO仍然是一种更有效的筹资方式：只需要准备一份招股说明书，而不必为个别机构或投资银行量身定制许多建议书。.

本招股说明书必须涵盖投资者存在的所有可能的风险因素。这些范围包括交易费用的意外增加，降低了债券的盈利能力，以及与持有可能受到法律变化影响的新兴资产类别相关的税收风险.

必须做出投影并证明其合理性。资产和负债必须在资产负债表中声明和分解。必须确定目标市场并确定其特征.

必须以投资者会理解的语言列出发行人及其业务活动的广泛历史.

一旦详细列出了所有细节，企业与投资者之间的中介机构就将大大减少，这使得筹集过程变得更加精简，高效且易于管理。.

有了这些未来的积蓄，对监管者进行教育是值得的投资.

结论：教育和思想开放将改善获得替代金融形式的途径

从监管机构到企业再到客户，该领域的所有利益相关者都希望新兴技术能够在合规结构内运行。我们已经开始与其他寻求监管机构批准并在发行过程中使用我们的技术的公司合作.

除了筹集资金的方法外，STO已成为向投资者传授有关数字证券的工具.

令人兴奋的是，获得招股说明书的批准过程可以成为该教育过程的扩展，可以作为监管工作的催化剂.

BaFin愿意互动，并从行业中学习，这对于德国成为创新金融服务和产品的世界领导者来说是一个令人兴奋的机会.

如果该行业继续投入时间和资源来与监管机构进行教育和合作，我们可以为合规STO创建框架，从而为下一代合规数字证券提供一个宜人的环境.